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研报:光大证券:苏宁云商:业绩符合预告,三大业务协同发展推进业绩增长
发布时间:2017年11月03日 11:10:37

(电子商务研究中心讯)  苏宁云商(002024)

  公司1-3Q2017营收同比增长26.98%,实现归母净利润6.72亿元

  10月30日晚,公司公布2017年三季报,1-3Q2017实现营业收入1318.82亿元,同比增长26.98%,实现归母净利润6.72亿元,折合成全面摊薄EPS为0.07元,而上年同期为-3.04亿元,实现扣非归母净利润-1.85亿元,上年同期为-9.63亿元,符合业绩预告。公司还预告2017年归母净利润8.7-9.7亿元,同比增长23.75%-37.95%,折合成全面摊薄EPS为0.09-0.10元。

  单季度拆分来看,公司3Q2017实现营业收入481.36亿元,同比增长36.95%。实现归母净利润3.80亿元,上年同期为-1.82亿元。

  综合毛利率下降0.55个百分点,期间费用率下降1.52个百分点

  1-3Q2017公司综合毛利率为13.91%,较上年同期下降0.55%。期间费用率为13.69%,较上年同期下降1.52%,其中销售/管理/财务费用率分别10.82%/2.71%/0.16%,较上年同期分别变化-1.20%/-0.32%/0.00%。

  零售、物流、金融三大业务协同发展推动业绩增长

  报告期内,公司深化互联网零售模式,实现业绩较快增长。(1)零售业务:线下截至9月30日,拥有各类店面1,521家,其中1-9月新开店面105家,关闭调整94家。可比店面销售收入同比增长4.39%,单三季度同比增长3.59%;线上三季度苏宁易购APP日均活跃用户数同比增长83.2%,线上实体商品交易总规模807.25亿元,同比增长55.64%。(2)物流业务:拥有仓储及相关配套总面积628万平方米,快递网点近20,000个,覆盖352个地级城市、2,810个区县城市。社会化营业收入(不含天天快递)同比增长144.83%。(3)金融业务:前三季度总体交易规模同比增长174%。

  上调盈利预测,维持买入评级

  我们根据三季报的收入及业绩复苏情况上调对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为0.10/0.06/0.06元(之前为0.06/0.06/0.03元),维持“买入”评级。

  风险提示:

  一线城市地产行业景气度下降,居民消费需求增速未达预期。(来源:光大证券 文/唐佳睿;编选:中国电子商务研究中心)

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