(电子商务研究中心讯) ppp模式承载智慧城市融资和地方债务平台双重使命：《通知》是PPP模式顶层设计“三个第一”的既定目标，我们认为，1)政策出台时间超预期；2)ppp模式承载地方融资和债务平台双重使命，是对43号文件的重要创新，对智慧城市相关主题影响深远，长期利好。
智慧城市2.0，模式创新先行，技术创新并举：智慧城市两大关键驱动力：技术创新和模式创新；简言之，云计算、物联网、大数据等新技术实现连接一些，互联互通，开放融合，共筑普民惠民新城市。
承上启下，主题+模式+订单三景气叠加：2015年是十二五规划最后一年，13五规划也将出台。1)智慧城市作为集交通、医疗、教育等惠民、普民的主要行业，十三五规划政策将进入政策释放密集期，有望成计算机行业明年最大的主题；2)释放项目将在全国大规模的实行；3)年末因素各公司进入订单释放期，三景气叠加有望催生板块反弹。
财政补贴的变化：根据财政部发布的《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》中细则，财政补贴将想运营商倾斜。
估值：1)降息提升净利润率，降低经营成本。2)对比计算机个细分领域动态PE,智慧城市板块相对较低，具有安全边际。
投资建议
我们维持行业“增持”评级，按照两条主线梳理，1)看好跨省、跨区域的综合智慧城市运营商；2)看好区域市场市场市占率高，有优秀运营案例的运营商。推荐组合，选两大两小，两大：神州信息、易华录；两小：高新兴、飞利信。（来源：国金证券）
