(电子商务研究中心讯)　　北京时间今晚9点，纽约时间上午9点，阿里巴巴(BABA)开盘68美元，募集218亿美元，开盘市值，这是迄今为止美国最大IPO。这一总筹资额接近于中国农业银行在2010年创下的历史纪录，当时该行筹集了220亿美元资金。

　　这对于每一个阿里人而言，无疑是一场盛世狂欢。但笑声太大，也会把别人的悲伤吵醒。有一群人在狂欢，就有一群人在落泪。

　　左边是声势浩大的投资人队伍，右边是红了眼睛的竞争对手，阿里巴巴上市后，到底谁受益？谁受伤？

　　港交所错失旧爱，纽交所偶得新欢

　　阿里巴巴与港交所谈了一场后会无期的恋爱，从相识、相知、相爱到决裂，再到最后阿里“移情别恋”，无不充满戏剧性。

　　2007年11月，羽翼未丰满的阿里以旗下的B2B业务为主体在香港交易所主板高调上市，但是短短数月间，便折戟沉沙。并从当初的13.5港元上市，到2012年的13.5港元退市，阿里与港交所“闪婚”未过七年之痒就分手。

　　等到2013年7月，江湖上又开始传言阿里巴巴有意赴香港的消息，并预计十月正式挂牌——似乎是“结婚生子，走向人生巅峰”的节奏。

　　本以为修成正果了，但随后没多久，阿里巴巴方面就表态，香港是其IPO的首选地点，是“真爱”，但因港交所对“同股不同权”的不妥协，没能结姻。

　　然后，就没有然后了。

　　2014年3月16日阿里巴巴集团宣布，已经启动美国上市计划，“移情别恋”正式开始。

　　其实，双方没能“在一起”，肯定是有不合适的地方：原本被视作上市最佳选择的港交所最终也没能和阿里结姻，而根源就在于港交所坚决不同意对阿里法外施恩，允许其同股不同权的合伙人制度。

　　就这样，经过多轮的博弈，港交所却始终坚持原则而放弃了阿里巴巴的赴港上市计划。阿里巴巴结束与港交所长达六年的爱情长跑，正式联姻纽交所。港交所只能眼睁睁地看到阿里“远嫁他乡”。

　　事实上，阿里成功赴美上市，受伤最大的莫过于港交所：不但错失全球有史以来最大的IPO，又让香港投资者无缘分享阿里巴巴整体上市带来的成长硕果。要知道，表面上虽然阿里以原价赎回了港交所上市的B2B业务，但是阿里巴巴及团队数论的高价抛售、低价赎回，香港投资者事实上陪伴了阿里巴巴最需要资金的时光，也正是这段时光，造就了阿里巴巴旗下庞大的C2C、B2C帝国。

　　而最大的受益方，就该归属纽交所了。阿里巴巴赴美上市对硅谷影响深远，它将为现有投资者带去巨额收益，吸引大量新硅谷投资者关注和人才加盟。最重要的是，阿里巴巴将“激活”美科技IPO市场，一扫近来科技股走低、科技公司纷纷推迟IPO计划的颓势。

　　因为不同交易所的规矩不同，纽交所是投机者冒险的天堂，港交所是投资者安全的港湾，港交所和纽交所，很难说谁优谁劣，只不过在阿里巴巴上市这件事上，港交所的错失和纽交所的偶得，也都是不争的实事。

　　美股电商狭路相逢，国内电商版块利好

　　就像前面所说，有人笑的地方，就有人哭。

　　阿里巴巴作为电子商务的“龙头老大”，趔趄一下，都会如同“多诺米骨牌效应”般引起行业的震荡，何况是上市呢？

　　阿里的成功上市和强势扩张的背后，电商公司们将受到怎样的冲击波？

　　(一)京东、唯品、当当等美国上市电商公司可能受挫

　　在截至今年6月30日的一年中，阿里巴巴取得2960亿美元的商品销售收入，占据中国互联网零售销售约80%的份额。

　　这对之前于美国上市的电子商务企业股票都不是福音，好不容易抢在阿里之前敲钟的京东、唯品会等必然会市值缩水，特别是像唯品会等明显被高估的公司冲击应该很大。

　　而之前，京东曾经创造IPO神话，唯品会也获得了超高的认购，都曾经对老牌电商当当网造成股价的挤压，这一次，阿里来了，投资者注定纷纷转投阿里，京东、唯品会、当当，都注定很受伤。

　　近段时间阿里巴巴在全球展开的上市路演，美股投资者已经开始重新评估自己的投资组合。据海外媒体报道，美国投资者或许为阿里巴巴上市而抛售其他大牌公司，其中就包括美国电商巨头亚马逊。

　　(二)苏宁、生意宝等国内上市电商公司有望反弹

　　15年来，中国已经形成一个庞大的电商生态，诞生和推动了无数新兴“电商物种”。阿里巴巴虽然一直最重要的领导者，但也不过是其中的一个组成部分而已。这些电商新“物种”，才是阿里巴巴及未来更多中国电商赖以生存的生物链。

　　几家欢喜几家愁。阿里巴巴上市后，国内电商版块都将因此受益。电子商务的发展离不开金融、物流、终端等等领域的技术创新，特别是与支付相关的技术、与物流和云计算相关的技术、O2O的系统建设等等都会因此而获益。

　　还有一点，由于阿里巴巴选择的上市地是美国，而国内的投资者无法直接参与到阿里巴巴的投资，也很难分享阿里巴巴的成长果实，但是阿里的上市强烈地彰显了电子商务市场蓬勃的增长空间，希望参与电子商务投资的投资者，极有可能选择国内上市的电商公司，反而国内电商版块都将因此受益。

　　苏宁、生意宝等电商平台，会成为国内投资者投资电商的新热点，有望股价大涨。

　　国内资本市场，管理模式有望变革

　　中国互联网的十几年来，诞生了无数成功的公司，但绝大多数都选择了在海外上市，美国的纳斯达克和纽交所，是吸收这些公司最多的交易所。多年来，这些公司为中国网民带来了互联网的卓越体验，中国网民也支撑了这些公司的财富神话，然而，中国网民却无缘分享这些公司的成长果实。

　　阿里巴巴的上市，对于中国资本市场管理者来说更值得思考。

　　虽然国内也有创业板，但是几乎被差公司给玩完了。而阿里巴巴这种超大规模的互联网公司上市，有望撼动中国资本市场管理者，完善交易规则，放宽盈利限制，降低科技型公司国内上市的门槛，规范创业板市场，当然，也有望放宽亏损型企业的融资。要知道，绝大多数赴美上市的互联网公司，都是亏着钱去的，但是上市之后，陆续实现盈利，国外投资人可是赚得盆满钵满。（文/左方）