当前位置:100EC>B2C研究>研报:国联证券:服装纺织:男装及电商类表现优异
研报:国联证券:服装纺织:男装及电商类表现优异
发布时间:2016年05月05日 09:58:11

(电子商务研究中心讯)  投资要点:

  本周行业动态:服装工业4.0给服装行业带来的巨大变革;《2015-2016纺织服装电子商务发展报告》发布。

  重要公司公告回顾:龙头股份公布一季报;华茂股份公布一季报;乔治白公布一季报;雅戈尔公布2015年年报及一季报;健盛集团公布2015年年报及2016年一季报;南极电商公布2016年一季报;森马服饰公布2016年一季报;富安娜公布2015年年报及2016年一季报;海澜之家公布2015年年报及2016年一季报。

  投资机会推荐:国联纺织服装板块覆盖了纺织服装板块67家上市公司。整体来看,纺织服装板块总体收入增长实现了正增长(YOY为4.69%),归属于母公司的净利润同比增长5.3%,行业低迷格局有所改善但判断拐点还尚早。销售毛利率(29.06%)较去年同比提高了一个百分点,上市公司整体产品偏中高端,因此产品溢价能力较强。

  但整体期间费用率也有所提升,尤其销售费用率上升幅度较大,导致销售净利率基本与去年持平。存货周转率及应收账款周转率都呈现逐年下降趋势,整体行业还在去库存的阶段。我们把67家上市公司大致分为纺织制造、男装、家纺、女装内衣、体育休闲以及鞋帽类几个品类。分品类来看,男装的表现最为优异,主营收入同比增长5.26%,净利润同比增长31.89%,净资产收益率达到18.91%为近五年最高。相比之下,家纺、鞋帽类及纺织制造仍然承压,女装内衣相对有一定复苏迹象,其中内衣类表现更为突出。

  全民体育下体育休闲类主营收入端增速明显,但营业利润以及归属于母公司净利润均出现了负增长,相比之下港股上市的体育品类表现更为稳定。电商类在2015年出现了拐点式的发展,主营收入和净利润均出现了高速增长。重点推荐组合:白马类继续推荐海澜之家及森马股份;成长类推荐华孚色纺和南极电商;转型类建议关注我们早期推荐的浙江富润。

  风险提示:国家经济下行风险;汇率波动风险;市场系统性风险(来源:国联证券;文/朱乐婷;编选:中国电子商务研究中心)

今年是《电子商务法》实施的第一个315“国际消费者权益日”。为此,网经社旗下电子商务消费纠纷调解平台发起“‘律’动网购,我在行动!”的“3·15”主题活动,为期一月。通过报告发布、榜单评级、案例披露、投诉曝光、绿色通道、法律援助、消费预警、专题聚焦、滚动播报、全媒体矩阵和3000+注册媒体记者通报等多种形式,对网络消费维权难点、热点和相关平台点名鞭策。平台“绿色通道”入驻持续开放中,包括京东、苏宁易购、拼多多、唯品会、国美、网易考拉和严选、宝宝树美囤妈妈、蜜芽、贝贝、亚马逊中国、聚美优品、途虎养车、蘑菇街、美丽说、当当、绿森数码、丰趣海淘、有赞、云集、楚楚推、寺库、本来生活、i百联、返利网、美团点评、飞猪、阿卡索外教网、携程、去哪儿、艺龙、驴妈妈、同程旅游、分期乐在内的36家电商平台已抢先入驻。

【相关阅读】
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿