(电子商务研究中心讯)　　公司动态事项：

　　公司与东方富海、富海浩研共同出资2000万元，分两轮入股云汉芯城，公司将持有云汉芯城13.5%，我们对相关信息进行点评。

　　事项点评：

　　入股IC电商平台云汉芯城，并购战略又下一城

　　公司与东方富海、富海浩研共同出资2000万元，增资上海云汉，增资分两次进行，首次增资1200万元；在2014年上海云汉收入完成1.4亿元目标，启动第二轮增资，第二轮共同增资800万元，两次增资完成后，公司将持有上海云汉13.5%的股权。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)云汉芯城(www.ickey.cn)是上海云汉旗下的垂直电商平台，是目前国内访问量最高、库存规模最全、在线订单量最大的电子元器件一站式采购平台之一，同时也是国内电子行业最活跃的电子工程师论坛社区。在销售收入：2012年、2013年、2014年1-5月，线上销售收入分别为1496万元、5845万元、4953万元。

　　2014年、2015年含税销售收入目标为1.4亿、3亿元。公司入股云汉芯城，公司的并购战略又下一城，同时公司加码IC网上分销，有利于服务于中小客户的战略，但是考虑到目前电商还难以盈利，我们暂时不调整盈利预期，但是并购的进一步推进，特别是加码在IC垂直电商领域，有望为公司打开进一步成长的空间。

　　科通芯城6月份香港上市，刺激IC电商的价值

　　据香港文汇报报道，从事IC制造业供应链电商平台的科通芯城将于6月登陆香港主板市场，预计发行约3.4亿股，融资2亿至3亿美元，市场对公司的估值预期15-20亿美元。科通芯城2011年上线以来一直保持超过300%的增幅，2013年交易额40亿元，2014年预计将超过100亿元。

　　公司客户包括华为，中兴，比亚迪，康佳，小米等各个细分领域的大客户。科通芯城是内地最大的电子制造业供应链电商平台，面向中国300万家中小制造业企业提供IC元器件、软件、解决方案和服务。

　　云汉芯城与科通芯城的比较

　　从业务模式上，都是定位于IC供应链的电商平台，服务于中小客户。

　　同时都采取社区论坛的模式，完成市场营销、客户集聚的作用，科通的“硬蛋大赛”与力源信息的与IDH合作有异曲同工的效果。2012-2014年云汉芯城和收入从0.149亿元增长到1.4亿元，科通芯城的收入从10亿元左右增长到100亿元，符合增长率为216%。从估值角度上，此次入股的PS为0.529，科通芯城的PS为1左右，以2014年的销售数据。

　　投资建议：

　　未来六个月内，维持“谨慎增持”评级。（来源：腾讯财经 编选：中国电子商务研究中心）