(电子商务研究中心讯) 证券：此次肖钢主席不出席创新大会及15日证监会出台的《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》不再提及?负面清单?等一定程度上低于预期。但从长远来看，在诸多行业都在去杠杆之时券商板块的加杠杆趋势依然明显，此次《意见》提及的未来创新业务种类依然颇多，创新仍是券商的长远趋势，我们依然维持行业领先大市-A的投资评级。
个股方面，我们主推?一小一大?。?小?为国金证券，其向互联网金融转型或有波折，但转型战略和方向无疑是正确的。此次中山证券未受监管处罚并推出0.25‰开户的新产品?惠率通?，显示互联网券商的监管风险基本消除，同时未来券商的创新业务将给予这类券商更多的工具将客户货币化，创新弹性更佳；?大?为中信证券，在同业中资本等竞争实力突出。此外建议关注国元证券和锦龙股份。
保险：保险的基本面在边际上有所好转。从保费端来看，目前的利率环境虽然仍不支持保险产品销售的逆转，但对保险的负面影响在边际上有所减弱，保费将呈现温和复苏的态势。从投资端来看，非标资产对保险公司收益率的影响日渐增强，保险公司在这类资产上有严格的风控措施，且总体占比在全部非标资产中较低；此外，保险公司如国寿开始对外委托资金，这有利于在保险资管内部形成鲶鱼效应，有利于提升保险公司投资收益率；因此，保险股在投资端呈现向上的趋势。
个股方面我们首推中国平安(601318)：1、今年新业务价值增速预计15%以上，在行业中较快；2、目前股价对应2014年0.85倍P/EV，而公司投资收益率已达到内涵价值投资收益率假设，存在低估；3)AH折价大，或有短期修复。
风险提示：创新政策不达预期；投资环境显着恶化。（来源：安信证券 文/贺立 杨建海 编选：中国电子商务研究中心）
