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研报:浙商证券:上海钢联:B2B新电商时期到来 整装再出发
发布时间:2019年11月28日 09:51:18

(网经社讯)B2B 新电商时期到来,公司布局大宗商品生态圈闭环,行业领跑。
投资要点
大宗资讯数据市场空间超100 亿,大宗电商市场空间10-15 万亿大宗商品数据提供商主要有普氏能源(S&P Global Platts)、英国金属导报(MetalBulletin)、阿格斯(Argus Media)和上海钢联等。以上四家资讯数据营收之和达到了88 亿元人民币,加上其它资讯数据机构,以及年均10~20%的增速,未来空间将超过100 亿元。大宗电商交易方面,钢铁市场交易规模超过2 万亿元;化工行业为钢铁的2~3 倍容量,加上煤焦、铁矿石、建筑建材、农产品等七大行业(均与钢铁体量大体相当),总体市场容量估算在10~15 万亿元。
大宗B2B 企业解决行业众多痛点,发展进入“新电商”时期2014 年之后,B2B 市场出现新商业模式、新产品和新服务(智能化仓储、金融服务、SaaS 服务等),各企业走向差异化和专业化服务,钢铁、化工和电子元器件和农业等领域的垂直类B2B 网站大量崛起,带动了行业的快速发展,大宗B2B行业进入到“B2B 新电商”时期。
上海钢联领跑,占据B2B 行业快速发展先机
公司是致力于建设大宗B2B 生态体系的龙头企业,围绕打造以大数据为基础,资讯、电商交易、智能化云仓储、信息化物流、供应链服务为一体的互联网大宗商品闭环生态圈,形成以黑色金属为龙头,覆盖有色金属、能源化工、农产品等多领域的大宗商品产业链,建设集合支付结算、仓储、物流、数据、供应链的服务体系,形成包括信息流、物流、资金流在内的完整交易闭环。
盈利预测及估值
综合来看,考虑到公司行业龙头地位和所处快速发展期,维持增持评级。我们预计2019-2021 年公司归母净利润分别为2.25 亿元、4.02 亿元和5.86 亿元;P/E 分别为52.9 倍/29.7 倍/20.4 倍,根据PEG 估值,预计未来3-6 个月,目标市值151亿元,继续推荐。
风险提示:人工成本和租赁费用等大幅上升等。(来源:浙商证券 文/杨华 编选:网经社)

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