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研报:广发证券:电商服务崛起,内容营销正当时
发布时间:2016年10月10日 11:12:23

(电子商务研究中心讯)  【研究报告内容摘要】

  月度观点:开始布局2017年的三条主线。

  从市场表现来看,9月沪深300指数下跌2.24%,零售板块指数下跌2.07%,略跑赢大盘。从宏观数据来看,8月社零总额同比增长10.6%,若剔除汽车(+13.1%)、建材(+16.3%)和医药(+13.9%),则同比增长仅7.6%(同比下降5.8pp),而随着四季度电商旺季的临近,投资者提前布局相关标的。因此9月零售板块的表现分化较大,电商新业态和转型公司领跑,传统线下零售承压。涨幅排名靠前的公司多为电商产业链相关(如南极电商、跨境通等),亦或传统公司转型(如东百集团、三联商社、三夫户外等)。

  遍历板块内的大多数公司,对今年的估值已经合理,甚至较高,这个时点上更多考虑的是为明年做储备。我们建议沿着三条思路布局,这也是我们从过去几年板块个股上涨动力总结的经验。1)布局细分行业龙头,尽管目前估值到位,但仍然能享受业绩持续增长的红利,如南极电商、江苏国泰、永辉超市跨境出口电商等;2)小市值公司或转型公司,享受预期差带来的估值提升,如赫美集团、华联股份、爱迪尔、东百集团、三夫户外等;3)拥有核心地段物业的重资产零售公司,尽管经营业绩下滑导致市值缩水,但近几年地价房价的不断攀升,不断抬升这些公司的安全边际,如大商股份、欧亚集团、银座股份、翠微股份等。

  10月组合:南极电商、爱迪尔、江苏国泰、赫美集团、大商股份。

  月度专题:从龙头公司看电商趋势——两强地位巩固,电商服务崛起,内容营销正当时。

  1)传统电商方面,在用户流量红利褪去且路径依赖越发明显的背景下,领先龙头公司前端坐拥海量存量用户资源,后端共享既有仓储物流等供应链体系,在缺少突破性体验和模式创新的情况下,新生平台突围难度日益加剧,阿里巴巴、京东商城两强争霸的局面难以有效撼动;2)品牌电商服务受益品牌电商红利,是用户品牌网购追求、垂直电商平台化、传统品牌电商化的合力结果,行业前景广阔(15年4248亿交易规模,同比增长90.1%、在整体网购和B2C网购中占比分别为11.2%和21.6%),且行业具有强者恒强的规模效应,以宝尊电商为代表的龙头公司最为受益;3)传统搜索电商的流量瓶颈催生流量入口争夺,基于弱社交关系、重构前端流量来源的内容营销时代大幕已然开启。内容生产商和社交传播平台是内容营销两大核心要素,微博作为核心社交平台价值凸显。

  风险提示:终端需求持续下行;行业三季报低于预期。(来源、;广发证券;编选:中国电子商务研究中心)

双十一刚落下帷幕,网经社与电子商务研究中心又启动“直击黑五 全球网购狂欢盛宴”行动(http://www.100ec.cn/zt/18h5/),通过滚动播报、专题直击、现场探访、社群直播、平台调研、用户调查、网购预警、数据监测、电商快评、系列报告、媒体评论、投诉维权等多元化、立体化方式,对洋码头网易考拉寺库小红书丰趣海淘等专业跨境电商平台,以及亚马逊中国天猫国际京东海外购淘宝全球购唯品国际苏宁海外购聚美优品等涉足跨境的综合电商平台,展开持续跟踪、监测、研究、评论、评测、监督,为您带来跨境电商版的“双11”大促全貌。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿