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研报:国泰君安证券:阿里巴巴:2018财年四季度业绩符合预期
发布时间:2018年07月12日 11:00:13

(电子商务研究中心讯)实物电商交易量于2018年1至5月稳定增长。中国服务电商交易量于5月进一步减速至同比增长21.2%,但对中国整体电商交易量将影响有限。

阿里巴巴集团(“公司”)的2018财年第四季度业绩营收高于预期,但净利符合预期。阿里巴巴集团四季度营收同比增长61%至61,932百万人民币,高于市场预期5%,非GAAP净利润达到人民币14,099百万元,同比增长35%,符合市场预期。

要点:1)公司中国核心商务继续成为公司增长的主要推动力。于2018财年第四季度,中国零售业务同比增长56%。2)除了菜鸟物流外,还有一些公司在交易完成后将会在2019财年合并报表。利润率将进一步侵蚀,因为他们现阶段还是亏损中的公司。3) 公司持续投资国际主要电商以抢占更多市场份额。4)云业务再次实现超过100%同比增长。 5)公司继续再投资利润支持新业务增长。6)尽管公司提供了较高的营收指引,但成本和支出可能比我们此前估计更高。我们认为高营收指引可能被较低毛利率及较高费用率所抵销。

提高目标价至235.00美元和维持“买入”的投资评级。基于业务发展的高能见度和其强劲的执行力,我们提高其估值。我们的新目标价相当于36.9倍2019财年非GAAP 市盈率。(来源:新浪财经;编选:电子商务研究中心)

8月8日,电商智库电子商务研究中心发布《2018年(上)中国电子商务用户体验与投诉监测报告》(全文下载: http://www.100ec.cn/zt/18yhts/),迄今已发布14次,被视为“电商315风向标”,有262家电商成为热点投诉对象。报告发布了多份消费评级榜,共计75家上榜,分别是:1)综合零售电商榜:天猫/淘宝、京东、苏宁易购、唯品会、有赞、蘑菇街、当当、拼多多、网易严选、云集、返利网、国美互联网、闪电降价、转转、萌店;2)垂直零售电商榜:贝贝网、绿森数码、途虎养车、华为商城、优购网、可得眼镜、明星衣橱、好乐买、易视网、小米商城;3)进口跨境电商榜:丰趣海淘、网易考拉、蜜芽、寺库、小红书、洋码头、英超海淘、西集网、别样、天猫国际;4)生活服务电商榜:携程、百度糯米、阿卡索外教网、摩拜单车、美团点评、去哪儿、马蜂窝、同程、小猪短租、发现旅行、艺龙、飞猪、走着瞧旅行、途牛、带我飞、布拉旅行、来人到家、大麦网、饿了么、贝贝养车;5)互联网金融榜:拍拍贷、中行聪明购、分期乐、优分期、工行融e购、来分期、国付宝、支付宝、微信支付、建行善融商务;6)电商物流榜:海带宝、斑马物联网、点我达、中通快递、风行全球送、百世快递、顺丰速运、天马迅达快递、快鸟转运、转运四方。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿