(电子商务研究中心讯)　　线下推广已布局三地区，建材电商或将进入收获期。1、历经三次招商抢驻会(陕西、沪杭、京津)，公司旺材电商平台已经与房地产商、建材经销商经历了充分互动，针对接受新理念速度较慢的建筑行业旺材电商推进速度表面上看略低于市场预期，我们认为正是扎实的线下工作保障了公司产品上线的顺利开展；

　　2、从葛洲坝、金典、华远、中粮等大型地产公司进驻，我们可以预判建筑行业对于线上采购需求较为迫切，目前从陕西等招商会反馈情况而言，大部分采购社区本地龙头地产商积极性较高，公司正在引导行业采购走向线上；

　　3、公司为电商会员提供的交易平台使得采购双方获取更多的采购便利性及经济效应，而金融服务为资金缺乏的企业提供了更为迫切的实际支持，因此对于双方黏性较强；

　　4、从“旺材地图”8月份上线以来，公司一直在研发更多的实用工具来丰富平台的生态，后续我们或将逐步看到公司在用户体验方面逐步提升；

　　5、旺材电商自13年11月开始筹建至今已经接近1年，前期团队搭建、平台设计、地面推广已经初见成效，随着产品正式上线，我们判断相关线上交易将逐步启动，在2015年我们或将看到平台交易日趋活跃，金融服务逐步步入正轨。

　　房地产开工率逐步上行，施工端新产品值得重点关注。各项指标表明公司是软件行业最优秀的公司毋庸置疑，当前关口投资者较为关心公司主业的成长性，我们观点如下：1、地产行业开工率在年中已经开始企稳环比大幅回升，按照稳增长的经济基调判断地产行业15年有望逐步复苏，计价、算量等老产品增速有望回升；

　　2、第二梯队的材价信息服务、项目管理软件等产品仍在持续大幅增长，按照当前渗透率预计15年仍有望大幅增长；

　　3、公司施工端新产品钢筋翻样、精细管理、材料管理等逐步推向市场，同时孵化产品三维工地、模架产品、劳务验收、云资料等有望源源不断推向市场，我们认为公司持续增长勿用担心。

　　盈利预测：我们看好公司迎来估值修复行情，预计14～16年EPS分别为0.93、1.33和1.91元，对应当前PE为28x、20x和14x，维持“推荐”评级。（来源：长江证券 文/马先文 编选：中国电子商务研究中心）