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研报:国金证券:计算机行业:无人零售技术引领商业变革
发布时间:2017年09月22日 20:20:31

(电子商务研究中心讯)  行业观点

  人工智能技术助推,无人零售站上风口:当前,随着电子商务的普及,传统零售处于市场份额被不断挤压的不利局面。然而,随着人工智能技术的迅速发展,一种线下零售的新形式--无人零售正在走向台前。以亚马逊率先推出的Amazon Go为代表的无人零售店铺,利用行为识别、传感器融合等先进的深度学习技术,实现了消费者自助购物的“无人”模式,打响了无人零售的第一枪。在此之后,国内包括深兰科技、缤果盒子等多个无人零售项目都已获得融资,阿里巴巴、京东等电商巨头纷纷入局,资本市场对无人零售投资热度陡增。

  人力和线上流量成本高企是促成无人零售的驱动因素:无人零售概念在当前的时间点成为市场热点,有其背后的驱动因素。首先,人力成本的上升成为近年来传统零售企业面临的一大问题,员工工资逐年增长使得人力成本在营收中占比逐年攀升。另外,随着传统线上电商的渗透率提升,新增线上流量枯竭,更多互联网巨头开始将目光投向获客成本相对低廉的线下。最后,移动支付的普及,也为无人零售的大范围铺开提供了技术条件。

  当前各种无人零售技术路线并存,市场尚处于试水阶段:目前在技术路线选择上,主要有三种无人零售的实现模式,各有优劣:自动售货机升级模式运营稳定,技术成熟,消费者接受度高,但是其只适用于于非常少的商品品类;RFID模式实现较为简单,但其标签成本抑制了低价商品的毛利,且支付体验尚有待改进;机器视觉识别模式真正实现了“即拿即走”的消费体验,但技术难度最大,成本最高,尚无法大规模复制。由于尚未有较为完美的技术解决方案,当前无人零售市场尚处于试水阶段。

  前途光明,道路曲折,无人零售尚需跨域多个技术难题:从当前市场上的无人零售案例来看,要想真正实现可复制成本低,用户体验优质的无人零售商店,尚需跨越多个技术难题,包括:RFID标签成本的降低、视觉识别购买行为精准度的提升、为人工智能优化的高端GPU价格的降低以及物流配送的真正“无人化”。从当前概念的提出到最后真正大范围无人零售商店的落地,可能是一个较长的过程。

  投资建议

  我们认为,面向总量接近10万家,市场规模超过1300亿元的便利店市场,无人零售即使改变其中的一小部分,也将带来较为可观的新增市场。从目前存在的无人零售技术方案来看,RFID、视频识别等领域的公司将会最先受益。在上市公司受益标的方面,我们建议关注:在数字化零售行业先行的思创医惠、专注于客流分析系统的线下商业数据服务商汇纳科技、RFID产品和解决方案供应商的远望谷。(来源:国金证券;文/钱路丰;编选:中国电子商务研究中心)

今年以来,中国电商企业掀起上市第二波热潮,如美团点评、齐家网、宝宝树、拼多多、找钢网、同程艺龙、沪江教育、小狗电器、什么值得买、中粮我买网等都已提交IPO申请。在此背景下,7月10日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017-2018年度中国电商上市公司数据报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/sspjbg)。对电商上市公司财务数据进行分析,电商各领域上市公司包括:(1)B2B电商:生意宝、焦点科技、上海钢联、欧浦智网、慧聪集团、科通芯城、卓尔集团、冠福股份;(2)零售电商:阿里巴巴、京东、唯品会、苏宁易购、寺库、聚美优品、国美零售、南极电商、宝尊电商、御家汇、有赞、优信集团、小米集团。(3)生活服务电商:携程网、途牛、58同城、一嗨租车、无忧英语、前程无忧、搜房网、阿里影业、阿里健康、乐居、平安好医生;(4)跨境电商:跨境通、广博股份、天泽信息、华鼎股份、浔兴股份、山鼎设计、联络互动、新维国际控股、兰亭集势;(5)电商物流:顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、德邦股份、中通快递、百世。

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