(电子商务研究中心讯)　　事件:2016年8月3日,公司发布公告,公司与易信视界管理咨询公司签订战略合作协议,双方将致力于各自优势资源合作开展人才培养、行业交流、研究项目介绍、SaaS指数监测、尽职调查以及包括媒体业务在内的诸多深度合作,协议期2年。

　　点评:

　　携手专业机构,产学研发力拓展布局深度:易信视界是SaaS领域研究型媒体机构,深度研究移动互联网行业业态以及企业动态,扎根SaaS研究一线,有利于为公司SaaS布局拓展资讯与人才。此前,公司于2015年12月28日成立数字研究院,引入数字领域专家人才为公司SaaS转型战略保驾护航,此次再次携手业界前沿的研究型媒体,内外合力助推科学决策,降低转型风险,有利于公司深度理解SaaS行业业态,布局SaaS板块优质公司,产学研齐合力蓄势待发。

　　人口红利渐去流程效率为本,SaaS行业前景广阔:随着人口红利逐渐丧失,企业人力运营成本逐年攀升,企业竞争力体现为从资源的争夺转到效率端的争夺,提高流程效率,降低流程成本,成为企业获得核心竞争力的基础,广大中小企业提升流程效率需求迫切。当前我国企业尤其是中小企业使用云计算服务的企业占比依然很低,企业级SaaS服务为广大中小企业拥抱云计算服务提供了一个高性价比的窗口,一旦市场培育成熟,顺势而起将是行业大爆发之时。从美国情况来看,SaaS领域投资逐渐向B端迁移,B端企业级服务的浪潮已经拉开序幕,我国B端SaaS服务方兴未艾,我们认为通用型和垂直型领域都有机会,前景广阔,2-3年内有望见证行业生态逐渐成熟。

　　落子有声,想象无限:2016年公司在不到半年时间内即先后落子赢销通和六度人和,前者深耕消费品品牌客户垂直领域,后者则在通用型企业服务领域大力拓展,沿着垂直+通用的策略纵横SaaS领域布局,优质标的落地有声、夺得先机。无论是从公司转型进程还是布局决策方面来看,公司管理层团队凭借高效执行力拓展企业级SaaS服务领域的战略将持续推进,致力于打造企业级SaaS服务生态的格局意味着公司落子仍将持续,持续看好后续公司战略合围生态自成。

　　盈利预测与估值:不考虑其他并购条件下,预计公司16-18年摊薄EPS为0.38、0.24、0.3元,当前股价对应38、60、48倍PE。我们重申,从高效落地能力打造行业生态格局的视角去看待公司当前不到90亿市值规模,我们认为后续依然有较大的空间。维持强烈推荐。

　　风险提示:公司企业级SaaS进展不顺利、整合风险、行业增长减速。（来源：广证恒生 文/李亚军 编选：中国电子商务研究中心）