(网经社讯)快手拟港交所IPO,公司20H1 营收253.2 亿元,同比增长48.3%,调整后净亏损63.5 亿元。目前快手已经成为全球最大直播平台,全球第二大短视频平台,以及全球第二大直播电商平台。20H1 快手App 及小程序平均日活达3.02 亿,月活达7.76 亿,单日活日均使用时长达85 分钟以上。快手电商交易额达1096亿元,用户平均月复购率达60%,平台生态不断完善,直播电商持续加速。
快手是全球领先的内容社区和社交平台。快手以“真实、多元、美好、有益”为核心价值观,以“帮助人们发现所需、发挥所长,持续提升每个人独特的幸福感”为使命。快手为用户提供了记录生活,分享生活以及互动交流的平台。
截至2020H1,快手的中国App 及小程序平均日活达3.02 亿,月活达7.76 亿,单日活日均使用时长达85 分钟以上。快手成为全球最大的直播平台,全球第二大的短视频平台,以及全球第二大的直播电商平台。
内容及用户驱动营收增长,持续开拓多元商业模式。2019 年及2020H1,快手分别实现营收391.2/253.2 亿元,同比增长92.7%/48.3%,净亏损为196.5/680.9亿元,调整后净利润13.47/-63.5 亿元。20H1 直播、线上营销服务、其他业务三项业务分别占比68.5%、28.3%、3.2%。目前直播仍是快手收入占比最大的业务,2020H1 直播收入约173.5 亿元,同比+17%;线上营销服务营收71.6 亿元,同比+223%、其他业务中,电商、游戏等多元持续开拓,不断拓宽商业化边界。
平台生态价值释放,商业化进程持续加速。多样的内容及高速增长的用户规模促进平台商业化及生态融合,驱动商业化进程持续加速。据快手估算,2017-2020H1 平台已商业赋能约600 万、1800 万、2300 万及2000 万用户。20H1,快手平台生态价值持续释放,快手电商GMV 达1096 亿元,用户平均月复购率达60%,同时公司加强电商供应链监管,直播电商基建不断完善。
风险因素:直播电商供应链及商品质量风险;社区内容审查监管趋严;中美贸易摩擦波及科技互联网领域风险;短视频海外发展面临数据监管风险;内容优化不足及版权纠纷风险。
投资建议:我们认为,快手以内容构建社区,以社区形成壁垒,强社交性构筑独有老铁经济,在直播、线上营销服务、电商等领域多元拓展商业化边界。预计未来快手将会在商业化上加速推进,持续拓展多元商业化边界,释放用户、内容、商业化方面的生态价值。