(电子商务研究中心讯) 苏宁云商发布第二期员工持股计划，总规模不超过10亿元，股东借款支持部分与员工自筹资金比例为3：1，其中董监高(8人)合计出资不超过1.5亿元。本次员工持股计划将通过二级市场购买等方式获取，存续期30个月，锁定期12个月。
评论1、加杠杆(3倍)的员工持股计划彰显未来发展坚定信心，并有助于提高员工凝聚力与市值管理诉求。此次员工持股计划的对象涉及董监高8人及其他核心员工，这将驱动股东利益、公司利益与员工个人利益相一致，为公司未来可持续成长提供保障，并有利于实现业绩与股价良性互动局面。
2、多举措保护股东利益。除此次发布员工持股计划外，苏宁近期还联合50多家中小板公司发布维稳倡议书，董事长张近东更是承诺持有的22.61亿股限售股将再锁定三年。我们认为，公司多种举措应对当前市场的非理性调整，不仅体现了对未来发展的坚定信心，同时也有利于保护全体股东利益。
3、二季度线上销售有望维持高增长。公司经过近几年的调整磨合，在转型互联网零售商道路上越走越快。目前公司全渠道布局已经形成，并持续推进以云店为核心的O2O模式。同时公司通过不断丰富产品和提升服务，以提高用户复购率与消费体验。我们预计，公司Q2线上销售将延续前期高增长的态势。
4、公司互联网零售生态圈已初具规模，迎来“直道加速”阶段。
预计到2015年底，苏宁平台上将有超过2亿的用户，6万家以上的合作伙伴、1,500万种商品；同时将会推出大量基于物流、数据、金融的产品及服务，为合作伙伴和消费者创造极致的体验。
估值建议重申推荐。苏宁作为我们中金零售核心推荐标的，其已度过互联网转型的调整、磨合阶段，2015年有望“直道加速”。我们坚定看好苏宁打造的互联网零售生态圈(零售/物流/金融/IT)的成长空间，维持目标价26元，对应2016年1.37倍PS。(来源：和讯股票；编选：中国电子商务研究中心）
