(电子商务研究中心讯)　　如果要问当今国内互联网行业哪家投资或收购最为激进?答案或非阿里巴巴莫属。

　　移动互联网广告平台声盟，是一家只有七八个人团队的小公司，创办仅有6个月，产品内测刚一个月尚未正式上线时即被阿里投资部门看上。

　　开始，阿里投资一方约谈声盟团队，见面聊后，声盟并没有在意。阿里的人再次来，告知声盟说要做竞争调查，在这之后不久，声盟被阿里巴巴收购。问声盟内部人士，为什么会被阿里收购?对方回复称也不知原因。

　　这是阿里并购中一个颇具喜剧性的故事。尽管声盟或许尚不清楚自己对阿里的真正价值所在，但在过去一年的时间里，阿里正通过投资和并购布局移动互联网，弥补自身短板。缺媒体属性，阿里战略投资新浪微博;缺少SNS，便投资陌陌。在打通线上和线下的O2O布局上，更有一长串的清单：丁丁优惠、高德地图、虾米网、快的打车、墨迹天气、友盟等。

　　阿里投资部门的员工现在给人无处不在的感觉。“几乎在我接触的每个项目上都能碰到阿里的人。”一位投资圈人士略带夸张地说。

　　最新的传闻是，阿里正在洽谈收购某家市场份额非常靠前的安卓应用市场。显然，这是阿里在移动互联网布局的又一落子之处。

　　蔡崇信主导阿里投资

　　资本运作为何如此高频率?这与近期阿里投资调整有关。

　　据多位投资界人士透露，虽然阿里资本负责人为张鸿平，但实际的决策人则是蔡崇信，近期大型战略投资皆为蔡崇信主导。

　　公开资料显示，蔡崇信持有耶鲁大学经济学士及耶鲁法学院法学博士学位，拥有很强的法律和财务背景。1999年加入阿里，一直担任公司CFO一职。2005年，蔡崇信曾负责协商雅虎对阿里投资项目，而后，又主导了阿里的多次投资和并购交易，包括阿里的私有化。直到今年4月份，其职位才由武卫接任。而蔡崇信则出任集团董事局执行副主席，主要负责集团战略投资。

　　除此之外，阿里的投资架构也发生了大的转变。以前，阿里巴巴集团除了旗下负责投资的阿里资本，各个子业务也存在分散的投资团队。架构调整后，各业务线投资团队已合并至集团旗下。与此同时，投资团队的地位也变得强势。“以前阿里巴巴集团投资部门不太被重视，地位比较低，所做的一些投资，业务部门不太买账。但现在阿里集团投资部门变得很强势，或与上述调整有关。”某熟悉阿里的投资人士指出。

　　据腾讯科技了解，阿里集团有两个团队与投资相关：分别是阿里资本和集团战略投资合作部。

　　官网资料显示，阿里资本成立于2008年年中，隶属于阿里巴巴集团，同为阿里巴巴集团副总裁的张鸿平、谢世煌、张飞燕三人担任阿里资本董事总经理职务。尽管表面职位看似相同，但汇报体系存在不同。知情人士透露，阿里资本实际负责人为张鸿平，向马云(微博)汇报。阿里巴巴集团十八罗汉之一、阿里巴巴副总裁谢世煌向张鸿平汇报。张鸿平2011年底加入阿里集团。在加入阿里之前，张鸿平于2005至2011年在北极光创投从事风险投资工作。

　　阿里集团战略投资合作部，则是由集团副总裁纪纲负责，向阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信汇报。

　　多方消息显示，阿里投资团队约为20人，其中北京地区约10人。这个规模在不断扩大中。

　　在目前已经发生的并购交易中，张鸿平更多承担的是对外发言人的角色，也会在公开场合透露一些细节，比如在阿里战略投资新浪微博后，他透露，“经过半年来46次辛苦又甜蜜的约会，阿里同(新浪)微博终于结婚了。”

　　可以理解的是，重大交易非阿里资本部门意志所能决定。有知情人士透露，这些并购交易的实际的决策人是蔡崇信，近期大型战略投资皆为蔡崇信主导。

　　在近期的两桩大型战略投资中，皆能看到蔡崇信的身影。据腾讯科技了解，阿里战略投资新浪微博一事由新浪CEO曹国伟直接对接阿里巴巴董事局主席马云及蔡崇信。高德获得阿里巴巴集团2.94亿美元投资后，蔡崇信和阿里巴巴无线事业部总裁吴泳铭将担任高德公司董事。

　　投资正当时?

　　2012年是阿里投资的一个分水岭。

　　2012年以前，阿里巴巴集团投资主要主要围绕电商产业上下游，所投领域主要为垂直电商、第三方服务商、物流公司等，如生活服务网站口碑网、大电商软件服务商Shopex、互联网应用服务提供商万网、代运营服务商宝尊、物流公司星辰急便、出口服务一站式服务商一达通、鞋类电商名鞋库、团购网站美团等。

　　如果说过去阿里投资更倾向于与传统电商业务耦合，那么现在更倾向于未来和前瞻性业务，缺哪补哪。最近的激进投资或许可以和很多因素联系起来，比如马云卸任前的布局，上市前要谋划资本故事，以及更容易理解的抢夺移动互联网入口等。

　　投资界人士认为，阿里投资主要围绕三大方向：一是买用户和流量，如投资UC、新浪微博;二是获取大数据，如投资高德、友盟、新浪微博;三是获取社交关系，如新浪微博、陌陌。

　　在这个档口，可以这样理解阿里激进投资的逻辑：如果某一个环节被竞争对手掐住，将无法形成完善的生态，投资总比不投资好。可能有投错，但不会错过。错过比投错的风险更大。

　　在投资手法上，阿里尽量投资行业第一名，占据重要位置，并保留增持的权利，排除竞争对手投资该公司的可能。据知情人士透露，无论是新浪微博还是高德，阿里皆拥有增资权。阿里以5.86亿美元购入新浪微博18%股份，未来可将将股份比例提高至30%。阿里巴巴投资高德则占28%股份，已成为第一大股东。

　　回到阿里集团本身，不差钱是激进投资的驱动力之一。阿里已经与九家银行签署了80亿美元的融资贷款。这是继去年四笔总额为40亿美元的贷款后，阿里巴巴集团进行的又一次融资。

　　“大公司是允许浪费弹药，以很高的价格去进行收购或投资的。”一位业内人士说。

　　对即将上市的阿里集团而言，一个完整的生态体系可以给公司带来更高的估值。有投资人士认为，上市的高估值可以将收购的溢价部分赚回来，如果阿里上市有40倍PE，那么只要在40倍PE以内收购，都算合理。

　　“阿里味”式整合

　　买来就要与自己的现有产品线整合，或者补齐自己的短板。比如围绕生活服务类的O2O布局，阿里先后两次注资丁丁优惠，最近投资高德地图。在阿里一直缺失的SNS端，阿里战略投资新浪微博以及陌陌社交。

　　除了业务，阿里的文化整合也很特殊。在阿里集团内部，“阿里味”是阿里人特别强调的一种特质。熟悉阿里的人知道，阿里强调信仰文化和权威文化。作为外来者，被收购后如何融入阿里集团，这是除业务整合外一个更大的挑战。

　　一位从阿里离职的员工这样形容，过去一些公司被收购后，如果阿里集团发现整体特征不符合阿里的价值观，高层往往回启用高管空降该公司进行管理。往往创始人前一天还在畅想未来的规划，今天就被解职，甚至办公室都不用回，保安人员已经把办公用品清理好了。

　　“从阿里以往的收购行为来看，对每一家被收购公司都会亲力亲为。阿里不会容忍在自己庞大的身体中有异物组织，一旦出现，将马上切除。”一位熟悉阿里的投资人士称。

　　阿里并非没有整合失败或所收购公司CEO离职的先例。

　　2006年，在雅虎投资阿里不久后，刚上任一个多月的雅虎中国总裁谢文(微博)闪电离职，由阿里巴巴集团资深副总裁曾鸣代理雅虎中国总裁。

　　2008年，阿里收购口碑网，口碑网创始人李治国继续担任CEO，随后，雅虎中国与口碑网合并组建雅虎口碑公司，李治国转任雅虎口碑商务运营部资深总监。2010年，李治国从阿里巴巴离职。

　　这种整合文化让创业者对阿里既爱又恨。一方面，希望被阿里等大公司收购，以获得资金和资源支持，以及业务整合后更大的想象空间。另一方面，担心无法融入阿里文化，创始人及管理层会有被集体清洗出局的风险。

　　不过，从近期阿里投资并购策略看，阿里在大项目上多采用战略投资方式，收购的项目多为中小型创业公司，这也有利于其收购后的整合。（来源：腾讯科技 文/王可心 编选：中国电子商务研究中心）