(电子商务研究中心讯)　　焦点科技(002315)

　　投资事件：

　　(1)2017年一季报：实现收入2.15亿元，同比增加60.65%，归母利润0.11亿元，实现扭亏为盈，去年同期为亏损0.12亿元。(2)预计2017年H1实现归母利润3,821.34万元-4,776.68万元，同比增加100%-150%。

　　一季度扭亏为盈，上半年利润有望翻倍，费用有效控制。中国制造网及跨境贸易综合服务、新一站保险网等营业收入较去年有较大增长，并且各项费用得以有效控制。公司业绩改善，未来依旧呈现较高的成长性。2017年Q1收入2.15亿元，同比增加60.65%，实现高速增长；利润扭亏为盈，从去年同期亏损0.12亿元，到今年盈利0.11亿元。2017年H1归母利润预计同比增加100%-150%，有望实现翻倍增长。并且管理费率比去年同期下降12.57个百分点，销售费率下降6.79个百分点，公司经营效率明显提升。

　　电商会员数目激增，跨境贸易业务高速成长。截至2017年3月31日，中国制造网共有注册收费会员16,000位，其中英文版14,695位，中文版1,305位，分别同比增加2,904位，2,325位和579位，同比增速分别为22.17%，18.79%和79.75%。电商业务会员用户同比增加近3,000位，英文版和中文版用户均提高，公司跨境贸易业务全线高成长。

　　互联网保险龙头，成长空间广阔。公司一参一控慧择网和新一站，分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。新一站与国内70余家保险公司合作，为B端和C端客户提供6,000多款保险产品，2016年收入规模达0.63亿元，同比增速为195.51%。现阶段网络车险和理财险受政策影响较大，但寿险依旧维持较高增速。公司互联网保险平台销售产品以保障型险种为主，受政策影响小，业绩成长可期。

　　投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS 1.54/3.01/4.67元，对应PE 36.07/18.41/11.90倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：跨境电商综合服务和互联网保险发展不达预期。（来源：东北证券 文/闻学臣 郁琦 何柄谕 编选：中国电子商务研究中心）