(电子商务研究中心讯)　　欧浦智网(002711)

　　事件描述

　　公司今日发布2016年中报，报告期内公司实现营业收入13.08亿元，同比增加70.99%；营业成本10.78亿元，同比增加66.55%；实现归属于母公司净利润1.09亿元，同比增长57.96%，EPS为0.17元。

　　其中，公司2季度实现营业收入6.60亿元，同比上升52.88%，1季度同比增速94.35%；2季度营业成本5.40亿元，同比上升46.34%，1季度同比增速93.35%，2季度归属于母公司股东净利润0.59亿元，同比增长51.70%，2季度实现EPS 0.09元，1季度EPS 0.08元。

　　报告期内，公司以截至2015年12月31日公司总股本3.30亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.49元(含税)；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。2016年6月30日，公司2015年度权益分派实施完毕，公司总股本增至6.60亿股。

　　事件评论

　　烨辉钢铁贡献增量，上半年业绩增幅显着：公司于去年收购钢铁仓储物流加工公司广东烨辉，上半年得益于其贡献收入增量(营收4.80亿元，收入占比36.77%)，营业收入同比上升70.99%，在金融、欧浦商城、综合物流等业务毛利率提升带动下，最终毛利润整体增厚1.12亿元。但烨辉钢铁的并入，也带来三项费用的提升，叠加第一期员工持股计划费用，从而同比增加0.28亿元，一定程度上拖累业绩增幅程度。此外，烨辉钢铁和欧浦小贷所得税同期发生，导致所得税费用同比增加0.24亿。最终，公司实现归属于母公司净利润1.09亿元，同比增长57.96%。2季度方面，收入与成本环比而言均无太大变化，毛利润环比增加0.09亿元，尽管三项费用有所增加，2季度净利润仍增加0.08亿元。

　　综合性电商平台初具规模，供应链金融业务或成未来亮点：公司以钢铁电商平台为核心，横向拓展出其他三个领域电商平台——冷链、家具、塑料。钢铁电商方面，服务于中小型终端客户的“钢材物料采购平台”已经上线，可降低终端采购成本。另一方面，公司加码供应链金融业务，调整欧浦小贷产品结构，调整网上贷设置，并且切入家居、塑料等产业链上下游，开发更加多元的金融业务服务。

　　预计公司2016年、2017年EPS分别为0.38、0.41元，维持“买入”评级。（来源：长江证券 文/王鹤涛 肖勇 编选：中国电子商务研究中心）