(网经社讯)行业动态信息

上周沪深 300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为 0.76%、2.04%、-1.17%。CS 商贸零售板块涨跌幅-1.62%。上周沪深 300 上涨，CS 商贸零售跑输大盘。

亿邦动力：据内部人士透露，京东内部正筹划名为“京东优选”的社区团购项目，项目由京东物流和京东商城联动，将于 12 月底明年 1 月初正式上线。山东作为首个试点，之后会在京东物流全国七大区的省会城市和一些产业带铺开。36Kr：字节跳动已经开始考虑孵化社区团购业务，在讨论方案中，项目被命名为“今日买菜”。

未来消费 APP：拼多多全球事务高级副总裁朱健翀表示，2019 年，拼多多农副产品成交额达 1364 亿元，预计 2020 年将突破 2500 亿元。亿邦动力：国产高端护肤品牌林清轩完成 A 轮数亿元融资。

参与林清轩 A 轮投资的 SIG、头头是道、碧桂园创投等机构。

投资建议：十一黄金周以来市场消费加快释放，并且呈现出消费升级、服务型消费快速升温、境外消费回流等特征。结合 10 月社零数据，可选消费复苏逻辑持续获得验证，且其中化妆品、黄金珠宝表现靓丽，汽车已连续 4 月维持双位数以上增长。展望四季度与明年，我们认为可选消费的持续复苏将成为主基调，并在低基数效应下，明年有望展现更大弹性，建议关注以下主线：

①随疫情得到控制，可选品类正处复苏之中。重点推荐成长性强的化妆品，持续受益于国货崛起和直播电商爆发。推荐青松股份、丸美股份、上海家化等；同时推荐医美赛道的华熙生物、爱美客等。

②电商持续高成长，建议关注供应链与制造能力出众，“新制造”基因显著的开润股份、定位大众市场，轻资产模式高效率运营的南极电商；以及电商分工细化下快速成长的代运营龙头企业壹网壹创、若羽臣、丽人丽妆等。

③超市板块对应必选消费增速稳健，确定性强：疫情加速消费到家业务习惯养成，带来全渠道超市龙头的收入提升。长期看，我国农改超政策推进，超市集中度仍有较大提升空间。重点推荐永辉超市、家家悦、关注高鑫零售、红旗连锁、步步高等。

标的推荐

十一黄金周以来市场消费加快释放，并且呈现出消费升级、服务型消费快速升温、境外消费回流等特征。

结合 10 月社零数据，可选消费复苏逻辑持续获得验证，且其中化妆品、黄金珠宝表现靓丽，汽车已连续 4 月维持双位数以上增长。展望四季度与明年，我们认为可选消费的持续复苏将成为主基调，并在低基数效应下，明年有望展现更大弹性，建议关注：

①随疫情得到控制，可选品类正处复苏之中，尤其是电商占比高的品牌恢复速度有望随 Q4 电商旺季超预期。重点推荐成长性强的化妆品，持续受益于国货崛起和直播电商爆发。推荐青松股份、丸美股份、上海家化等；同时推荐医美赛道的华熙生物、爱美客等。

②电商持续高成长，长看新零售下半场已来，进一步向“新制造”、C2M 延伸。建议关注供应链与制造能力出众，“新制造”基因显著的开润股份、定位大众市场，轻资产模式高效率运营的南极电商；以及电商分工细化下快速成长的代运营龙头企业壹网壹创、若羽臣、丽人丽妆等。

③超市板块对应必选消费增速稳健，确定性强：疫情加速消费到家业务习惯养成，带来全渠道超市龙头的收入提升。长期看，我国农改超政策推进，超市集中度仍有较大提升空间。重点推荐永辉超市、家家悦、关注高鑫零售、红旗连锁、步步高等。