(网经社讯)本周市场走势回顾
本周,美国三大股指标普500指数累跌1.17%,纳指累跌2.29%,均连跌三周,道指跌0.69%,连跌五周。香港恒生指数本周跌2.12%,报27353.93点。
一周核心观点:
小米集团:手机业务调整拖累盈利,IoT及互联网服务贡献显著增长。公司公布2019财年Q1财报,公司总收入437.57亿元人民币,同比增长27.2%,经调整净利润20.81亿元,同比增长22.5%。(1)手机业务:一季度小米智能手机销量2790万部,同比下滑1.8%,主要由于公司去年底到今年初进行手机品牌阵列、产品结构、发布节奏的调整,另外海外现有产品促销利率下降拖累了公司整体毛利率。(2)IoT贡献收入增长,互联网广告及增值服务表现超预期。IoT及生活消费产品业务实现收入120.43亿元,同比增长56.5%,我们看好智能电视及其他IoT爆款出海带来的销量和收入增长。(3)集团最新组织架构调整专攻中国市场,发力大家电业务。
拼多多:MAU增速放缓,但销售费用率低于预期,短期亏损收窄。公司发布2019Q1业绩,收入45.45亿元,归母净利润-18.77亿元。GMV(TTM)为5574亿元,同比增长181%,MAU为2.90亿,活跃买家数为4.43亿。(1)MAU环比增长6.3%,增速大幅放缓。2019Q1拼多多的MAU增速环比下降11.4%,我们认为销售费用投放减少,MAU和年度活跃买家数增速就迅速放缓,再次说明移动互联网流量红利的消退。(2)广告费率和佣金费率温和回升,销售费用降低使得短期亏损收窄。但受环境影响,这一现象能否持续还有待观察。(3)2019Q1人均GMV为1257元/人,我们认为人均GMV的提升将是2019年GMV增长最主要的驱动力。
携程:经营利润逐步释放,拓展海外业务,并向三四线城市下沉。公司发布2019财年Q1财报,总收入为RMB82亿元,同比增长21%。归母净利润为RMB46亿元,Non-GAAP归母净利润为RMB18亿元,同比下降14%。(1)携程核心业务板块增长稳定,重视年轻客群增长。(2)国际业务增长势头强劲,加码布局海外业务。(3)低线城市进一步扩大市场份额,继续收获渠道下沉的红利。2019Q1携程品牌的低星级酒店间夜量实现约60%的同比增速,随着OTA行业集中度提升,竞争加剧,龙头增速放缓,向三四线城市和低星级酒店战略布局将有望推动携程的新一轮增长。
风险提示:政策风险;宏观经济下行风险;新产品不及预期风险等。(来源:中信建投证券 文/陈萌 编选:网经社)