(网经社讯)本周行情回溯。本周(5.17-5.21)上证指数跌1.91%,交通运输板块跌0.74%,交运板块跑赢上证指数。强生控股、申通地铁、西部创业等涨幅较大。
本周要闻。阿里巴巴、拼多多公布财报,证明疫情后的新形势下,电商的需求增长或将持续保持高景气度,利好电商快递行业。
航运高频数据跟踪。本周四BDI 收494 点,周涨25.7%;油运VLCC TD3C-TCE收4.1 万美元/天,周跌26.8%。本周集运SCFI 指数收848 点,周跌0.8%。
航空数据跟踪。本周国内航空运送旅客576 万人,同比下降44.55%,国际航线运送旅客3 万人,同比下降98%,国内航线平均票价531 元,同比下降30.52%,国际航线平均票价16525 元,同比上涨910.3%。
快递月度数据跟踪。4 月份,全国快递服务企业业务量完成65 亿件,同比增长32.1%;业务收入完成720.9 亿元,同比增长21.7%。
重点报告。《物产中大(600704.SH)首次覆盖报告:领先的供应链集成服务商,从做大到做强》《交通运输行业19 年报及20 年一季报总结》;《快递行业19 年报及20 年一季报总结》。
本周观点:电商增速超预期和价格战缓和,重点关注快递板块业绩弹性和估值修复机会;基础设施基金REITs 推进,关注运营能力强、具备持续滚动开发能力的物流基础运营商和高速公路集团;同时伴随复工复产加速和需求正常化,关注航空、机场和铁路等板块修复性机会;关注供应链公司估值修复及未来可能的主题投资机会。(1)公路板块:短期业绩受政策拖累,5 月恢复收费,关注反弹机会。经济增速下行,高速公路稳健性凸显,业绩成长及确定性角度推荐山东高速、宁沪高速、粤高速。(2)快递板块:疫情展现快递民生重要地位,增长空间大且规模化竞争进入后期,头部企业集中趋势加快,推荐电商快递龙头韵达股份和政策利好明显,近期业务量大幅增长的顺丰控股。
(3)供应链板块:提醒关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸、瑞茂通、易见股份和怡亚通等公司的估值修复及未来可能的主题投资机会。(4)航运板块:短期受减产及油价运期升水缩小影响,运价高位回落,中期关注油运供给端优化,投资者可关注中远海能、招商轮船。(5)机场板块:短期受冲击影响较大,中期继续关注产能投放+空域放开带来一线机场利用率提升的新周期,关注上海机场、白云机场。(6)航空板块:危机中孕育着希望,风雨之后是彩虹。航空板块短期行业承压,中期关注需求后置以及供给增量锁住带来的超跌反弹机会,重点关注春秋航空、华夏航空、南方航空、吉祥航空、中国国航、东方航空。
本周组合:韵达股份、顺丰控股、建发股份、山东高速、春秋航空。
风险提示:汇率、油价大幅波动,一次冲击后需求恢复速度低于预期、飞机失事、突发疾病、海上安全事故,国内主要产业竞争力下降、产业升级失败,电商增速下滑,中美贸易谈判结果低预期,全球经济及贸易形势恶化。