(电子商务研究中心讯)　　业绩高速增长,成长性良好未来仍能延续

　　2015年公司总体实现营业收入396,081.32万元,同比增长370.51%;实现营业利润20,394.79万元,同比增长349.83%;归属于上市公司股东的净利润16,838.67万元,同比增长403.39%。营业收入其中服装行业占比5.28%,营业收入2.1亿;电子商务行业营业收入37.29亿,占比94.15%,同比增长770%,毛利率为56.2%。

　　2016年Q1实现营业收入17.58亿,归属上市公司净利润8754万,比上期增长214.81%。主要原因是公司跨境电商业务快速增长,以及帕拓逊并入公司报表。

　　跨境电商全领域布局,稀缺整合平台

　　2015年,公司加快了跨境电商产业的布局,先后参股前海帕拓逊、广州百伦、通拓科技、跨境翼、易极云商等多家在进出口电商及综合配套服务领域优势互补的优质企业,并在年底对前海帕拓逊进行资产收购,收购后公司持有其51%的股份,通过上述投资进一步强化了跨境电商全领域的战略布局。

　　公司未来将依托行业领先的大数据运营能力、跨境出口B2C规模优势、业内领先的团队优势及良好的供应链整合能力,借助资本市场的优势,在“B2B+B2C”、“进口+出口”、“第三方平台+自营”、“运营+服务”、“线上+线下”等领域进行综合战略布局,并对公司业务链条中的推广、物流、支付等优势资源进行整合,持续提升公司全产业链的核心竞争力。

　　跨境电商未来战略规划

　　(1)进一步拓展公司产品品类,目前,公司各大平台在线产品主要包括服装、电子配件、汽车配件、日用品等多个品类。2015年将增加家居园艺、汽车零配件的投入,开拓婚纱礼服定制化产品、可穿戴产品;公司在线产品品类主要分为服装服饰与电子产品,在细分品类上,公司持续加大新品开发力度,2015年在线SKU数量达25万个,为海外消费者提供更多选择。

　　(2)优化移动端界面,提高移动端收入,公司自2013年推出IOS版本和Android版本的SammydressAPP以来,取得了突出业绩,2015年将持续投入,提升移动端收入占比;报告期内,公司持续对SammydressAPP进行优化,移动端收入快速增长;2015年,基于进口电商的“五洲会APP”正式上线。

　　(3)积极开展海外仓储业务,进一步提高商品配送效率,提升服务标准,提高客户满意度;海外仓储作为公司提高商品配送效率,提升服务标准,提高客户满意度的重要举措,报告期内持续加大了投入力度。

　　跨境出口B2C业务高速增长

　　我国跨境电商以出口为主,2015年跨境出口电商占比约87%。交易类型以B2B为主,占比约90%,但B2C业务的占比在不断增大。跨境通进入跨境出口B2C电商业务较早,目前公司拥有Sammydress、Gearbest等多个自建专业品类垂直电子商务销售平台,形成多品类、多语种的多维度垂直电商平台体系,并在eBay、Amazon等第三方平台上拥有优质账号。Sammydress主要定位于服装服饰,Gearbest主要定位于电子产品。

　　公司跨境出口零售电商业务客户现已覆盖了全球200多个国家和地区,截止2015年12月31日,公司旗下平台合计注册用户数量超过3,650万人,月均活跃用户数超过800万人,在线产品SKU数量超过25万个;2015年度公司旗下主要平台重复购买率达35.51%,流量转化率为1.55%;2015年度公司跨境出口B2C业务共计实现营业收入364,615万元,处于行业领先水平;公司自营网站在服装品类、电子品类均保持行业领先,形成了较高的平台优势和知名度。

　　公司出口B2C业务仍坚持自营模式,目前处于高速增长阶段。自营模式定位于渠道卖家,公司可通过第三方平台销售或引流,自营B2C的毛利率相对较高,有助于形成规模效应,提高顾客转化率。

　　B2C自营的本质是外贸电商化,考验的是全产业链的整合能力:包括消费者洞察,采购,物流,营销以及大数据驱动的精准运营。行业里99%的公司都是倒在了SKU增加、品类扩张上。公司在服装和3C上稳扎稳打,稳步扩张,如今背靠上市公司,在资本的推动下,可以进一步拉开和竞争对手的距离。换言之,B2C自营已进入比拼效率的阶段,效率的优胜劣汰可能带来行业的洗牌和集中度的提升。

　　搭建跨境出口B2B综合服务平台,整合供应链

　　公司打造B2B综合服务平台Chinabrands,进一步完善跨境出口电商业务,在逐步推进供应链金融业务。跨境通在出口B2C领域已是行业龙头,B2B市场以中小电商为主,有较大市场空间。同时,公司将依托交易数据等为中小型出口供应商提供销售、推广、仓储、运输等一站式增值服务,为供应商提供金融服务。

　　跨境进口业务爆发,线上线下协同发展独辟蹊径

　　2015年8月,公司开始运营跨境进口电商业务,搭建了跨境进口电商自营平台“五洲会”,正式进入跨境进口电商领域。线上渠道包括自有B2C平台五洲会,第三方平台天猫、京东以及微商等。当前2C的进口电商已经步入红海,流量争夺异常激烈。公司除了布局线上业务,线下O2O门店已试点成功,线上线下协同发展的战略清晰,差异化竞争的优势明显。

　　2015年进口跨境电商规模约为7592亿元,整体市场增速在40%左右,整体行业毛利率在20%-25%,主要品类集中在母婴、化妆品以及保健品。

　　公司计划搭建覆盖自有平台、第三方平台、移动端、微商、O2O线下体验店的全渠道进口电商体系,并重点布局海外商品资源、跨境供应链、保税区仓储等资源。

　　自有品牌裤装批发零售业务

　　作为国内最早从事连锁经营的服装销售企业之一,公司以特许加盟与直营销售相结合的连锁经营模式,通过品牌推广、终端渠道建设、产品设计开发和供应链管理,组织自有品牌百圆裤装的批发与零售。公司目标客户群体为国内二三四线城市中25-55岁中等收入的中青年人,主要产品为男女裤装,种类涵盖各类西裤、休闲裤和牛仔裤等公司出口业务高增长持续刷新市场预期,进口业务模式创新有望爆发,长期看好跨境电商行业,给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　跨境电商政策层面利好出现停滞

　　公司团队管理及人才流失风险

　　进口B2C线下门店推广达不到预期效果（来源：方正证券 编选：中国电子商务研究中心）