(电子商务研究中心讯)　　行业近况：上周计算机板块下跌0.05%，沪深300指数上涨1.87%。计算机跑输大盘1.92个百分点，在所有板块中涨幅居于第25位。相对涨幅居于前列的公司主要是银江股份、佳创视讯、中电广通、浪潮信息、GQY视讯等；相对跌幅居于前列的公司主要是汇金股份、中科金财、七喜控股、东方通等。

　　上周计算机板块动态市盈率下行。计算机(中信)板块P/E(整体法，2014年年报)为123.92x，2015年动态P/E(整体法)为75.84x，2016年动态P/E(整体法)为53.05x。计算机板块与沪深300的估值之比为9.09，高于近一年来的均值8.01。

　　评论IPO注册制进入筹备阶段，长期而言计算机等成长型板块的市值占比将有所提升。全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，IPO注册制正式进入实施前的筹备阶段。短期而言，注册制将对市场的资金形成分流，但考虑到此前证监会已经表态股票的供给不会迅速增加，预计资金分流的影响有限；同时，由于注册制临近，预计某些具备“壳资源”价值的个股将加快资本运作的节奏。长期来看，注册制的落地意味着创新性的中小企业在资本市场的融资难度将大幅降低，预计代表新兴产业的计算机等板块在整个A股中的市值占比将有望提升。

　　中央城市工作会议时隔37年后再召开，建议关注太极股份、神州信息、东华软件、万达信息、银江股份等智慧城市龙头以及在地下管廊领域具备技术积累的数字政通、梅安森等。

　　估值与建议长期我们仍然看好云计算、大数据、信息安全、国产化等细分子板块，建议从两个途径选择个股：

　　(1)具备业绩支撑的航天信息、华宇软件、东方网力、东方通、东方国信、启明星辰、捷成股份；

　　(2)转型逻辑未受损伤且持续推进的恒生电子、石基信息、广联达、超图软件、用友网络、数字政通、千方科技、四维图新等。

　　近期重点推荐品种：数字政通(地下管廊系统建设细分龙头，持续布局医疗、环保及停车业务)、润和软件(传统业务估值在银行IT中最低，具有向云平台及资产交易平台转型的可能)、四维图新(车联网、自动驾驶首要标的)、石基信息(扩大交易流水覆盖，受益于阿里旅行流量增加)。

　　风险(1)板块系统性估值回调；(2)政策落地速度不及预期。(来源：中金公司 文/卢婷 张向光 编选：中国电子商务研究中心）