(电子商务研究中心讯) 行业动态
小米在新一轮融资中筹集逾10亿美元，估值超过450亿美元。此轮融资由All-Star Investment领投，其他投资方包括俄罗斯投资公司DST Global，新加坡主权财富基金GIC以及马云旗下的云峰基金。
小米印度专利案。12月12日，媒体称德里高院发出单方面禁令，要求小米暂停在印度销售，主要因为爱立信印度控告小米侵犯其8项专利，涉及3G、EDGE和AMR。但是，12月16日，爱立信称德里高院允许小米在下一次听证前(1月8日)继续进口采取高通解决方案的机型，但在这期间，小米每卖出一台设备，都需要预缴100印度卢比(约1.5712美元)。
评论
目前，我们还不能判断小米的利润率水平能否持续，扣除硬件销售影响后小米是否能够成功变现其业务模式。同时，随着中国市场逐渐成为智能手机主要增长驱动力，现在就判定HTC和三星价格/利润率已经触底还为时尚早。对于其他希望依赖中国市场获得增长的OEM智能手机制造商而言，它们的定价和利润率将会受到负面影响。
只要小米能够丰富产品组合，满足中国不同细分市场的需求，获取更大市场份额，即使海外销售增长放缓，我们仍预计小米2015年出货量有望达到9700万支。我们认为小米供应链成员(例如富智康集团、瑞声科技、舜宇光学科技、欧菲光和通达集团)有望成为其他中国OEM智能手机制造商的主要供应商。因此，小米受损(如有)，其他厂商则有望获益，对供应链的净影响可能不会像市场担忧的那么糟。
估值建议
首选富智康集团，重申“推荐”评级，目标价6.22港元。
风险
全球两大手机巨头转型中端手机可能限制中国手机零件供应商定价。（来源：中金公司；文/陈昊飞；编选：中国电子商务研究中心）
