(电子商务研究中心讯) 日前，京东在香港举行IPO推荐会，首次公开财报引发业内关注，B2C“烧钱说”也再次风生水起，而近期B2C行业爆发“史上最大规模价格战”，苏宁易购、天猫网、京东商城、当当网、库巴网、国美网上商城、新蛋中国等各大电商也掀起了声势浩大的降价促销。对此，中国电子商务研究中心发布《“京东的秘密”：解剖京东商城提前IPO若干原因》分析报告，中心助理分析师周翔预测，京东上市估值在66~80亿美元左右较为合理。
以下为报告节选(六)：
日前有消息称，京东商城希望估值100-120亿美元，券商讨论估值则为60亿美元，而最后一轮融资时投资方对京东的估值是100亿美元。
对此，中国电子商务研究中心(100ec.cn)带来部分B2C电子商务上市公司数据。
从上述图表来看，麦考林，唯品会等非百货类电商估值相对偏低，而京东商城由于规模较大，京东商城的发展模式，与亚马逊最为相近，走的都是大而全全品类的百货道路。中国电子商务研究中心助理分析师周翔认为：若参考亚马逊PS=1x，用京东预期的2013年收入估值约为100亿美元左右较为合理。
但考虑到亚马逊的毛利率长期稳定在20%多，且已实现盈利，以此为参照，京东商城的估值势必要打折。但最后一轮融资的投资方将面临亏损，这将是京东上市面临的主要不确定性。
但如果京东明年营业额能突破700亿人民币目标，大概就是110亿美元，在公司不盈利的情况下，估值会打一个折扣，110亿美元乘以0.6～0.7系数，大概是京东的合理估值，综上，中国电子商务研究中心助理分析师周翔预测，京东上市估值在66~80亿美元左右较为合理。如果像Facebook这样估值过高，则股价有上市后走熊的风险，这样反而不利于融资。
