(电子商务研究中心讯)　　我是一个类金融机构的从业者，从事线下担保公司和小额贷款公司的工作已经有五年。从一个业务员到业务总监再到副总，我整整走了五年，我非常深刻的体会到了小微企业的融资难和所谓“影子银行”的经营难的两难问题，当很多所谓的专家学者在谴责这些所谓的“影子银行”监管缺位、运营不规范的时候，你可曾看到这么多的小微企业被传统银行拒之门外的那一刻，你可曾想到大型国企和大型民营企业从银行获取大量低息资金后又将巨额资金再次进入民间流通的这一不争的事实，如果您也知道，希望您真的能够从实际出发重新审视这些金融危机促生的类金融机构(小贷公司、典当行、担保公司、信托公司)为经济发展和产业结构优化所进的绵薄之力，请您也将他们看成金融机构的一部分，虽然他们的前缀有个“类”字。

　　上边我简单介绍了我的从业经历及个人对类金融机构的一点想法，接下来我想聊一聊我对互联网金融这一新兴业态的一点理解，也谈一谈我对这一业态的未来发展走势和先行者问题多多的一点个人看法，仅仅是个人看法，如果因为我的粗鄙之见伤害到了哪位专家学者、金融泰斗万望见谅！

　　我是一个从基层走过来的从业者，喜欢用事实说话，不喜欢把简单的事情复杂化，复杂的事情神话化。我个人的感觉网贷其实很简单，就是把民间借贷这一个物化的过程，通过互联网技术和通讯技术这样的媒介来实现，所以我非常不能理解为什么这么多人将这样一个简单的过程描述的那样复杂，那样神奇！是从业者在怕什么、担心什么？还是你真的感觉它有多复杂、多神奇？对于这么多从业者为何夸大它的商业模式，运作方式的目的我不得而知，但是我知道要让投资网贷的投资者和想通过网贷获取的资金的借入者知道相关操作流程和系统性风险才是最重要的，所以我想我有义务、也非常有必要讲一讲我的感受：

　　一、P2P的运作模式

　　⒈当前的主流模式：

　　P2P平台实际上就是一个负责借贷上下游信息匹配的一个居间平台，通俗来讲就是提供了一个资金供给方和资金需求方互相对接信息的一个信息中转站，然后通过互联网技术和通讯技术实现货币资金的支付、结算等兑付流程的一个互联网平台。他的真正受众群体应该是参与进来实际操作借贷流程的上下游，但是不得不承认在国内的运作方式上，确实存在着太多所谓的创新模式，宜信、捷越的债权转让模式，翼龙贷、合力贷的加盟连锁模式，人人贷、红岭创投的投资理财模式。这么多的新模式真的让我有点无法参透其中奥妙了，但是我们仔细的回味下不难发现这每个平台的个中滋味。

　　⑴、以宜信为代表的这种债权转让模式自称先用其法人唐宁名下的自有资金放款后，然后再将债权分为若干等份销售给相关理财人，但事实上具体的操作流程如何，每个看到这篇文章的宜信理财从业者你们是最清楚的。

　　⑵、人人贷目前引进了风投1.3亿美金的支持，似乎势头大涨，为其振臂高呼、摇旗呐喊的是大有人在，但是我们好好看下他的运作模式。试问，你一个注册资金几百万的商务咨询公司有何权限发行理财产品，如果真的如你所讲你的运作有多么正规、规范为何在温州民间借贷中心你连个办公室都没有，而是只给你一个仅坐一个人的窗口，而且不允许你在浙江境内发行理财产品，这些故事为何报道中从未提及过，不过不得不承认人人贷的主创人员中他们的受教育和从业经历给他们的商业思路和相关定位做了很好的补充，最重要的是他们知道怎么包装、怎么宣传、怎么获得投资人和风投的青睐，也就是说他们也属于学院派，有理论和未来定位但是缺乏基层运营的实战经验，所以具体能走多远，我们还是看他用事实说话吧！

　　⑶、再来聊一聊翼龙贷的加盟连锁模式，这种模式是目前相对于上述两种模式较为科学的模式，因为他主推加盟连锁和同城借贷的商业模式，从理论定位上是非常符合中国国情的，但是蓬勃发展的背后也是很多潜在风险的。首先，加盟商在从事信贷行业之前的从业经历各不相同，也就面临着加盟商信贷综合素质参差不齐的客观事实，因为部分加盟商对信贷流程及风控不了解急于获取经济效益就会短时间内做很大的交易量，当借款人履行还款义务的时候，风险可能会集中爆发，这是足以让整个平台瘫痪的系统性风险；其次，其所主推的同城借贷模式在实际实践中因加盟商对其运作模式的理解不深入，所以在现有的运营商中基本没有践行。

　　⑷、最后我们再来聊一聊那些号称有强大背景的网贷平台吧，我们以陆金所为例。陆金所号称是平安集团下属的一家子公司，但事实上事实上真的如此吗？卢金锁开展业务有两年多了，你可能看到过平安集团公开承认它是平安的一部分，你可能看到过马明哲在任何一次演讲中提及陆金所是自己的丰功伟绩。为什么从平安集团的层面从未正面提及与陆金所的关系，我个人认为因为这里边有着太多的挂羊头买狗肉的问题。第一，陆金所的股东架构中根本没有平安公司出现，只是平安的一个高管以个人身份入股陆金所，而且股份并不大；第二，他们的每笔借款都号称有平安成立的一家担保公司担保，试问这家担保公司的股东架构，经营范围为何一直没有公示；第三、扛着这么大集团公司的牌子，做着和宜信、捷越同样的等本等息操作手法，却低息变相吸收公众存款，试问这么大的利润你吃的下吗？第四，假设陆金所因为等本等息的放款大量客户逾期或出现坏账而导致被迫破产，很多人还指望这平安有赔付机制，这个问题我和很多投资人探讨过，很多人坚持认为是一定的，但是平安从未正面承认过与陆金所的隶属关系，从法律层面也没有任何交集，到时候平安也参与到维权大军中(起诉陆金所虚构与自己的隶属关系)，那样的场景是何等呜呼哀哉！

　　2.未来的发展模式：

　　上文我们一起探讨和交流了现在主流的一些商业模式，应坛友建议我接下来聊一聊我对未来发展模式的一点个人感受，就以爱投资和积木盒子为例，现在很多一线城市的平台因为起步较早，广宣和投资人相对较为集中所以发展很快，爱投资和积木盒子是其中的典型代表。上述两家平台其实从运营模式上是效仿了红岭创投的运营模式，都已经脱离了真正地P2P平台的本质，为什么这样讲那，我们来看一下：第一，P2P的本质是个人对个人的借款，那么也就是说每个终端都应该是一个P，也就是个人，而他们的借款终端都是企业，也就是C，那这种模式确切的说就应该是P2C了，是N个人对一个企业的放款，从法律层面上是有瑕疵的，虽然他们可能从法律文书做了一定的修改规避了一定的法律风险，这是其一；第二，P2P的运营平台实际上在整个借贷过程中是要参与进来的，可是他们开始变成了线下很多担保公司和小贷公司的资金掮客、线上融资平台。平台的目的是转移风险给这些类金融机构，减少他们的工作量，风险是发生了转移，但是风险却一直存在，而且会相对提高很多。因为平台不能对借款人进行实地征信，仅凭合作的类金融机构提供的材料来获取相关信息从而做出授信及放款，而所有的工作都是由合作机构线下完成的。线下这些类金融机构的经济代偿实力、是否有实地征信的业务流程、是否有一套严格的风控体系、是否有严格的风险预防机制、是否有一套非暴力催收的团队和快速变现资产的能力都是投资人看不到平台方不清楚知晓的事实。正所谓成也终端，败也终端，这样的掮客平台的命运全部交给了终端合作方，当终端合作方大面积出现问题的时候，平台也就一命呜呼了！

　　上述商业模式虽然存在着很大的风险隐患，但是从商业运作的法律层面上是符合现行国家法律法规规定的。因为它的每笔业务对应着一个有融资性担保资质的担保机构，而对现在很多平台所谓的承诺本息保障，我个人认为完全是形同虚设。现在运营平台的主体以信息咨询公司、投资管理公司、网络科技公司这三个主要业态为主，他们的经营范围中只是体现了投融资咨询、中介服务这样一些较为宽泛的营业范围，并没有任何经营金融产品的资质，更无经营理财产品的资质了。但是他们都高呼承诺本息保障，试问你拿什么来承诺，拿你几百和几千万的注册来承诺吗？从法律层面上讲，我个人可以认为这是企业的虚假宣传，超范围运营。从这个意义上来讲，积木盒子、爱投资的与线下类金融合作的模式是一个合法合规的思路，但是重要的是平台的参与性，所以平台和担保机构进行捆绑，同时进行实地征信和相关业务流程是必要的一个环节。

　　二、我眼中的投资人

　　⒈可爱又可恨的投资人：

　　在开始写这篇文章的时候我就一直在想，应该用什么的话语来描述我心中对网贷投资人的形象的定位，当落笔的那一刻我决定用上述的辩证体来描绘我这些未曾谋面的朋友们。网贷投资人有两个差，一个高，即风险识识别能力差、风险承受能力差，这个高是对平台的利息收益要求高，说他们可爱又可恨也正是基于此。可爱是因为你们偏听偏信，太相信所谓的大媒体，大平台的号召力和引导作用，试问，毒奶粉、毒胶囊哪个企业不是正面报道满天后才会出现这样的问题，所以我们不得不承认有些平台当初的出发点是好的，但是落脚点却因为林林总总的原因而事与愿违，在我们责备甚至谩骂这些无良平台的时候，也请扪心自问下，你是否也是这场不诚信的始作俑者之一，我这里加了一个之一，是想明确你只是促使平台加速死亡的一个重要因素，不是决定性因素。说到这，可能很多投资人开始不理解，甚至开始有语言攻击了，但是我始终认为，大彻大悟之后你才敢继续投资网贷，否则你永远活在谴责别人不总结自己的可爱生活里。我们先聊一下风险识别能力差的问题，90%以上的网贷投资人是非金融机构从业者，也就是说他对信贷流程的一些相关业务流程、风控节点根本不知道，他投资哪个平台只是凭着自己的一些风险偏好或是媒体报道而决定的，而对线上借款人的实际情况可以讲知知甚少甚至是一概不知，他的所有信任只是基于对平台的信任，所以问题就来了，一边是平台违规承诺本息保障，一边是投资人不管三七二十一抱着反正发生风险有代偿的初衷开始闭着双眼投资，根本不看资质，这样的基本风险识别能力都没有，出问题之后又来谴责平台的无良和欺诈是不是都应该有一定的责任那。关于上述的风险识别问题，我曾在很多第三方的群里和投资人交流过，在这里我例举几个平台的操作，首先讲现在吵的很火的HXD，这个平台在大城市，加上其他的优越条件所以现在吵的比较火，关于对借款人信息披露太过简单的问题我们就不深入探讨了，我们只交流两个我认为非常必要的核心问题：一个是自称是抵押物借款的我却有很多单子没有看到抵押品的他项权证，一个是号称用第三方做资金交易的大平台竟然用法人代表的个人账号明目张胆的放款，我也作为一个投资人我真的是无法理解。首先讲信贷产品，既然是抵押物借款，为什么通篇除了只看到借款人的相关固定资产证明之外，却看到与借款人签订的任何转移资产所有权的相关证明，如果你不出示这些证明或法律文书，又何来抵押这一说那，那如果没有我是否可以认为你是虚构借款，起码也是夸大借款保障那？这是其一。其二，网贷平台本身是不能动用投资人一分钱的，你竟然敢明目张胆的将资金划拨到自己账号上放款，试问，这种操作模式是不是非法吸收公众存款获利那？对于上述两个问题也私下和几个投资人交流过，他们给我的回答是大多数平台都是这样做的，所以我的结论是：当伪命题多了，被大众所接受了，真命题可能也就变成伪命题了，这就是他们的可爱！

　　接下来我想聊一聊为什么我会用可恨来描述投资人，其实做平台的很多人初衷都是想平台做好，一开始运作就做好跑路准备的肯定是万里挑一，但是因为整个行业的资金量有限，但是又想进入这个行业，所以群雄逐鹿的场面就应运而生了。而投资人不断增大的贪婪也就起了作用了，新开的平台少于三分的，你会讲人家一个月都四分，投你的干嘛，接着这些平台想存活，想获得你的投资就不得不提高贷款利率，但是因为他们的风控能力和资金代偿实力有限，所以大量超过借款人负担能力的借款借出之后大面积的逾期也随之而来了，可是对于你投资就要有回报，所以你到期要求提现，他开始兑付困难，马上就要到弹尽粮绝了，无奈之下他想到了完全之策，不断的发秒标来为自己获取资金来给投资人兑付，这样做也就意味着不断增大自己的开支，入不敷出的局面越来越严重，同志们，朋友们，我可爱又可恨的投资人们，他们慢慢的开始想到了把自己变成老赖、他们开始慢慢安排自己跑路的准备，他们慢慢的开始从想做点事业变成了犯罪，他们也变得可爱又可恨了。言至此，我好想有点累了，看到行业的乱想，却也看到了行业的未来。当一边是中小微企业融资难，银行等传统金融机构赚钱赚的自己都不好意思说利润的时候；当储户的资金放在银行却跟不上飞速发展的GDP的时候，投资渠道狭窄更无保障的时候，P2P来了，可是他来了之后，这一切让我感觉到有点茫然了。一边是P2P从业者夸大商业模式的神奇，一边是投资人对网贷平台除了高息之外没有任何其他要求，悲哀的行业，前景无限的行业！

　　三、老虎教你选平台

　　上文我们主要交流了现行主流P2P的模式和未来的发展方向以及我对投资人的一点个人感受，接下来我们就来聊一聊如何规避雷区获得合理化的收益了。我一直和我的同事们讲要用正常人的思维衡量借款人，这就是最好的风控标准，通俗来讲就是两个内容，一个是借款人的还款意愿，一个是借款人的还款能力。何为还款意愿？也就是说借款人通过互联网平台获得借款后主观还款的意愿，这个问题是要排在第一位的，有一部分老赖从开始从平台借款的那一刻开始就没有还款的想法，那怎样屏蔽这部分借款人那，其实只要你相对学一些基础的信贷知识就可以完全规避平台自融和老赖借款人。

　　1、先交流下平台自融。

　　单纯的从P2P这个概念来讲，我非常反对平台操作单笔500万以上的借款标的，因为这不符合P2P的运营本质，我喜欢用数据来做佐证，那我们就来分享一组数字，现行的大多数P2P平台综合融资成本都要达到2.5分/月以上(那些高息的平台就更高)，那年化成本就达到了30%，试问，这样的融资成本大金额、长期的使用哪个行业可以覆盖？如果长期使用，那么这个企业最起码净利润要在年化30%才能盈亏平衡，但是作为企业是以盈利为第一要务的，那么他的财务成本支出就已经是个天文数字了，那他的人力成本、相关场地租赁成本及其他开支怎么办？所以长期拆标(拆时间、拆金额)的平台和单笔金额过大的平台，我都有理由怀疑他在进行自融，无论他这样运作的目的何为，经营性风险都有可能会让这个平台短时间内陷入兑付危机，从而倒闭。生产型企业、零售型企业、建工类企业、农林类企业那个企业足以覆盖这样的财务成本，所以我说要经得住仔细推敲的平台才是好平台。

　　2、接下来交流下借款人的还款意愿

　　⑴。坛友建议我不要长篇累牍来论述构建信用环境、引入政府监管之类的话题，我本来也没打算说这些套话，因为这个层面是政府的事情，不是我们能偶涉足的领域，我就从投资人自救的层面来交流这个话题。鉴于目前国内信用体系的现状，借款人的还款意愿我个人认为主要通过这样几点来甄别。第一，借款人出具从人民银行打印的征信报告提交给平台，从征信报告上可以主要体现三点内容，即信用卡使用情况、固定资产按揭情况及相关贷款情况，信用卡张数较多且使用频繁地客户，个人建议慎重介入，并不是说频繁使用信用卡的坚决不介入，因为我们不排除因业务经营或生活开支需要使用信用卡，但是大额和频繁使用信用卡的从投资角度建议慎重，如果信用卡逾期次数较多或是有3-5次的90天以上逾期那种一定不要介入，言至此，可能好多朋友就疑惑了，征信报告是什么？为什么我一直在我投资的平台里没看过那？这就是核心问题，这就是应该我们每个投资人自己思考的问题，P2P是一个信息匹配平台，投资人要清楚、完全的掌握借款人的情况之后，自主来决定是否出借，可是我在这么多平台却几乎没见到有展示借款人征信报告的平台，更为可笑的是一个高息平台HZJR竟然只展示征信报告上边的无关紧要的部分，把一张征信报告的一般截图给投资人看，这是天大的笑话，是在愚弄投资人，还是你根本不懂从报上获得应该获取的信息？更有甚者就干脆不提供任何借款人的征信情况，国内的P2P改良到了这样高深的程度，那投资人和借款人的良性互动又从何谈起！第二，固定资产按揭和其他经营性贷款在征信报告里也是有体现的，为什么关注这两个信息点那，从传统银行的信贷风控机制中习惯用资产负债比来作为借款人还款能力的一个佐证，我个人认为P2P借贷和传统银行的风控是有一定区别的，但在本质上是想通的，借款人的资产变现是投资人最后一道屏障，也要纳入还款能力的范畴，在这个章节我们主要介绍还款意愿，所以我们还是重点关注房贷、车贷和其他经营贷款是否有长时间逾期的记录，如果他的信贷历史较长(超过5年)且逾期只有2-3次，那么可以认为是合理的。如果他的信贷历史只有一年左右，逾期竟已超过6次以上，那么您认为该如何界定这样客户的主观还款意愿那？心有灵犀吧！各位看客！

　　⑵。上文我们提到了量化风控模型中的通过征信报告来获取借款人的信用意识，接下来我们来探讨下通过线下业务流程来获取借款人还款意愿的一个方法。翼龙贷推广的6个维度衡量借款人还款意识(其他一部分平台也在做，但是做的不是很精细)我个人认为是较为科学合理的，也就是说在对借款人进行实地征信的时候，要求他在家访表上填写6个对自己情况较为了解的亲人、朋友作为平台电话回访的客体，从而获取相关信息。讲到这里，就必须强调一个我个人的感性见解了，因为国内的信用体系不健全，借款人违约成本较低，所以P2P要想长足发展单传凭现在所谓的“大数据、大金融”是一定行不通的，PPD的步履维艰、止步不前就是最好的例证。那么小区域内的借贷也即同城借贷是有强有力的科学依据的，所以P2P的真正落脚点和核心市场是在2线中等城市以下，各位投资人不要在迷恋什么北上广深这样他发达城市的平台崛起和所谓的高可信度了，仔细的推敲下，大城市健全的融资环境下，可以用固定资产或其他有效资产从传统金融机构获取低息贷款，如果你是借款人你会偏偏选择高息的P2P平台来借款吗？退一步来讲，没有很好的信用证明和还款意愿、还款能力的外乡人通过北上广深这些城市的大平台借款，如果一旦发生风险追偿难度较大，您感投吗？多一点时间，坐下来思考，比人云亦云要好得多，所以我一直坚持用正常人的思维来衡量这一切。静下来好好思考下，而不是被眼前的利润所麻痹，你会发现，其实真的没什么，谎言和骗局原来都这么低劣，这么简单的不攻自破！

　　3、再来交流下借款人的还款能力

　　因为我是做类金融机构出身的，所以和传统银行那些所谓科班出身的风控人员风控角度有一点区别。为什么会有区别那？因为传统银行是挂着国家颁发的垄断性牌照，公开的在赚取低息揽入高息放出的单纯赚取高息利差的生意，而类金融机构和P2P平台赚取的实际上是居间佣金和风险收益，从目前国内的平台运营来看也就是赚取风险收益。那我们换种说法，也就是说类金融机构和P2P接触的客户应该是银行等金融机构不曾涉猎或是已经无法从传统金融机构获取信贷支持的客户，从一定意义上来讲也就是略有瑕疵的客户，那我们风控的核心点就是当发生风险的时候通过何种有效、合法、高效的方式方法实现债权实现这一不争事实。讲了这么多前缀，回归正题，来聊一聊如何界定借款人的还款能力。我一直在强调，我是一个习惯用事实和相关数据说话的人，我们就继续来罗列文献和数据，通过这些素材来说明问题。我个人认为资金流动才有收益，很多投资人主要关注借款人有哪些资产来决定是否出借，实际上我个人认为这样的观点有些本末倒置了，因为如果真正到了借款人无法履约还款的时候，你可能才发现资产这最后一道屏障原来是如此的脆弱。所以我谈下我个人对还款来源的界定。现在的信贷产品无非主要是消费贷款和经营贷款，那么消费贷款一般因为金额较小，时间较长，借款热只要提供相关的收入证明和资产证明及负债情况，如果能够证明其相关还款能力，平台信审部门通过后就可以发标待审了。这里我们主要交流下经营性贷款，经营性贷款要了解的东西可就复杂了，比如他告诉你他要增加年底库存，还缺少30万，自有资金100万，但是你翻遍了他提供的银行流水却看不到那一百万的现金在何处的时候，你认为这个借款用途真实吗？我们说主要的还款来源应该分为以下几部分：第一，主要业务收入的经营回款；第二、其他业务收入及应收账款；第三，无法如约履行还款义务时的资产处理及其他变现方式。那么需要提供哪些材料，要从这些材料获取哪些信息那，在以后的介绍中我会分篇幅来介绍的，因为这几天过年时间较为仓促，所以关于这个部分就论述至此。

　　最后，我想谈一谈现在的平台运营。现在大大小小的平台每天都在增加，也每天都在倒闭，但是还是有很多人信誓旦旦的进入这个行业，为什么那？因为媒体的大肆鼓吹，所以一些不知天高地厚的门外行开始陆续进入这个行业，然后又陆续的相继叫苦和退出这个行业，就像钱钟书先生笔下的《围城》一样，城里边的想出去，城外边的想进来，城里边的出不去因为他已经进去了，退出就必死无疑，城里边的也进不去，因为已经有了壁垒，不必去充当炮灰。试问，这华夏大地上这么多P2P平台，有几个所谓的创始人能讲清楚你们的模式，讲清楚你们的盈利渠道，讲清楚你们3-5年的规划和未来的战略定位。千台一面的闹剧啊快要停滞了，存活下来的那部分是真正懂得互联网安全技术也懂得金融线下业务和风控流程的，如果你们不具备这样的综合能力，不要进来了，这不是团购网站，弄不好要杀头的，金融的杠杆太大，很多人玩不起！现在的从业者又有多少知道你现在的收费标准和运营模式是必死无疑那，已经做了两年以上的你们是最清楚的，穷则思变，变则思通！如火如荼的互联网金融将造就又一批电商之后的富豪，但也同样会将一批人送上断头台。在这个前有来者，后有追兵的行业中，让我们一起见证那些未来富豪的成长，也一起观看那些无知的人慢慢走向断头台吧！

　　一路走好，已经进入这个行业的先行者们！无论你是先驱还是先烈，都勇敢的走下去吧！做好准备，前仆后继的跟随者们，因为无论你未来是互联网金融的亿万土豪，还是走上断头台的孤魂野鬼，这个行业都让你清醒的认识到了自己和未来！

　　一路走好，我那未曾谋面已经投资了1080个亿的投资人们，网赢跑路你们无奈过，铜都轰然倒塌你们彷徨、茫然过，鹏城关门你们跳楼、谩骂过！这一切的一切仿佛就在昨天，但是请你记住，如果还不曾觉醒，还不能清醒的知道如何进入、如何退出，那么这个昨天发生的事情，明天、后天一样会发生在你的身上。

　　一路走好，中国网贷。一路走好，中国网贷从业者。一路走好，中国网贷投资人。（来源：DOP2P 文/赣州东北虎 编选：中国电子商务研究中心）