(电子商务研究中心讯) 拟出售11家自有门店物业,并签回租协议。
公司公告拟向中信金石基金出售11家自有门店物业,交易价格将不低于评估价值40.1亿元。这些门店位于重庆解放碑、成都春熙路等繁华地段,出售后公司将和中信金石签订长期回租协议,稳定正常经营。该事项尚需股东大会表决通过,苏宁集团可能成为中信金石基金的合作方将回避表决。
有望至少获得13亿元的税后净收益,估计每年将增加成本4000万元。
苏宁目前自有门店44家,拟出售的11家门店位置较好,物业价值高。由于这部分门店购置时间早,出售后公司预计将至少获得13亿元的一次性税后净收益。重新租回的租金将高于之前自有物业折旧,考虑物业的评估增值和商业地产的平均收益率,我们估计每年成本上升约4000万元。
回笼资金有望夯实O2O后台,苏宁易购销售收入有望提升。
公司上半年末货币资金238亿元,资金较为充足。本次出售物业将回笼40亿元资金,公司计划主要投入到物流建设、O2O平台和地市门店扩张建设上,以更好回归到零售业的本质。在PPTV和移动转售引流效果逐步体现、物流配送速度提升和大数据积累的背景下,公司加大了线上销售拓展,自8月份以来已经启动有节奏分品类的线上促销活动。依托公司完善的门店布局和不断夯实的后台能力,我们预计下半年苏宁易购的销售收入将获提升。
估值:维持盈利预测和目标价,“中性”评级。
我们维持公司2014/15/16年-0.17/-0.11/-0.03元的EPS预测。对苏宁采用线下线上分部估值法,维持目标价8.4元和“中性”的投资评级。(来源：瑞银证券；文/廖欣宇,胡昀昀；编选：中国电子商务研究中心）
