(电子商务研究中心讯)　　北京时间9月21日下午消息，德意志银行今天发布研究报告，维持对阿里巴巴(NYSE:BABA)股票的“买入”评级，以及85美元的目标股价。

　　以下为报告全文：

　　商品销售总额(GMV)增长率和商业化进展之间的重要差异

　　在德银科技大会的第二天，阿里巴巴的表态缓解了投资者对中国在线消费者支出水平的担忧。由于消费趋势和竞争的影响，GMV可能会出现波动，但围绕PC端和移动端的商业化坚定了我们的预期，即阿里巴巴2018财年营收将重新加速增长。

　　PC端营收率：付费搜索项目将扭转下降趋势

　　我们对于淘宝桌面端新引入的付费搜索服务很感兴趣。如果阿里巴巴扩大当前的试点，那么桌面端的营收率可能将更快地触底反弹。

　　移动端：启用新的广告位

　　阿里巴巴对于移动端转化率的大部分方面都很有信心。我们维持当前的预期，即移动端营收率将从2016财年的2.32%上升至2017财年和2018财年的2.65%和3.13%，这是由于阿里巴巴将有明显的机会，在淘宝移动应用的搜索结果页面插入更多的付费搜索广告位。扩大覆盖将是加强移动端商业化的主要驱动因素。与通用搜索相比，在电商搜索中加入更多广告对用户体验的影响不会太大，因为用户使用阿里巴巴的平台就是为了购物。

　　改善与投资者的沟通

　　阿里巴巴上周股价跑赢纳斯达克指数3%。在很大程度上，这是由于阿里巴巴投资者关系工作的加强。阿里巴巴是在美国上市的规模最大的中国公司之一，而阿里巴巴在解决其中一些问题方面正取得长足的进步。

　　物流：改善购物体验并不一定需要自主物流服务

　　阿里巴巴管理层公布了在物流方面的更多进展，其中包括已有近两年半历史的菜鸟智能物流项目，以及与苏宁和海尔旗下日日顺的合作。我们预计，阿里巴巴将在今年“双十一”左右公布新的物流项目。阿里巴巴在北京和上海成功开展了百货品类的当日送达快递服务，该公司预计将扩大这一服务。

　　我们维持对阿里巴巴的“买入”评级，但股票锁定期的结束、宏观经济的状况，以及整个行业对2015年“双十一”的高预期将是限制短期股价上涨的因素。(来源：新浪科技；文/李丽；编选：中国电子商务研究中心)