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研报:平安证券:神州信息:营收快速增长,行业大数据布局持续深化
发布时间:2016年09月07日 14:32:17

(电子商务研究中心讯)  事项:公司公告2016年半年报,2016年上半年实现营业收入35.58亿元,同比增长23.96%,实现归母净利润7942.10万元,同比下降28.76%,EPS为0.0865元。

  平安观点:营收快速增长,毛利率和财务费用拖累上半年业绩表现:根据公司2016年半年报,公司2016年上半年实现营业收入35.58亿元,同比增长23.96%;实现归母净利润7942.10万元,同比下降28.76%。公司营业收入快速增长,而归母净利润同比下降。我们判断主要有两个方面的原因:(一)上半年系统集成业务收入占比较高,而系统集成业务毛利率低,拉低了综合毛利率。同时,受一些项目收入确认延迟的影响,应用软件开发业务的毛利率也出现了较大幅度的下降,也拉低了综合毛利率;(二)公司业务规模的增长,导致资金占用成本增长,上半年财务费用大幅增长。

  我们认为,全年来看,以上两个方面的因素对净利润的影响将减弱:(一)上半年系统集成业务占比较高,主要是一季度系统集成业务收入大幅增长的原因,全年来看,系统集成业务的占比相比上半年必将有所下降,系统集成对毛利率的影响将减弱。同时,随着项目收入的最终确认,应用软件开发业务的毛利率也将逐步回升;(二)今年年底之前,公司定增完成是大概率事件,定增资金到位后,将对公司的财务费用产生较大的改善。

  互联网农业持续深化布局:公司自2014年以来开始布局互联网农业,以农村土地确权为抓手,初步建立了涵盖“土地流转、农业金融、农资营销、农业技术服务、农村电商”的互联网农业生态圈。截至目前,公司已累计为全国28个省市的近500个县提供了农村土地确权服务,为超过80个市县搭建了农村产权交易平台,在土地确权以及产权交易平台领域的市场占有率持续保持第一。今年上半年,公司农业信息化业务高速增长,实现收入9053.67万元,同比增长106.89%;实现毛利4726.63万元,同比增长91.11%。

  在深入推进农村土地确权和搭建农村产权交易平台的过程中,公司也在积极探索互联网农业新的增值服务模式,加大了土地评估征信、农产品溯源等增值服务的试点力度。2016年中央一号文件连续第十三年以“三农”为主题、“十三五”规划纲要全文第四篇直接以“推进农业现代化”为标题,彰显了国家坚持大力推进农业现代化发展的意志。农业的现代化发展离不开农业与信息化的深度融合。我们认为,在政策的推动下,农业信息化未来发展空间将非常广阔,公司的互联网农业未来发展值得期待。

  加强金融、电信、税务领域布局,未来发展动力强劲:今年上半年,公司在金融、电信和税务领域深化布局,成效显著。在金融领域,公司发布了“新一代分布式银行核心系统”,帮助银行构建“互联网+”服务能力;加强了金融大数据研发和应用,支持银行的互联网金融创新和征信;与星环科技战略合作,弥补自身在大数据存储、处理能力方面的不足,完善大数据技术的纵向布局。在电信方面,并购华苏科技,进军电信大数据。华苏科技2016-2018年的承诺净利润分别为5760万元、7100万元、8840万元,华苏科技未来承诺净利润的达成将显著增厚公司业绩。在税务方面,研发推出税务大数据平台,基于互联网进行涉税数据的搜集、分析和应用,为增强国家税收治理能力提供有力支撑。公司上半年在金融、电信、税务领域加强布局,未来发展动力强劲。

  盈利预测与投资建议:我们维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.52元、0.70元、0.94元,对应8月30日收盘价的PE分别约为61、45、33倍。当前,公司的农业信息化业务高速增长,智慧农村生态圈布局日趋完善。同时,公司在金融、电信、税务领域加强布局,成效显著,未来发展动力强劲。我们坚定看好公司的未来发展。维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:互联网农业发展不达预期,金融大数据发展不达预期,电信大数据发展不达预期。(来源:平安证券有限责任公司;文/张冰;编选:中国电子商务研究中心)

5月21日,国内知名电商智库-电子商务研究中心发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

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