(网经社讯)点评：
业绩快速增长，超出市场预期。1）公司2020H1 营收3.63 亿元，同比增长32.59%；实现归属于上市公司股东净利润0.69 亿元，同比增长46.44%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润0.59 亿元，同比增长30.14%；2）2020Q2 营收2.36 亿元，同比增长38.77%，归母净利润0.50亿元，同比增长72.90%，扣非后归母净利润0.45 亿元，同比增长58.71%；3）业绩高速增长主系公司作为导购平台，不断推进内容生态建设、用户增长、产品迭代、与商业化变现。
内容生态持续建设，带动商业化变现的提升。1）平台内容规模达到391.57万，同比增长78.67%，其中用户贡献328.75 万，同比增长107.99%；
2）2020H1 公司月平均活跃用户数2978.25 万，同比增长16.33%，注册用户数1344.53 万，移动客户端App 激活量为4190.27 万， APP 单用户平均每日启动次数9.59 次，同比增长18.41%， APP 单用户平均每日停留时长14 分22 秒，同比增长2.62%；
3）公司不断迭代产品与技术，带动用户活跃度和内容互动率持续提升，单篇内容平均互动次数110.76 次，同比提升了34.16%；4）2020H1 公司净交易额达到90.99 亿元，同比增长37.69%，对应订单量6081.35 万，同比增长52.36%，其中“618”当天净交易额达10.02 亿元，同比增长69.11%，“618”促销期间食品生鲜增速迅猛。
盈利预测：我们预计公司2020/21/22 年公司净利润分别为1.49/1.79/2.08亿元，EPS 分别为1.85/2.22/2.58 元，对应8 月25 日收盘价PE 分别为61/51/44 倍，看好电商平台竞争持续，对内容导购平台龙头发展的推动作用，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险；竞争格局加剧；大客户流失风险。
