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研报:东北证券:国联股份:营收近翻倍增长 经营现金流同增391%超预期
发布时间:2020年03月21日 10:07:09

(网经社讯)事件:2020 年3 月19 日,公司发布《2019 年年度报告》,2019 年,公司实现营业收入71.98 亿元,同比增长95.93%;实现归母净利润为1.59 亿元,同比增长69.34%;经营活动产生的现金流量净额3.80 亿元,同比增长391.20%。

网上商品交易业务收入翻倍,经营现金流量净额同增391.20%超预期。

2019 年,公司实现营业收入71.98 亿元,同增95.93%,主要由于网上商品交易业务实现收入70.59 亿元,同增101.01%。分行业来看,涂料化工行业和玻璃行业的业务收入均实现翻倍增长,分别为51.21 亿元和7.26 亿元,分别同增109.81%和100.92%;卫生用品行业业务实现收入9.62 亿元,同增37.90%;新布局的造纸行业、化肥行业、粮油行业分别实现收入0.24亿元、1.26 亿元和0.79 亿元。2019 年,公司实现归母净利润为1.59 亿元,同增69.34%,网上商品交易业务逐步成为公司利润的主要来源;公司回款状况较好,业务持续盈利能力不断增强,经营活动产生的现金流量净额3.80 亿元,同增391.20%。

疫情有望带来新发展契机,专家直播和带货直播初战告捷。公司业务主要在线上进行,受疫情影响较小,且复工状况良好。公司多多平台于2 月10日发起产业链战疫支援行动,先后已有超1000 家企业加入;公司积极探索行业专家公益直播和带货直播新模式,推出的6 场行业专家公益直播在线参与企业累计达6341 家,在线听课的行业人士达13689 人;自3 月11日以来,公司陆续开展玻多多、卫多多和粮油多多直播专场,分别实现订单超2.3 亿元、5000 万元和3800 万元。我们认为中长期来看,本次疫情将为产业互联网平台带来较大的发展机遇,公司有望迎来新发展契机。

B2B优质平台,高增长持续可期。公司一方面将深耕已有的多多平台,提升产品渗透率和客户转化率;另一方面,“多多系”平台积极横向复制拓展新赛道;此外,公司将加强云ERP、在线支付、电子合同、智慧物流、智慧工厂、金融科技等SaaS 增值服务,未来业绩高增长可期。

盈利预测:预计2020-2022 年,归母净利润为2.40/3.49/4.97 亿元,EPS 为1.70/2.48/3.53 元,当前股价对应PE 为64/44/31 倍,给予“买入”评级

风险提示:行业竞争加剧;主营产品价格大幅波动风险。(来源:东北证券 文/安永平 邵珠印 赵伟博 编选:网经社)

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