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研报:招商证劵:美团Q3交易规模和营收增长强劲 中免与阿里巴巴战略合作
发布时间:2018年11月29日 20:06:20

(网经社讯)大盘大幅下行,A股板块全线下跌,餐饮旅游板块随盘回调。本周餐饮旅游板块指数下跌3.91%,表现弱于沪深300指数(下跌3.51%),涨幅居于行业上游。个股方面,除大连圣亚外,其余个股普遍下跌。

美团Q3交易规模和营收增长强劲,新业务扩张拖累盈利。美团点评公告Q3收入190.76亿元/同比增长97.2%,环比增长26.6%;平台交易金额增至1457亿元/同比增长40.0%,环比增长17.9%;调整后净亏损24.64亿元/同比增亏15.09亿元,Q3亏损扩大主要因尚处于投资培育期的新业务转为亏损。拆分来看,餐饮外卖业务收入111.7亿元,同比增长84.8%,环比增长25.4%,Q3毛利率达16.6%,同比上升9.0pct,环比上升0.8pct,主要因规模效应显现与运营效率提升,单均配送人工成本进一步下降;到店、酒店及旅游业务收入44.4亿元,同比增长46.8%,环比增长21.0%,Q3毛利率达90.6%。作为国内最大的本地服务平台,未来美团有望利用用户、商家规模与数据资源构筑竞争壁垒,实现各业务板块持续扩张,建议重点关注。

中免与阿里巴巴战略合作,携手打造免税新零售。11月20日,中免集团与里巴巴集团签署了战略合作备忘录,内容涉及阿里巴巴旗下飞猪、阿里云、支付宝、菜鸟物流等多个业务线:1)中免线下实体免税店运营将与阿里巴巴旗下飞猪在线旅行平台、支付宝第三方在线支付服务相结合;2)打通双方会员体系,共同推动线上线下的宣传推广及协同营销等事项;3)与阿里云在全渠道业务建设以及全域营销等方面展开数字化合作;4)中免集团建有大连、青岛、上海深圳、三亚、香港6大海关监管物流中心,将与菜鸟物流开展合作,挖掘国内外供应链链路上的合作机会。除了以上合作内容外,未来,双方还将积极寻找新的业务结合领域,通过全方位深入合作、数字化科技运用,不断探索创新,打造全空间融合的免税新零售、旅游购物领域新模式。

格林Q3经营业绩稳中有升,调整后净利润增长30.3%。格林公告Q3收入2.57亿元/增长21.6%,调整后归属净利润1.25亿元/增长30.3%,主要是:1)公司Q3新开一家直营店,同时有3家加盟店转为直营店;2)公司加盟店RevPAR增长4.3%;3)公司加盟客房数量同比增长17.3%;4)会员费收入增加。公司Q3整体入住率/平均房价/RevPAR增长-0.2pct/4.4%/4.3%,与Q2增幅相当(-0.6pct/5.1%/4.6%),净开业124家酒店,较上年同期提速。此外,公司在会议交流中提到加盟商支持计划,拟将10-20元不等的中央预定费用减少到8元/每间夜,且未来三年计划新增1800家酒店。

风险因素:宏观经济增速下滑;旅游行业系统性风险。(来源:招商证劵 文/梅林 编选:电子商务研究中心)

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