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研报:国泰君安:百度:较弱的在线营销客户增长,“减持”
发布时间:2016年11月08日 10:23:17

(电子商务研究中心讯)  2016年第3季度业绩好于预期,净利润比预期高18%,因较预期高的有人民币13亿元的投资收益及销售费用的下跌。2016年第3季度在线营销客户为52.4万,同比下降15.9%。

  我们分别下调2016-2018年的收入预测2.1%/ 2.9%/ 3.5%,是由于O2O发展策略的变化、新网络营销的规管和低于预期的第4季度收入指引。

  2016年第3季度毛利率同比下降10.0个百分点,主要受到较高的视频内容成本、流量成本及宽带成本所拖累。我们预计2016-2018年毛利率会分别下跌8.3个百分点/1.6个百分点/1.0个百分点至50.3%/ 48.7%/ 47.7%。因较高的成本为爱奇艺的视频内容成本和移动平台较高的贡献。

  下调公司的投资评级至“减持”及维持目标价160.00美元。我们分别下调2016-2018年的每份ADS盈利预测1.5%/ 3.4%/ 4.0%。目标价相当于37.0倍2016年市盈率、31.3倍2017年市盈率及26.8倍2018年市盈率。(来源:国泰君安 文/黎柏坚;编选:中国电子商务研究中心)

1月22日,国内知名电商智库网经社-电子商务研究中心发布《2018年Q4中国电子商务用户体验与投诉监测报告》(PPT下载:www.100ec.cn/zt/18Q4/)。共计85家电商上榜,分别获“建议下单”、“谨慎下单”、“不建议下单”评级,他们是:(1)零售电商:苏宁易购、云集、途虎养车网、唯品会、网易严选、拼多多、尚品网、贝贝网、萌店、每日优鲜、微店、国美等;(2)跨境电商:网易考拉、寺库、丰趣海淘、小红书、美囤妈妈、什么值得买、蜜芽、洋码头、宝贝格子等;(3)生活服务电商:艺龙、阿卡索外教网、同程旅游、美团、驴妈妈、携程、百度糯米、去哪儿、马蜂窝、途牛、饿了么、小猪短租、ofo等;(4)金融科技电商:随行付、爱又米、中行聪明购、易宝支付、拍拍贷、优分期、来分期、京东金融(京东数科)等。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿