(电子商务研究中心讯)　　事件:2016年9月4、5日,二十国集团领导人第十一次峰会在杭州举办,普惠金融成为热点议题之一。由普惠金融全球合作伙伴(GPFI)草拟的《G20数字普惠金融高级原则》、《G20普惠金融指标体系》和《G20中小企业融资行动计划落实框架》在G20成员国的共同制定下提交峰会讨论并获得通过。

　　八项原则构建普惠金融顶层设计。《G20数字普惠金融高级原则》包括八项原则:倡导利用数字技术;平衡好创新与风险;构建恰当的法律监管框架;扩展数字金融服务基础设施;采取尽责的措施保护消费者;重视消费者数字技术知识和金融知识的普及;促进客户身份识别;监测数字普惠金融进展。八项原则兼顾了普惠金融的创新与风险控制两大方面,填补了普惠金融国际标准的空白,体现了普惠金融将在风险可控的情况下进行科技创新,让金融惠及长尾群体,创造基础金融服务的平等机会。G20各成员国将在高级原则的指导下,根据各国实际情况制定国别计划,逐步符合《G20普惠金融指标体系》。

　　中国迎来普惠金融历史交融点,有望成为普惠金融引领者。《G20数字普惠金融高级原则》由G20成员共同制定,大量参考中国普惠金融的成功经验。中国金融成熟度不及发达国家,具有“肥沃”的金融创新土壤;此外,中国的科技已在金融领域深度渗透,在移动互联网、大数据、云计算、人工智能等技术方面已处于世界前列,金融科技已全面领先于其它发展中国家。近年来数字普惠金融在中国已取得全球瞩目的成绩,阿里巴巴、京东、百度等互联网巨头纷纷踏入普惠金融领域,获得巨额融资。普惠金融在中国召开的G20峰会上首次系统性提出,可以想见东道主中国对于推动普惠金融的重要意义,中国已经迎来普惠金融的历史交融点,有望将自身成功经验对G20成员国和非G20成员国进行输出,成为普惠金融的全球引领者。

　　中国普惠金融进入快速发展期,长尾信贷与财富管理迎来历史机遇。2016年初,国务院印发了《推进普惠金融发展规划(2016-2020年)》,首次从国家层面确立普惠金融的实施战略。政策的鼓励将助力普惠金融在中国得到快速发展,最大的两个金融创新机遇就是长尾信贷与财富管理。长尾信贷与财富管理都将目标人群锁定在长尾客户,在大数据、云计算和人工智能等创新技术的支撑下,个人和小微企业的征信及资金分配的边际成本得到了有效降低。具体而言,“资产荒”造就信贷高利差足以覆盖风险敞口,长尾信贷迎来黄金窗口期,到2020年长尾信贷市场空间超60万亿;同时,利率市场化促使存款大量“搬家”,财富管理正处于行业拐点时期,百万亿财富面临再配置,财富管理未来发展可期。

　　投资建议:普惠金融是本次G20峰会上的热点议题,会议上通过的《G20数字普惠金融高级原则》成为第一份普惠金融国际性指引文件。中国迎来普惠金融历史交融点,有望将自身成功经验对G20成员国和非G20成员国,成为普惠金融引领者。其中,面向长尾客群的信贷及财富管理空间巨大,且已进入快速发展拐点,重点关注恒生电子、同花顺、高伟达、赢时胜、信雅达、康耐特、奥马电器等。

　　风险提示:普惠金融政策不达预期。（来源：安信证券；文/胡又文；编选：中国电子商务研究中心）