(电子商务研究中心讯)　　投资要点：

　　近期创业板跌幅巨大。有三个方面的原因：估值较高、市场持续下跌的前景、对即将到来的首发配售的一般法人股解禁潮的担忧。我们认为创业板仍面临下调压力。

　　创业板目前的市盈率为65倍，未来创业板面临又一波首发配售的一般法人股解禁潮，这对于浮盈较高的个股冲击将会较大，投资人需要规避。尤其需注意当升科技、碧水源、东方财富、国民技术、三聚环保这5只股票。

　　过去一周市场表现：本周市场遭受重挫，跌幅较大。从国际市场来看，过去一周各个市场普跌。从国内投资品种来看，债券市场表现较股市好。股市方面，中小板、创业板表现最差。前期走弱的金融服务行业跌幅较小，房地产、采掘、有色金属、农林牧渔行业下跌幅度均超过了11%。

　　市场重要指数估值：与国际估值相比，A股市场大盘蓝筹股的估值基本与国际接轨，但是中小板与创业板股票估值依旧较高。沪深300指数市盈率为15倍，与美国道琼斯工业指数12.57倍、香港恒生指数13.64倍的市盈率水平相比，A股的大盘股估值基本合理。目前A股的创业板市盈率为65.2倍，中小板为38.6倍。与作为美国新兴产业代表的纳斯达克指数17.08倍市盈率相比，创业板和中小板的市盈率高出纳斯达克指数280%和130%。

　　行业估值：

　　从过去五年的行业的历史市盈率来看，建筑建材目前处于历史估值底部，金融服务行业已经接近历史估值低点。黑色金属、有色金属、交通运输、信息服务行业估值略高于历史中值水平。电子元器件行业的市盈率依然很高，远大于中值。

　　从过去五年的行业的历史市净率来看，建筑建材达到了历史估值低点，采掘、金融服务行业也已非常接近历史估值底部。家用电器、综合、电子元器件行业估值高于历史中值水平。

　　行业资金流向：根据行业资金流向变化，资金强势流出的行业是钢铁、建筑建材、医药生物、公用事业、交通运输、房地产等。

　　解禁与减持：

　　通过股东增减持情况来看，本周仍处于净减持状态。本周股东增持的市值增加到1.1亿元，而减持的市值减少到了1.9亿元。增持市值占解禁市值的比重是0.27%，而减持市值占解禁市值的比重为0.49%。

　　我们列出了未来两个月受到解禁冲击最大的十只个股。投资人尤其需要规避荣盛发展、北斗星通与高金食品三只个股，到时对于股价冲击将会较大。其中荣盛发展的解禁与流通比更是达到了4倍，尤其要注意。(本文来源：江南证券)