(电子商务研究中心讯)　　上周板块综述:a)量价:上周上证综指上涨0.48%,成交额环比上升19.05%;深证综指下降1.87%,成交额环比上升2.49%;创业板指下降3.18%,成交额环比下降10.40%;新三板做市指数下降0.65%,成交额环比下跌20.08%。整体而言,大盘指数趋于下降态势,新三板整体略有下降。b)估值:智能制造板块PE为29.36,高于历史均值;上证A股PE为15.98,比历史中位数上涨;深证A股PE为35.45,高于历史均值;创业板PE为37.10。c)成交量和成交额:上周新三板总体成交量7.04亿股,环比下降3.03%;其中做市转让部分成交量2.6亿股,环比上升9.24;协议转让部分成交量4.44亿股,环比下降9.02%;智能制造成交量0.24亿股,环比不变。成交额方面,总体成交额35.51亿元,环比下降0.31%;其中做市转让部分成交额10.4亿元,环比下降1.96%;协议转让部分成交额25.11亿元,环比下降1.22%;智能制造成交额1.05亿元,环比下降2.78%。

　　上周表现十佳:上周物联网、云计算、3D打印、工业4.0、机器人分别上涨17.35%/2.37%/31.50%/24.41%/17.03%,人工智能、车联网、虚拟现实分别下降11.32%/1.53%/5.96%;整体来看上周?安信新三板智能制造?板块行情弱于智能制造(中证)指数。安信新三板智能制造板块个股涨幅前十名分别为:云媒股份、宇方工业、金点物联、慧云股份、蓝创股份、易讯通、万华金慧、欣智恒、诺思兰德、赛德丽;跌幅前十名分别为飞田通信、致生联发、凯立德、博安通、北科光大、智信股份、微网信通、像素数据、云端网络、科海股份。

　　上周投资观点:解一卷而众篇明-中国台湾及海外交易制度借鉴研究-新三板交易改革路在何方系列之三。中国台湾多层次资本市场交易制度不同:中国台湾多层次的资本市场构成主要分为台交所和台湾场外市场,场外市场中上柜采用的是竞价为主,议价为辅的交易模式,兴柜市场采用的是做市商议价的成交方式,盘商市场是非公开私人股权交易市场。新三板按照当前模式来看相当于兴柜市场,推出创新层和未来可能的更高层次,将与上柜市场靠近。中国台湾交易所采取连续的集合竞价模式,中国台湾柜买中心(上柜市场)采取集合竞价和议价结合的模式;兴柜市场采取和做市商议价的交易模式;中国台湾三市场比较——上柜市场换手率和估值较突出;海外交易所竞价制度借鉴:针对流动性不同股票采取不同模式;新三板流动性和A股相比差距较大,引入竞价制度可借鉴中国台湾和海外经验;通过研究中国台湾多层次资本市场的结构和交易制度,我们可以看到,二板市场要想获得成功需要几大要素:投资人结构的改善,吸引优质企业留在二板市场,交易制度改革减小价差、合理定价,以及提高市场效率。（来源：安信证券 文/诸海滨 编选：中国电子商务研究中心）