(电子商务研究中心讯)实物电商交易量于2018年1至5月稳定增长。中国服务电商交易量于5月进一步减速至同比增长21.2%,但对中国整体电商交易量将影响有限。
阿里巴巴集团(“公司”)的2018财年第四季度业绩营收高于预期,但净利符合预期。阿里巴巴集团四季度营收同比增长61%至61,932百万人民币,高于市场预期5%,非GAAP净利润达到人民币14,099百万元,同比增长35%,符合市场预期。
要点:1)公司中国核心商务继续成为公司增长的主要推动力。于2018财年第四季度,中国零售业务同比增长56%。2)除了菜鸟物流外,还有一些公司在交易完成后将会在2019财年合并报表。利润率将进一步侵蚀,因为他们现阶段还是亏损中的公司。3) 公司持续投资国际主要电商以抢占更多市场份额。4)云业务再次实现超过100%同比增长。 5)公司继续再投资利润支持新业务增长。6)尽管公司提供了较高的营收指引,但成本和支出可能比我们此前估计更高。我们认为高营收指引可能被较低毛利率及较高费用率所抵销。
提高目标价至235.00美元和维持“买入”的投资评级。基于业务发展的高能见度和其强劲的执行力,我们提高其估值。我们的新目标价相当于36.9倍2019财年非GAAP
市盈率。（来源：新浪财经；编选：电子商务研究中心）
