(电子商务研究中心讯)　　8月网贷余额增速和收益率延续下行趋势。2016年8月P2P网贷行业整体成交量达到1910.30亿元,同比增长96%,增速延续上月的下行趋势。8月末,P2P网贷行业贷款余额6803.3亿元,环比增长3.59%,同比增长146%,同比环比增幅均延续增速下滑的趋势。2016年8月网贷行业综合收益率为10.08%,环比下降17个基点,降幅较上月有所增大,随着行业暂行办法推出和监管趋严的趋势,低息平台占比仍占主流。

　　8月银行宝类理财和互联网理财月度平均收益率环比呈下降趋势。2016年8月,互联网理财和银行宝类理财平均收益率整体呈现先高后低走势,月度平均水平较上月有所下滑。截至8月末,银行宝类理财产品和互联网理财平均收益率均在2.5%左右的水平。

　　互联网金融行业动态及点评:

　　1.《暂行办法》监管趋严,网贷行业放缓势头将延续。8月24日,央行公布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》。《办法》对网贷平台业务经营范围采用以负面清单为主的管理模式,明确同一自然人/同一法人在同一平台/在不同平台借款余额上限。设定借贷额度上限符合国际主流方向,有利于避免监管套利,防范行业系统性风险,但也会直接影响P2P的发展空间。暂行办法大大强化对网贷平台信息披露的监管要求,规定实行客户资金由银行业金融机构第三方存管的制度。中国网贷行业延续监管趋严的方向,逐步向国际主流监管框架靠拢,有利于网贷行业的持续健康发展。这一监管趋势下,网贷行业将延续放缓势头,有利于原先定位接近信息中介,只做小额贷款,经营规范的平台做大做强,行业整合和优胜劣汰将继续加快。

　　2.艾瑞谘询数据显示,2016Q2中国第三方移动支付交易规模9.4万亿元,同比增长274.9%,较上季有所加快。结构上看,个人应用(包括转帐、还款等场景)占比64.2%,移动金融(移动端货币基金申购等)占比20.8%,移动消费占比11.8%,其他占比3.3%。近期支付宝宣布将于10月12日开始对于超出免费额度的提现收取手续费。预计短期内包括转帐、还款在内的个人应用通过第三方支付完成的交易规模占比将继续上升。

　　银行卡刷卡手续费改革9月6日正式实施,减轻商户负担,加剧第三方支付机构在收单业务上的竞争。有利于降低商户经营成本,扩大消费。餐饮娱乐类降幅最大,手续费费率降幅在50%左右;一般类降幅在20%左右;民生类按照新规有所上升,但有2年优惠期保持费率稳定。此前根据不同行业实施不同费率也催生了套码等违规行为,取消行业分类有利于银行卡行业健康发展。贷记卡费率无封顶,也使得信用卡套现成本增加。银行卡手续费费率新规实施后,信用卡刷卡手续费率已经与支付宝收单手续费率接近。收单机构中银行具有综合金融服务能力,实力较强,但收单业务利润率较低,银行在这方面进一步加大投入的可能性很小;第三方支付机构则会加快优胜劣汰进程,规模较小的机构生存更加困难。

　　9月20日,51信用卡宣布获得共计3.1亿美元的C轮融资。据统计,该融资额刷新了互联网金融企业C轮融资的历史纪录。目前51信用卡形成了网贷、在线办卡、流量合作、技术服务四大盈利板块。官方数据显示,目前51信用卡单月营收已破亿元,预计今年营收超过10亿元,净利润有望达到3亿元。根据C轮融资的价格,51信用卡的整体估值已超过10亿美元。51信用卡定位为开放式的互联网金融基础设施服务平台,依托自身的流量、资产、风控等核心能力,向银行、小贷公司等输出标准化的技术和产品。51模式的优势在于,从用户流量、资产生成、数据获得、征信判断、风险定价、资金来源都是自己做。

　　本月A股互金股估值较上月同期略降,港股互金股估值略升。截至9月22日,我们观察的世联行、恒生电子等8只A股互金股彭博16年平均PE47倍,较上月同期有所下降。港股中国信贷16年PE84倍,较上月同期有所上升。百富环球16年PE为10倍,较上月同期基本持平。百富环球预计银行卡手续费改革使得收单机构对POS需求有所减弱,国内市场销售规模指引从“持平或略增”调整至“实现持平有一定不确定性”;公司海外市场业务仍维持强劲增长,公司仍在寻求合适的并购标的。维持百富环球买入评级和8.8港元的目标价。(来源：交银国际证券；编选：中国电子商务研究中心）