(网经社讯)2020年7月16日，字节跳动教育业务正式成立一周年，其教育负责人陈林以“0 到1”的主题进行分享，在这次分享中提到，字节跳动做教育的最大优势不是流量、产品和技术，而是战略决心和组织文化；未来三年，教育业务持续大力度投入，不考虑盈利。
字节跳动教育生态版图：小步快跑、快速迭代。推出2-8 岁英语启蒙产品瓜瓜龙英语，持续加大投入gogokid，并尝试将gogokid
和瓜瓜龙英语联动，比如采用直播和录播结合的混合式学习模式，或是从录播转化用户到直播课上。除此之外，快速扩张清北网校的师资队伍，挖掘经验丰富的教育人才。通过高人才密度，激励内部的跨界和创新。
互联网公司跨界教育瓶颈。1）互联网技术优势与教育业务优势不匹配。2）廉价流量难以转化为付费流量。3）缺乏教育行业管理理念及专业人才。4）自身未构建起规模的教研团队。
我们认为字节跳动此次再度布局教育业务，选择B 端和C 端市场同时发力，通过收购和挖人的方式聚集了教育行业内一大批顶尖教学和教研人才，补足作为互联网公司所缺失的那部分“教育基因”，在教育领域实现真正的突破性创新，很有希望成为部分赛道的头部玩家。
本周A 股教育指数（886040.WI）累计下跌1.51%，跑输上证综指0.97pct，跑输深证成指0.14pct。A 股教育行业10
家重点公司仅科斯伍德上涨，涨幅为4.99%，跌幅前三为凯文教育、佳发教育、拓维信息，跌幅分别为-8.74%、-7.24%、-5.43%。深证成指指数（除昂立教育外的重点教育标的均在深交所上市）本周跌幅为1.37pct，跑赢6家A
股教育标的。本周港股教育行业16 家重点公司中6
家上涨，涨幅前三为睿见教育、天立教育、成实外教育，涨幅分别为20.95%、14.02%、13.97%，跌幅前三为新高教集团、枫叶教育、希望教育，跌幅分别为-7.54%、-7.12%、-6.23%，16
家重点公司中6 家跑赢大盘。本周美股教育行业10 家重点公司中3
家上涨，涨幅前二为跟谁学、朴新教育，涨幅分别为6.65%、4.58%，跌幅前二为精锐教育、尚德机构，跌幅分别为-10.88%、-9.50%。
教育行业重点新闻：政策要闻：教育部出手管理外教。
意见稿：吸毒、性侵者予以解聘；中央财政下达94.5
亿元，主要用于扩大特岗教师招聘规模；北京最新教育行政处罚裁量基准出台，品行不良、侮辱学生将被撤销教师资格；切断利益链，将不严格自查问题的全国性竞赛列入黑名单；2020
各地高考分数线陆续出炉。重要数据：2019年教育部总支出约3326 亿元，高等教育超2827 亿元；2020 年二季度GDP
增长3.2%，教育领域投资回升；教培行业上半年112 起投融资186 亿元；博实乐2020 年Q3 营收7.4
亿元，净利润同比下降50.5%。行业动态：单月营收破亿，累计服务用户破百万，鲸鱼外教培优CEO 吴昊发八周年内部信；上半年快手直播日活达1.7
亿，网课覆盖超1600 万学生；九天微星预计2022 年冲刺科创板，全资子公司运营航天教育业务；主打家庭自主学习，科大讯飞推出两款智能学习机
投资建议：教育是政策敏感度极高的行业，目前K9 趋严、K12 培训规范，职教领域利好政策频出。作为A
股职教旗舰，中公教育聚焦大学生就业，专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练，且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒，建议积极关注。作为A
股K12
赛道重点公司，立思辰深耕大语文赛道，作为头部机构对政策变化适应能力强，在课程体系、名师模式、加盟体系方面确立核心优势，近期战略合作、产品升级动作频频，未来有望成为大语文赛道龙头，建议积极关注。
风险提示：教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等。
