(电子商务研究中心讯) 1月6日，上海盈灿商务咨询有限公司(以下简称：盈灿咨询)与清华大学中国金融研究中心、网贷之家联合发布了《2014年中国网络借贷行业年报》，年报内容主要包括2014年中国网络借贷行业的新闻事件TOP10、网络借贷平台成交数据、网络借贷行业舆情分析、网络借贷平台发展指数评级、网络借贷行业前瞻等五大部分内容
一、2014年中国网络借贷行业新闻事件TOP10
人人贷融资1.3亿美元，开启年度P2P融资热潮
2014年1月9日，人人贷宣布已完成总额为1.3亿美元的A轮融资，领投方为挚信资本，这是当时互联网金融行业最大单笔融资，也是世界上最大的一笔P2P风投。而后P2P融资热潮开启，不断有网贷平台获得风投青睐。风投的加码不仅为行业注入丰厚的资金，也增强了人们对P2P的信心。
P2P网络借贷平台不得突破四条红线
2014年4月21日，中国银监会举行新闻发布会，发布《关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见》，处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君介绍P2P非法集资情况，并表示P2P网络借贷平台要明确四条红线：一是要明确这个平台的中介性质，二是要明确平台本身不得提供担保，三是不得归集资金搞资金池，四是不得非法吸收公众资金。
百度大规模清理P2P平台
受“旺旺贷”跑路影响，百度于2014年4月28日宣布全面清理不良P2P网贷平台，并对在百度进行推广的P2P网贷平台“短期内全部下线”,被百度下线的P2P网贷平台已经超过800多家。百度此次雷厉风行对P2P网贷行业动刀，是在政府相关法律法规缺位的情况下主动为之，尤其清理P2P不良平台的动作，引发行业震荡。当然，百度这剂“狠药”也引起了巨大的争议。
东方创投案一审终定，首例P2P自融判非法吸存
涉案金额1.2亿人民币的“东方创投案”，在历时9个月的调查取证后于2014年7月做出一审判决，被告人邓亮、李泽明因非法吸收公众存款罪被分别判处有期徒刑和罚金，此次判决是司法体系对P2P平台自融案件的首次裁量。不少人认为量刑过轻，而冻结在案的资金只能覆盖不足一半的未归还本金。
2014年8月28日，红岭创投董事长周世平自爆1亿元坏账消息，并称因为抵押物处理需要很长时间，全部到期借款将由红岭创投提前垫付。红岭亿元坏账在网贷圈引起了轩然大波，网贷行业的风险控制水平引发忧虑。而大标模式也倍受争议，有专家指出，大额融资项目，风险集中，漏洞隐患较多。
人人聚财法人股引歧义，风波后致歉博时资本
监管的缺失，致使网贷行业野蛮发展;平台为获信任，想尽千方百计只为傍上大款，给自己营造一个“高富帅”的形象。本来这些并无可厚非，但如夸大宣传，或将给自己扣上“不诚信”、“涉嫌诈骗”等不良帽子，到头来等于“搬石头砸自己脚”。8月，爱投资涉嫌过度宣传，遭民政部点名;人人聚财称获博时子公司1亿融资，也遭博时基金否认。顿时负面信息甚嚣尘上，平台老板不得不出面解释、致歉。
八大城市纷纷出台互联网金融支持政策
互联网金融作为当前最具创新活力和增长潜力的新兴业态，也引来地方政府的关注，全国各地地方政府纷纷出台政策，支持互联网金融的发展。包括北京、上海、深圳、天津、南京、贵阳、等地均已有方案出台，而广州出台了互联网金融支持意见征求意见稿，武汉8月也出台支持意见。
P2P网贷行业监管的十大原则
2014中国互联网金融创新与发展论坛于9月27日在深圳召开,中国银监会创新监管部主任王岩岫在会议上提出了P2P网贷行业监管的十大原则：一、P2P机构不能持有投资者的资金，不能建立资金池;二、落实实名制原则;三、P2P机构是信息中介;四、P2P需要有行业门槛;五、资金第三方托管，引进审计机制，避免非法集资;六、不得提供担保;七、明确收费机制，不盲目追求高利率融资项目;八、信息充分披露;九、加强行业自律;十、坚持小额化。
贷帮网千万逾期拒不兜底，执意打破行业潜规则
老牌平台贷帮网千万逾期但拒不兜底的做法在行业内掀起巨浪，从而使得潜行在P2P当中的刚性兑付神话被打破，成为P2P放弃兜底的第一例。与贷帮网相向而行的是整个行业，老平台想继续做大做强，一旦出现坏账都会亳不犹豫先行垫付，因为放弃垫付相当于自毁前程。而贷帮却拒绝“兜底”，宁愿走法律程序来承担相应责任。
Lending Club成功上市，首日行情火爆
全球最大P2P平台Lending Club(LC)于2014年12月11日成功登陆纽交所，IPO价格为15美元，上市首日行情火爆，涨幅高达56%并收于23.43美元。全球首家P2P平台上市的消息无疑振奋人心，Lending Club在业内相当于一面旗帜，它的上市将扩大公众对P2P网贷的认知，也鼓舞了国内P2P网贷同行们。
二、2014年网络借贷平台成交数据
2.1平台数量及分布
据不完全统计，2014年年底网贷运营平台已达1575家，相对2013年的爆发式增长，今年由于问题平台不断涌现(12月单月问题平台数量达92家)，正常运营的网贷平台增长速度有所减缓，月均复合增长率为5.43%，绝对增量已经超过2013年。
图2-1各年网贷运营平台数量
目前，这些运营平台主要分布在经济发达或者民间借贷活跃的地区，广东以349家平台位居首位，浙江、北京、山东、上海、江苏次之，前六位省份累计平台数量占全国总平台数量的71.30%。其中，广东省网贷平台主要位于金融、IT业较为发达的深圳市，自由竞争环境和创新精神使得广东省网贷行业在全国占据举足轻重的地位，同时带领全国网贷行业飞速前进。2014年，北京省网贷行业发展最为迅速，网贷平台数量是去年的2倍。该地区网贷平台一般实力雄厚，多为P2N运营模式，轻资产模式使其快速扩张。标的量大、周期长、收益率低是北京地区网贷平台的显著特点。随着网贷行业逐渐被大众所了解，四川、安徽、重庆等内陆省份网贷行业得到快速发展，加之这些地区民间借贷较为活跃，网贷平台数量增长迅速。
图2-2 2014年各省网贷运营平台数量
2014年新上线的网贷平台超900家(含问题平台)，这些平台平均注册资金约为2784万元，相对于2013年的1357万元，增长了1倍。2014年新上线平台的注册资金多数介于1000万-5000万之间，占比高达61%，注册资金在1亿以上的平台多达48家。注册资金虽然不能完全代表一个平台的真实资本实力，但它的增加也表明了行业隐形门槛在提高和平台之间的竞争在加剧。另外，网贷行业监管逐渐出台，或对平台的准入门槛有所限定，加速网贷行业洗牌。
图2-3各注册资金区间网贷平台数量分布
今年以来，银行、国资、上市公司、风投资本不断涌入网贷行业，加速网贷行业布局。据不完全统计，网贷行业获得风投青睐的平台多达29家，上市公司、国资国企入股的平台均为17家，银行背景平台达12家。这些平台依靠自身背景作为信用背书，其综合收益率低一般在12%以下。目前这些平台并没有迅速做大，行业仍以民营系平台为主。
图2-4各背景网贷平台数量
目前，伴随新平台上线、资本、巨头涌入网贷行业，由于行业监管的空白，问题平台一直陆续出现。据不完全统计，目前累计问题平台数量已达到367家，其中，2014年全年问题平台达275家，是2013年的3.6倍。
图2-5各年问题平台数量
2014年1-7月，每月平均有9.3家问题平台出现，进入8月后，问题平台数量显著增多，其中12月问题平台数量高达92家，超过去年全年问题平台数量。
图2-6 2014年各月问题平台数量
这些问题平台爆发呈现地域性分布，多位于广东、浙江和山东，这些地区网贷行业较为活跃，新上线平台数量较多，问题平台自然也较多。海南、湖南问题平台发生率最高，在30%以上;另外，山东、湖北、广西、甘肃等地问题平台发生率也高达20%以上，其中海南、甘肃两地问题平台发生率之所以较高是由于网贷平台数量较少的缘故。
图2-7 2014年各省问题平台数量
相对于2013年问题平台多数是诈骗、跑路平台，今年“诈骗，跑路”类，和“提现困难”类问题平台数量不相上下，占比分别达46%和44%;另外，还有部分平台因为停业或者经侦介入等其他原因被曝光。10月份以来，提现困难类平台大幅上升，其中，12月“提现困难”类问题平台占当月总问题平台数量的69%。平台之所以频频出现提现困难，其原因主要分为两方面：外因包括经济疲软，借款人资金紧张，逾期、展期现象频繁加之股市回暖影响，投资人纷纷撤出资金，平台无力兑现;而其内因在于监管的缺失和平台的不规范运营，造成的流动性风险，一些网贷平台拆标现象较为严重，加上资金实力和风控能力较弱，一旦发生负面消息，容易导致挤兑现象。
图2-8 2014年问题平台事件类型
2.2网贷成交量
截止2014年底，中国网贷行业历史累计成交量超过3829亿元。2014年网贷行业成交量以月均10.99%的速度增加，全年累计成交量高达2528亿元，是2013年的2.39倍。2014年下半年网贷行业成交量增速提高较为明显，年底，网贷行业兑付压力较大，中小平台频频出现提现困难，资金倾向流向风投入股、银行、上市公司、国资国企背景的平台寻求“避风港”，12月这些平台累计成交量占全国的31.47%，较11月大幅提升。
目前，运营稳健平台一方面接受各方资本洗礼，另一方面加速创新力度，开发新产品、拓展新业务，行业巨头逐渐显现。而运营不规范的平台正在接受严峻考验，逐渐脱离竞争行列，新一轮倒闭潮势必加速这一进程，优化网贷运营大环境。2015年网贷行业快速发展的势头预计将会继续延续。
图2-9各年网贷成交量
图2-10 2014年各月网贷成交量
2014年成交量位居前五位的省份分别是广东、浙江、北京、上海、江苏，累计成交量占据全国的81.72%。其中，广东省以846.44亿元的成交量位居首位。下半年，北京、上海两地发展较为迅速，如今单月成交规模已经超过浙江。
目前，全国各省网贷行业发展逐渐形成四个梯队，广东、北京、上海、浙江位于第一梯队，这些地区网贷平台数量众多，成交规模较大，发展十分迅速。这些地区的平台如红岭创投、陆金所、温州贷、鑫合汇、盛融在线、微贷网、合拍在线、PPmoney、积木盒子、爱投资2014年成交量位居全国前列。
江苏、山东、四川、湖北、重庆位居第二梯队，月成交量介于5-20亿之间，这些地区的网贷成交量随着平台数量的不断增加稳步增长。
安徽、贵州、山西、福建、河南、湖南、江西、陕西、云南、天津、河北等地虽然传统金融业较不发达，但是民间借贷较为活跃，这些地区的网贷行业发展具有较大潜力，目前这些省份月网贷成交量介于1-5亿元，为第三梯队。受年底倒闭潮影响，这些地区的网贷成交量增长乏力。
其余的省份如黑龙江、广西、宁夏等地正常运营的网贷平台数量均不到10家，目前月成交量低于1亿元，受单个平台成交规模变动影响较大，为第四梯队。
图2-11 2014年各省网贷成交量占比
2.3网贷贷款余额
贷款余额，也称待收金额，指平台目前在贷的尚未还款的本金(不计利息)。贷款余额是衡量平台借贷规模和安全程度的重要指标。截止2014年12月底，网贷行业总体贷款余额达1036亿元，是2013年的3.87倍。网贷贷款余额随着网贷行业成交量和借款期限的增加，而快速上升，由年初的308.71亿元，上升到目前的1036亿元，月复合增长率达到11.64%。除去银行存款，相比其他成熟的固定收益市场，网贷行业的规模仍然十分微小。
图2-12各年网贷贷款余额
截止2014年12月底，北京、广东、上海、浙江、江苏、山东六省网贷贷款余额位于前六位，累计贷款余额达903.21亿元，占全国的87.18%。目前，网贷贷款余额在5亿以上的平台达36家，占全国的58.82%，陆金所、红岭创投、人人贷贷款余额位居前三位。目前，一些中小平台寻求快速扩张，网贷贷款余额一路攀升，年底面临高兑付压力，待收风险不断涌现，许多平台出现提现困难。
图2-13 2014年年底各省网贷贷款余额
2.4网贷综合收益率
2014年网贷综合收益率为17.86%。自3月以来，网贷行业综合收益率呈现持续下跌趋势，平均下降速度为56个基点(1基点=0.01%)，截至12月底，网贷综合收益率跌至16.08%。收益率走低的原因主要有以下几点：
首先，我国经济正处于结构调整阵痛期，经济下行压力较大。资金面整体较为宽松，在货币政策方面，稳定总量、定向调控，降低社会融资成本仍是主基调。整个行业的资金面相对充裕，投资人资金供给多于平台能开发到的借款人需求。
第二，2014年市场普遍预期P2P网贷行业监管的顶层设计即将出台，为了规避政策、法律方面的风险，P2P网贷平台纷纷调低利率至合理区间。而9月百度下达“综合收益率超过年化18%的平台将被下架”的通知，以翼龙贷等为代表的主流平台下调综合收益率，对网贷综合收益率的下降也起到了一定的推动作用。
此外，随着问题平台曝光的增多，风险偏好低的投资者将资金转移至拥有更好安全性但较低收益率的平台致使行业整体收益率出现下滑。
从平台来讲，高息已不是平台吸引投资人的唯一策略。为了降低运营成本，开发更多优质的借款人扩大业务量以及稳定经营角度考虑，平台逐步下调收益率水平。另外，一些运营时间较长的老平台和“国资系”、“银行系”背景平台利率普遍较低，也拉低了行业整体利率。
预计2015年，收益率下滑幅度将有所收窄，相对于其他投资渠道，P2P网贷平台的收益率仍将具有很强的吸引力。
图2-14各年综合收益率走势
图2-15 2014年各月综合收益率走势
2014年网贷行业主流综合收益率区间为15%-20%，占比达28.89%;40%及以上收益率平台占比为6.22%;综合收益率15%以下的平台合计占比为22.22%。通过每月平台收益率分布变化分析，高息平台比例持续下降，15%-20%主流收益率区间优势扩大，15%以下平台占比增速较快。
图2-16 2014年各综合收益率区间的平台数量分布
从各省市P2P网贷的综合收益率情况来看，甘肃、安徽、山东等地区收益率较高。甘肃省综合收益率达30.53%，居首位;安徽、山东省紧随其后，收益率分别为29.84%和29.29%。收益率居前的地区传统金融机构并不发达，线下贷款需求较多，利率较高。此外，这些地区的高利率有很大一部分原因是由新上线平台活动推高，新平台通过活动的高收益率来吸引投资人。
北京、上海、重庆、辽宁及海南综合收益率偏低，收益率分别为16.35%、13.52%、12.93%、11.61%以及10%。上海、北京因为地缘因素，金融业较发达，平台经营也较稳健、规范，所以总体利率偏低，并且上海、北京一些大平台的成交量较大，拉低了平均利率。重庆具有较多的国资背景平台，如贷贷兴隆、金宝保等，这些平台综合收益率普遍偏低，因此整体收益率低于行业平均水平。
图2-17 2014年各省综合收益率
2.5网贷借款期限
2014年网贷行业平均借款期限为6.12个月。行业平均借款期限主要被一些成交量过亿且平均借款期限在半年以上的平台如陆金所、积木盒子、爱投资和人人贷等平台拉高。按月来看，平均借款期限从1月的5.37个月上涨至12月的6.88个月，除个别月份外，总体上趋涨。2月由于处于春节假期，成交量出现明显下滑，加之资金供需双方对于流动性要求加大，短期标的偏好提升;12月正处年末，除短期流动性需求增强外，陆金所、你我贷等大平台平均借款期限缩短也是行业借款期限下滑的主因。
图2-18各年平均借款期限分布
图2-19 2014年各月借款期限分布
借款期限在1-3月区间的平台数量占比最多，达59.17%，网贷行业短期民间借贷的属性尚未改变。网贷平台的借款目前还主要以短期借款为主，主要由于借款人无法承担长时间高息和出借人偏好高流动性标的的双重原因，因此与传统金融机构较长期限的贷款形成了良好的互补。12个月及以上借款期限的平台占比仅为1.27%，主要是一些老牌平台及银行系、国资系背景平台，具有运营稳健、大成交量及长周期特点。
图2-20 2014年各借款期限的平台数量占比
在各省市的平均借款期限分布中，上海、北京、辽宁位居前3位，借款期限长于其他省份，均超过10个月。其中，上海、北京因为有较多大成交量且借款期限都较长的平台，拉升了地区的平均期限。另一方面，海南、浙江和广西借款周期较短，平均借款期限都低于2个月。其中，浙江因为有温州贷等以短期天标为主的平台，发的标多为短期标。
图2-21 2014年各省平均借款期限
另外，我们选择了90家借款期限标分布较为广泛的网贷平台，计算近三个月(10-12月)各期限标的平均综合收益率，发现借款标的利率随着期限的增加，呈现先上升后下降的结构，从天标到到6月基本符合利率期限结论理论中的流动性偏好理论，期限越长，要求的流动性补偿越高。另外，由于期限越长不确定性越多，风险越大，风险溢价也越高，故而综合收益率较高。而发布6月以上标的平台数量较少，一般为实力雄厚、风控能力较强的平台，以自身背景作为信用背书，运用高额的风控成本控制借款标的质量，使得投资人所承担的风险较少，因此投资人获得的综合收益率也较低。
图2-22各期限标综合收益率
2.6网贷人气
2014年网贷行业投资人数与借款人数分别达116万人和63万人，较2013年分别增加364%和320%。网贷行业具备互联网高效传播属性，另外，平台媒体宣传力度增大，使得越来越多的人参与到网贷行业中，投资人数和借款人快速增加。截止2014年12月底，单月活跃投资人数和借款人数分别达88.20万人和17.85万人。
图2-23 2014年网贷投资人数与借款人数
2014年网贷人均投资金额和人均借款金额分别达21.79万元和40.12万元，大户拉升平均投资金额和借款金额。我们选取了216家运营运营较为稳定、成交量较为活跃的网贷平台，发现网贷行业仍然以小额借贷为主，其本质并没有发生改变，仍然服务于广大的草根阶级。2014年单月单个平台投资金额介于0-1万的投资人数最多，占比高达63.74%，其次投资金额为1-10万之间。单月单个平台投资金额在100万以上的投资人数占比为0.36%，机构投资者初见端倪。红岭创投、陆金所、鑫合汇等平台是大额投资人的主要聚集地。
图2-24 2014年网贷投资人投资金额分级
三、网络借贷行业舆情分析
3.1舆情分析的含义与意义
舆情是“舆论情况”的简称，通常是指社会民众对社会性事件或社会管理者所表达的信念、态度、意见和情绪表现的总和。而进入互联网时代之后，由于信息在传播速度以及传播渠道上都有了质的飞跃，网络舆情便成了政府、企事业单位了解民意的重要方面。如今各国政府都非常重视网络舆情的监测与分析，以适应互联网时代对政府的管理能力带来的挑战。
舆情对于网络借贷行业也有着非常重要的意义，主要体现在以下三个方面：
(1)网络舆论信息是网贷投资人投资决策的重要信息来源。
自从2005年第一家网贷平台诞生以来，P2P网络借贷就承担着“金融脱媒”的使命，其目的在于打破投资人与借款人之间的信息隔阂，提高投资收益并降低借款成本，进而提高金融系统运转效率。因此，与传统的借贷方式不同，借款需求通过互联网这个新的渠道传播给广大的互联网用户。并且由于时间与空间的限制，大部分网贷投资人难以对每个网贷平台和借款项目进行实地考察，这就导致了网贷投资人的投资决策大都都是基于互联网信息的，其中舆情信息就成了一个重要方面。
(2)舆情对于网贷平台的经营状况有着重要的影响。
自从2009年红岭开创了平台承诺垫付的模式之后，我国网络借贷行业才真正开始飞速发展。平台承诺垫付之后，其本身成为了信用主体，投资人在投资决策时只须对平台进行风险判断，而无需对平台的每个借款项目进行风控，这在一定程度上降低了投资决策的成本。另一方面，借款业务的风险都由网贷平台来承担，风险都聚集到网贷平台上，这也导致了投资人的讨论话题都是与平台风险相关的。因此，一个平台的投资人对该平台的风险判断，很大程度上受到这个平台当前舆情的影响。近几年也不乏由于负面舆论过多，投资人集体丧失信心进而导致平台资金链断裂的案例。
(3)舆情能够帮助行业的监管机构、研究者、观察者把握行业动态。
网络借贷是互联网金融的一个重要方面。对于互联网金融的研究、监管尚处于起步阶段，政府、研究机构也正在逐步探索合适的监管方案。无论是制定监管政策、进行行业研究、把握行业最新动态，舆情都可以作为一个重要的参考。
3.2舆情数据来源与研究方法
3.2.1数据来源
网贷行业的舆情信息传播渠道可分为两类，一类是网络新闻媒体，包括报刊、财经类网站、传统门户网站和网贷行业门户网站的新闻频道等;另一类是社交媒体，如QQ群、论坛、微博、微信等;并且网贷行业目前还是一个比较专业的投资领域，相关信息通常集中在平台及行业门户的论坛、平台QQ群及投资人交流群、从业人员的微信和微博中，而较少出现在其他社交媒体上。
因此，我们选取不同的媒体类型，并且挑选与行业相关性较高的数据源进行数据采集。数据来源包括：
(1)15家新闻垂直搜索网站;
(2)2家微博网站与腾讯微信;
(3)10家较活跃的网贷平台论坛;
(4)3家较活跃的网贷第三方论坛;
(5)90余个行业交流QQ群。
3.2.2研究方法
由于舆情数据都是非结构化的文本信息，并没有预先设定好的数据维度，固采用先确定研究专题，再通过文本检索、分类的方式进行。
3.3舆情专题分析
3.3.1行业事件传播趋势分析
今年互联网金融依旧火热，P2P网贷作为互联网金融的一大板块自然少不了热点事件。跑路、倒闭事件不绝于耳，网贷平台获得风投的消息也时常抢占头条，就连呼之欲出却迟迟未落地的监管政策也不断挑动着投资人及从业人员的神经。因此，我们希望通过对一些热点事件的数据进行整理，发现这些热点事件的传播规律。
我们挑选了若干热点事件，通过关键字检索筛选出每个事件每天相关的论坛帖子以及新闻的数量，并对曲线进行平滑处理，得出每个热点事件的热度值走势。通过观察和对比，发现如下规律：
(1)大众对热点事件高度关注的持续时间约为1个月。
(2)新闻媒体对热点事件的关注度通常会快速下降，而在论坛中的关注度会持续较长时间。
(3)热点事件在论坛中被关注的时间会早于新闻报道。
图3-1热度值走势(通过4日指数移动平均线对每日论坛帖子及新闻的数量进行平滑计算。)
3.3.2投资人关注话题分析
部分平台开设了论坛版块供投资人交流，一方面给投资人提供了讨论场所，另一方面平台也使得平台能够更好地与投资人互动。而通过对交流内容进行分析，则可以对投资人所关心的话题有个简要的了解。
我们选取了10家平台论坛的帖子，过滤掉借款交流、休闲娱乐等板块，仅保留投资人交流相关帖子，发现投资人的讨论可分为以下几个类别：
(1)充值和提现的相关问题以及平台费用;
(2)投资风险;
(3)投资收益;
(4)资金站岗;
(5)流动性;
(6)网站体验;
(7)活动/积分制度。
对每个平台论坛的讨论帖进行汇总，得出如下数据。表3-1各平台投资人关注话题帖子数
表3-2各平台投资人关注话题帖子数占比
数据显示，不同平台上的投资人所关注的话题不尽相同。拍拍贷由于其不保障本息的模式，投资人关于投资风险及逾期的讨论贴占比较高，达到43.7%;四达投资、微贷网、投哪网的积分可用于自动投标排名、积分折现、兑换奖励等，因此投资人对积分、奖励制度相关的讨论比较多，占比均在22%以上;而流动性是所有平台投资人共同关心的话题，在净值标、债权转让非常活跃的平台，如红岭创投、积木盒子上尤其受到关注。
图3-2各平台投资人关注话题帖子数占比
当我们只依照话题类别来汇总帖子数，则讨论帖子数最多的三个话题类别分别是充值/提现/费用、流动性、收益三大方面，而备受互联网行业从业人员关注的“体验”这一项，对于投资人而言重要性不大。因此，对网贷平台而言，在这几个方面多下功夫可能会更有效地吸引投资人。
图3-3投资人关注话题帖子数
图3-4投资人关注话题帖子数占比
3.3.2平台在不同媒介上的关注度分析
关于网贷平台的讨论主要集中在两个领域，一是网贷投资人之间的交流，二是行业观察者、新闻媒体、监管层的讨论。前者的讨论主要集中在行业论坛、QQ群中，后者主要以新闻媒体报道的形式呈现。这两类讨论的话题有很大的不同，而经过数据统计发现，不同的平台在两类讨论中被讨论的次数有很大的不同。
一个显而易见的平台分类方式是以收益率来划分。按照网贷行业主流的划分方式，将平台分为低息(年化收益率18%以下)，中息(年化收益率18%-30%)，高息(30%以上)，并从每个类别中随机挑选出10家平台，统计出这些平台在论坛和QQ群、新闻中被讨论的次数，制成如下表格：
表3-3各平台被讨论的次数
(论坛帖子只将第三方论坛的帖子纳入统计;QQ群只将活跃投资人交流群纳入统计;计数规则：对于每个平台，统计提到该平台的帖子数量、新闻数量以及QQ群提及该平台的次数。
图3-5被讨论次数最多的5家平台
按讨论总数由大到小排序，排名前5家的平台分别为陆金所、人人贷、翼龙贷、积木盒子、有利网。这几家都是知名度较高的所谓“高大上”平台，无论媒体、投资人都比较关注。
我们按照不同的利率区间统计相关新闻数量以及新闻数量的占比时，发现不同收益率的平台有比较显著的差异：
表3-4不同收益率区间平台的讨论次数统计
经过统计发现，低息平台相关新闻数量占所有新闻数量的比例高达93%，低息平台新闻数量及占比明显高于中高息平台。
根据这一现象，可发现对于不同收益率的平台，其运营推广的策略有所不同：低息平台较注重于品牌形象的塑造和媒体曝光，进而增加公信力并吸引普通的互联网用户;而高息平台则通常以收益率作为卖点，吸引的则是有丰富网贷投资经验的投资人。
图3-6不同收益率区间平台的相关新闻数量
四、网络借贷平台发展指数评级
4.1网贷平台发展指数评级简介
网贷平台发展指数评级是根据公开可查的信息、数据，依据一套公开透明的模型，进行量化计算得出的研究成果。目前评级模型选取反映平台综合实力和发展潜力的9个维度-成交量、营收、人气、收益、杠杆、流动性、分散度、透明度、品牌，根据客观可查的数据对9个维度近60项指标进行线性和分组评分计算，并用层次分析法给予9个维度不同的权重，然后将9个维度得分加权平均得出发展指数，发展指数表征的是平台的综合影响力、综合实力以及发展潜力。该评级非网贷平台安全性评级。此评级仅供参考，不构成投资建议。
4.2网贷平台发展指数评级指标说明
成交积分：根据当月实际成交量和当月时间加权成交量加权得出，并根据净值标及秒标在总成交量中的占比给予适当减分。成交量积分越高，表明平台成交量越高。
营收积分：网贷平台的借款管理费为平台的主要收入来源之一。借款管理费一般为借款金额×借款期限×费率(一般为0.2%-0.5%)，所以时间加权成交量与平台借款管理费存在正向关系。目前采用时间加权成交量来进行营收指标的评分，并根据平台模式、有无利息管理费、VIP年费及充值费用等给予适当调整。时间加权成交量越高，营收积分越高，平台可能获得的营业收入越高，则降低了平台的风险，也有益于投资人。
人气积分：根据投资人人数、借款人人数及风险系数加权得出。人气积分越高，表明在平台投资或者借款的人数越多。
收益积分：根据平台综合收益率得出，并对不保障本金、有利息管理费及其他费用的给予适当减分。收益积分越高，表明在该平台投资获得的收益可能越高。新增风险收益指标，风险收益比=(收益率-无风险收益率)/平台待收杠杆，风险影响收益，故加入该指标用于衡量在平台投资的风险程度。
杠杆积分：对于承诺本金保障的平台，杠杆杠杆积分包括待收杠杆和地域杠杆，目前简单的定义平台的待收杠杆=平台待收/(注册资金×做实程度+风险准备金+担保公司注册资金×0.5%×做实程度)，对部分借款业务来源于无关联的小贷公司或平台自身为担保公司的给予适当调整,对待收杠杆在10倍以上的平台减分，倍数越高减分幅度越大。杠杆积分越高，表明平台可能的资金杠杆越小，承受的运营风险越低。
流动性积分：流动性指投资人收回本息的快慢程度。根据平台标的平均借款期限、利率得出，并根据平台是否有流转标或者债权转让标进行适当调整。流动性积分越高代表在该平台收回本息越快。
分散度积分：根据单人借款金额、单人投资金额、借款集中度及前10借款人待还占总待还比重因素加权得出，同时对纯由担保公司垫付的平台设定最大单人待收不超过担保公司注册资金10%要求，超过部分予以一定减分。分散度积分越高，表明平台的借款人越分散，平台运营的风险越低。
透明度积分：根据平台是否公布公司证照、逾期数据、借款资料及抵押资料照片、运营数据、借款人基本信息及信用等级等信息给予相应的评分。由于平台信息的透明化是无止境的，所以认定透明度积分的最高分为80分。透明度积分越高，表明平台的信息公开得越多、越透明。
品牌积分：根据资金认可度、上线时间、总部城市、Alexa排名、股东背景、团队背景、是否自主研发平台、平台垫付模式、事件影响、风险因子、媒体指数、技术安全等信息给予相应评分。其中资金认可度=时间加权成交量(万)/综合收益率(%)。品牌积分越高，表明平台的知名度越高、越得到投资人的认可。
发展指数：对以上9个指标，用层次分析法给予不同的权重，然后加权平均得出。发展指数最高的，并不代表该平台最安全、最值得投资，发展指数表征的是平台的综合影响力、综合实力，以及发展潜力。发展指数积分是每月平台间的相对评分，同一平台月度间的分数高低暂不具备明显可比性，也不存在60分为及格分数线的说法。
4.3 2014年网贷平台发展指数评级报告
表4-1 2014年网贷平台发展评级表
踏着网络科技这列快车，2014年网贷行业傲人地迈入新的台阶，行业出现新的特征，但同时产生了一些新问题。2014年网贷平台发展评级选择一年内行业部分典型事件和平台分析特征及问题，希望能够有助投资人在2015年顺利投资!
特征1：资本大佬注入平台，强背景平台诞生。
2014年近30家平台已经或即将获得资本青睐，在资本分羹的同时也将平台推向资本竞争的时代。风投入股分财务投资、战略投资，大部分风投为财务投资，而战略投资典型平台为积木盒子和翼龙贷。9月积木盒子获B轮风投，小米注资从业务和投资人流量角度为积木盒子带来利好作用。11翼龙贷进入联想控股核心资产中，逐渐实现农业产业链价值。
互联网时代是争夺流量的时代，网贷平台以其互联网特征自然也不例外，因此铺天盖地的烧钱广告需求必然使得资本竞争占据重要地位。可以预测，2015年受迫于资本实力有限，行业部分中小平台将出现良性停止运营、被兼并和与流量导入渠道合作的现象，因此建议投资人在2015年的投资中能重点关注资金实力较强的平台。
2014年出现近40家国资国企、上市公司、银行等背景的平台，为行业注入新血液。这些平台普遍有较强的抗风险能力，但值得一提的是，目前这些平台中的大部分在网贷行业中还未有明显的发力，且平台技术实力也并非属于一流，预计2015年这些平台将不断全面完善，成为行业榜样!
12月，陆金所以百亿美元估值备受瞩目。数据显示，目前陆金所贷款余额占比行业最高，但仍不足10%，估值100亿美元，可见主要是对陆金所发展前景的看好，如完备的基础设施、经验丰富的团队，平台背景资源和业务多样化的可能性。
特征2：领域细分凸显，不乏混业经营平台。
2014年，竞争加剧及自身资源特质的客观现实使得行业出现明显的领域细分。细分是多元的，包括用户群细分(如宜人贷的手机借款定位于持信用卡的白领)、业务细分(如专注信用贷款的宜人贷、专注车抵的微贷网等)、借款人行业细分(如钢贸、房产等)等。
虽领域细分现象广泛，但部分平台也采取相反的混业经营策略，走金融超市的路线，付融宝即属于这类平台，平台涵盖担保、票据、保理等诸多领域。同亚当斯密的分工理论，领域细分、相互配合能够使得整个行业更好更快地发展，平台实现规模效应成本降低，但网贷平台在业务分工的同时会带来风险集聚的问题，平台难以抵挡系统性风险。
所以，对于投资人来说，建议将资金分散到不同领域，且在抗系统性风险强的领域多投资，如基础设施、必需消费品、医药等防御性行业，在抗系统性风险弱的领域少投资，如地产、保险、机械、原材料等高杠杆行业，但具体情况也视当时市场环境而定。如面对向付融宝这类金融超市型平台，也建议做到多家平台分散。预计2015年平台将继续深耕所在领域，领域间和领域内将形成寡头的市场结构。
特征3：纷纷布局大数据风控。
大数据风控是大家公认的行业的未来，目前有部分平台布局大数据风控。典型平台如拍拍贷，拍拍贷的大数据风控模型包括反欺诈系统、信用评级系统模式和风险定价模型三个系统，可以对借款人实现基础信息、社会关系、负债情况等多个维度的综合判断，实现整体评估、判定风险级别。
但以大数据的条件来看，目前行业大数据风控无疑存在至少五个难题：信用数据量不够、用户网络行为信息不够、完善精准模型的缺乏、网络用户特征具有片面性、模型适用范围有限。因此就现阶段来看，所谓的大数据风控多数是噱头，建议投资人切勿过于迷信大数据风控，选择平台以平台的传统风控方式优劣为主。但不可否认，透过分析平台在布局大数据风控的投入情况，可以侧面看出一家平台违约成本的高低。
特征4：投资趋势由老牌高杠杆平台扩展到新兴低杠杆平台。
由网贷平台收益、安全、流动性三个角度可以看出，安全性较高的平台不全集中在低息的老牌平台，部分较高息的低杠杆新平台也有较高的安全性。投资人可将投资由老牌高杠杆平台扩展到新兴低杠杆平台。
图4-1网贷平台收益、安全、流动性曲面图
特征5：业务种类遍地开花。
2014年新增了很多业务种类，多数为传统金融业务，目前存在的主要业务种类如下：1.信用贷款。信用贷款是一种无抵押无担保的贷款类型，额度一般不超过10-20万，借款期是1-3年不等。典型平台如拍拍贷、宜人贷、你我贷。这类贷款违约率较高，平台需要较大的业务规模覆盖违约损失。
2.房产抵押贷款。房地产抵押贷款业务是借款人以自有房地产作为抵押物向出借人提供担保，在平台上发标借款的融资方式。典型平台如国诚金融、温商贷。这类贷款存在房价下降、变现难等风险。目前有很多平台存在二次房抵的现象，如融金所。二次房抵指当房屋目前评估值大于原评估值时，对房屋剩余价值进行抵押借款。二抵有效，但不同于一抵，二抵无法享受优先受偿权，因此风险较一抵稍大。
3.车辆抵押贷款。车辆抵押贷款是指借款人通过将车辆作为抵押物来进行网络借贷的过程，通常用于解决短期资金周转的问题。典型平台如微贷网、好车贷，其中微贷网近两年来在各地复制车抵业务，目前已有很多分部，成交量也持续放大。在通常情况下，汽车抵押贷款只能借到估值的70%左右，目前也有部分平台开展二手车抵押业务。由于国内新车市场仍有很大的上升空间，车辆抵押业务前景空间还是比较大的。这类贷款存在车辆损毁、骗贷、折价等风险。
4.股权质押贷款。股权质押贷款，是指股票持有人可以在不割售所持股票的情况下，通过持有公司股份质押给网贷平台提供反担保，从平台上发标借款的融资方式。发布过股权质押贷款的平台有808信贷等。这类贷款存在股权价值波动大，非上市公司股权变现难，股权价值与公司经营风险成同变动等风险。
5.供应链金融。供应链金融是指平台基于核心企业的信用，根据贸易的真实背景和供应链核心企业的信用水平来评估中小借款企业的信贷资格，为核心企业及企业的上下游提供融资支持的信贷业务。典型平台如工商贷、前海理想金融、银湖网。主要包括采购阶段预付账款融资模式、运营阶段的动产质押融资模式、销售阶段的应收账款融资模式。这类贷款存在整个产业链的集中风险，核心企业风险，质押货物或企业资产的市场价格波动的风险，不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。
6.委托贷款。委托贷款指委托人(平台)提供合法来源的资金，委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务，银行不对借款人还款与否承担责任的信贷业务。发布过委托贷款的平台如E速贷等。虽引入银行，对资金使用起到一定的监督作用，但借款人偿还能力及项目营收能力才是借款的核心。
7.银行过桥或赎楼。过桥资金是一种短期资金的融通，期限以六个月为限，是一种与长期资金相对接的资金融通。提供过桥资金的目的是通过桥资金的融通，使借款企业达到与长期资金对接的条件，尔后，可以长期资金替代过桥资金。典型平台如小牛在线、工商贷等。这类贷款的主要风险在于银行是否续贷。
8.票据。网贷行业中涉及的票据业务则主要是汇票，包括银行承兑汇票和商业汇票。平台的业务模式包括票据贴现、票据质押、委托贸易付款、内保外贷等。其中较为典型的为票据贴现。票据贴现指借款人将银行承兑汇票质押给平台，为规避法律风险，票据一般由第三方支付公司或银行托管，随后平台发布借款标的，投资人进行投标。典型平台如金银猫、民生易贷-E票通、小企业e家、票据宝等。这类贷款存在假票、背书错误、兑付违约等风险。
9.融资租赁。融资租赁指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。目前很多平台与融资租赁公司合作开展此项业务。此类业务的风险在于承租人还款压力加大、承租人的经营风险、设备折旧变现风险。
10.配资。配资指借款人在原有资金的基础上，通过一定的杠杆，在平台上发布借款标融资的过程，主要包括股票配资、期货配资、权证配资等。典型平台如广发证券战略合作伙伴投哪网。由于配资务一直处于法律的灰色地带，存在较大的监管风险。同时也存在操盘和同时强行平仓的风险。
11.资产证券化。资产证券化指将线下非标准的企业债打包成线上标准化的小贷资产包，合作担保及小贷公司承诺溢价回购的业务。典型如PPmoney交易所模式的安稳盈。安稳盈的整个交易过程受交易所监管，交易所对资产包和投资者权益进行登记和托管，更加透明。但同时由于资产证券化下的借投双方并未实现资金直接对接，此模式已经脱离了P2P本质，期间有一定的灰色区域，除了借款人违约风险外，还容易引发管理及操作风险。特征6：诈骗平台泛滥。
因为2014年网贷越来越被大众所知晓，网贷投资人投龄不长，投资经验不足，所以平台诈骗现象增多，如科讯网，但这其实这也是大社会环境的产物，投资人不必过于担心。预计2015年诈骗平台仍可见，投资人可通过以下几点初识诈骗平台，当然最为稳妥的还是投资人实地考察。
1.查询平台是否备案，核对备案信息与公司工商信息是否基本一致，核对网站负责人与平台管理团队是否一致。
2.核实网站所载企业基本信息。
3.查询企业管理团队成员资质。如被执行记录、联系方式、管理人照片等。
4.长期潜伏观察。如平台、投资交流群、社区等。
特征7：领头平台渐显，寡头地位竞争激烈。
根据百家评级平台2014年度的投资端流量格局与借款端业务量格局可见，目前无论在投资端还是借款端，市场前8家领头平台已经出现，且平台间距离随着名次提高而拉大。其余平台间差异性不大，平台争夺寡头地位激烈，预计2015年这部分平台可能出现因竞争而被淘汰的平台，投资人投资时需多关注平台的综合实力，谨慎投资。目前2014年行业投资人数前三位平台分别为陆金所、积木盒子、有利网，借款业务成交量前三位平台分别为陆金所、人人贷、红岭创投。
图4-2网贷投资端流量格局
图4-3网贷借款端业务量格局
特征8：平台滞后风险爆发，风险管理成主旋律。
网贷草根平台抗风险性较弱，2014年因逾期导致提现困难的平台逐渐增多，平台滞后风险爆发，且地域性风险渐显。滞后风险多由于随着平台业务量的不断扩大，逾期坏账积聚，当平台的风险损失触碰到平台实力可以承受的阈值时，平台提现困难。2014年浙江和山东两地出现地域性风险。建议投资人多警惕上线时间较久，盘子较大，但平台风控和资金实力较弱的平台，同时多警惕浙江和山东的平台。
在平台承诺垫付的环境下，平台不可避免地会有部分自融和资金池，所以借款业务风控能力、平台风险管理能力是平台能够存活的基本条件。建议投资人选择那些借款业务风控能力、平台风险管理能力较强的平台，这些可以通过平台从业人员是否有丰富的审贷经验、是否在银行等非民间借贷机构有风险管理经验等侧面推断出来。
特征9：P2N模式受考验，大标模式受关注。
2014年有很多平台采用了P2N模式，这些平台业务量拓展快，但同时也出现不少违约相关事件。P2N存在的逻辑在于互联网时代为获取流量必须大量烧钱，而并不是所有线下担保或者小贷公司都愿意成立网贷平台来烧钱经营流量，即线下转线上成本费用会提升，所以这些担保或者小贷公司若有资金需求更多地采用找网贷平台合作的方式，最终形成平台为投资端，线下公司为借款端的合作模式。模式对平台轻资产经营大有利，但却也存在隐痛。(1)担保公司提供的标多为大额标,平台业务分散度较差,一旦发生违约,风险损失率较高。此外，大额标一旦违约，若担保公司不能及时垫付，平台容易被担保公司绑架。(2)担保公司多平台发标现象广泛。(3)担保公司违约事件频发，担保公司自身风险加大。(4)P2N涉及费用分配问题，平台营收减少。(5)担保公司给到平台业务质量普遍不是很高，若平台风控实力不够担保公司存在很大的道德风险。
8月大标模式因红岭创投广州亿元纸业项目违约而备受关注。大标模式以其快速提升成交增速和降低业务成本的优势受到很多平台青睐，但大标的逾期对平台的打击也是非常之大的，以目前草根网贷平台的资金实力来看，难以承担得起大标之重。
特征10：部分平台呈现增长乏力的现象。
2014年下半年，受股市好转资金回流股市的影响，行业翘楚人人贷也受到影响，出现满标时间增长、增长乏力的现象。
五、网络借贷行业前瞻
5.1网络借贷政府监管
对于网络借贷的政府监管，一直备受关注，这从很大程度上来讲决定了未来网贷在我国的发展情况。在这一部分，我们会梳理三个方面的内容，一是政府对于网络借贷的重要政策及指示，二是对于网络借贷发展的地方性政策情况，三是网络借贷行业相关监管层的言论情况，然后通过政策的预期研判P2P网贷行业未来发展趋势。
5.1.1政府对于网络借贷的重要政策及指示
央行：互联网金融监管应遵循五大原则。中国人民银行于今年发布了《中国金融稳定报告(2014)》，其中提到互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求，合理把握创新的界限和力度。包括互联网金融在内的金融创新必须以市场为导向，以提高金融服务能力和效率、更好地服务实体经济为根本目的，不能脱离金融监管、脱离服务实体经济抽象地谈金融创新。互联网金融中的网络支付应始终坚持为电子商务发展服务和为社会提供小额、快捷、便民的小微支付服务的宗旨;P2P和众筹融资要坚持平台功能，不得变相搞资金池，不得以互联网金融名义进行非法吸收存款、非法集资、非法从事证券业务等非法金融活动。
国家级互联网金融协会将挂牌，划定P2P四大准入门槛。中国互联网金融协会由央行条法司牵头筹建，旨在对互联网金融行业进行自律管理。该协会成员单位涵盖银行、证券、支付、互联网、P2P等多个领域，今年4月份中国互联网金融协会正式获得国务院批复，未来将挂牌成立。从入会标准看有四大准入门槛：(1)从业人员中必须有3人以上在银行做过5年风控;(2)公司要具备自有资金;(3)公司注册资金要达到1000万，净资产超过500万;(4)公司技术人员必须通过公安部的二级安全认证。
股权众筹融资办法征言，平台不得兼营P2P网贷。12月18日，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。《管理办法》规定股权众筹平台不得兼营个人网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务，不得提供股权或其他形式的有价证券的转让服务，不得对众筹项目提供对外担保或进行股权代持。同时，《管理办法》明确证券经营机构可以直接提供股权众筹融资服务，在相关业务开展后5个工作日内向中国证券业协会报备。
P2P出监管思路：定位信息中介，不承诺担保收益。目前银监会正制定互联网金融监管的法律法规，监管层目前的监管思路是将P2P明确定位于民间借贷的信息中介，业务边界是为双方借贷的小额信息提供服务，不是资金的中介机构，也不是信用中介。网贷行业要有一定的行业门槛，不能吸收投资人的资金，不能设立资金池，再投和投资的资金要由银行托管，P2P机构本身不能碰资金。同时，P2P不能为投资人担保，不能对借款和本金收益做出承诺担保。
5.1.2网络借贷发展的地方性政策
互联网金融的热潮引来地方政府的关注，全国各地地方政府纷纷出台政策，包括北京、上海、深圳、天津、南京、贵阳、广州等地均已有方案。
深圳出台《关于支持促进互联网金融创新发展的指导意见》：深圳《意见》提出促进传统金融依托互联网转型升级，鼓励金融机构利用互联网技术手段改变传统物理网点的营销模式和服务机制，全面提升服务广度和深度。深圳《意见》大体主要为：力争3年形成互联网金融和民营金融“聚集带”;支持互联网企业发起设立金融类机构;发展互联网金融产业链联盟;企业注册登记可使用“互联网金融信息服务”;完善互联网金融信用体系建设等。天津开发区发布《推进互联网金融发展行动方案》：该《方案》是天津市首个推进互联网金融产业发展的行动方案，开发区将按照“政府引导、市场运作、需求驱动、重点突破、促进转型”的思路，推动互联网金融发展。天津将设立1亿元的互联网金融产业发展专项资金，用于支持互联网金融发展的相关云平台、网络设施等基础配套建设，力争在三年内聚集不少于30家的互联网金融企业，不少于5家的行业代表企业，营业收入不低于100亿元，把开发区互联网金融产业基地建设成国内互联网金融创新和产业发展的核心区域之一。
南京扶持互联网金融政策：南京互联网金融中心揭牌，同时，秦淮区设立了总额为3亿元的互联网金融产业发展专项资金，重点用于载体建设、企业培育、人才引进和鼓励创新等。此外，对于引进机构和人才、设立研究培训机构、鼓励投资机构为在地互联网金融企业投融资服务、搭建互联网金融云计算公共服务平台等方面也给予了极具吸引力的政策扶持。
广州公布支持互联网金融创新发展办法：落户广州的互联网金融企业如果缴纳所得税年度达500万元以上，注册资本20亿元以上的，可获得一次性奖励1200万元的最高额度奖励。其他缴纳所得税年度达500万元以上，注册资本在2000万元至20亿元的互联网金融企业，可以分6个等级获得一次性奖励100万元至1000万元不等。另外，对人员达100人以上、营业面积在2000平方米以上的互联网金融配套服务机构给予一次性奖励100万元;对重点引进的特大型互联网金融配套服务机构给予最高不超过200万元的一次性奖励。
武汉出台互联网金融13条《意见》：武汉模式的互联网金融产业发展意见将包含武汉市促进互联网金融健康发展的指导思想、政策措施、工作机制、行业基础设施建设和发展环境营造，以及武汉在引导互联网金融规范发展、防控相关领域金融风险方面的打算和举措。《意见》中提到，努力拓展互联网金融企业融资渠道，拿出财政资金作为引导资金，吸引社会资金注入。并鼓励有条件的互联网金融企业在新三板上市，进入股权交易市场进行交易。
5.1.3网络借贷行业相关监管层的言论情况
我们对2014年网贷行业监管层的言论进行了梳理，具体情况如表5-1所示，并将一些重要的言论进行了摘录。
表5-1主要监管政策舆情整理
张承惠：P2P平台交易需公开透明，有统一标准。在“互联网金融创新与监管行业峰会”上，针对如何监管P2P行业的问题，国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠表示，第一，要让P2P平台有足够的管理能力和风险控制能力，只有一定的资本金才能保证足够的软件和硬件的投入。第二，P2P平台要保证交易过程的公开、透明。第三，应统一行业标准，行业标准是由自律组织来做还是由监管部门来做，可做进一步商讨。第四，在风险控制方面，P2P平台要有管理约束机制，包括技术风险、信息风险，还有资金的风险。
潘功胜：颠覆论有害无益，P2P要合规谨慎经营。央行副行长潘功胜在“2014支付清算与互联网金融论坛”上提出，目前央行正在牵头制定促进互联网金融健康发展的指导意见，具体来说：一是在监管规则和监管框架的设计上坚持开放、包容的理念;二是坚持监管规则的公平性，加强协同监管，防止监管套利;三是市场主体要正确理解监管与行业自律的关系;四是需要监管部门与从业机构之间保持良好的沟通;五是坚守业务底线，合规经营、谨慎经营。互联网金融业务的多样性、差异性特征明显，但每项业务都要遵守一定的业务边界，如网络借贷领域，平台本身不能搞担保，不得归集资金搞资金池，不得非法集资和非法吸收公众存款。
王岩岫：P2P平台不得对借款进行保证承诺。银监会创新监管部主任王岩岫出席2014年中国中小银行发展高峰论坛时表示，P2P机构需要有一定的门槛，且不得吸收持有他人资金、不得建立资金池、不得为投资人进行担保、不得对借款进行收益和保证承诺。
5.1.4政策预期下网络借贷行业发展趋势
通过上面三个方面的分析可以看出，监管层对于互联网金融保持了较为宽松和包容的态度，监管原则也是“适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”，以风险防控的目的出发，明确红线、坚守底线，铸好高压线。
虽然业内翘首以盼的监管还是没有落地，但关于网络借贷行业，我们可以明确地得到的信息为：P2P网贷将由银监会负责监管，明令禁止的主要内容包括自担保、自融、资金池、非法吸存、洗钱等。
因此，在银监会对P2P监管思路日益明晰，具体监管细则呼之欲出的情况下，我们认为届时将引发目前P2P格局洗牌，随着政策的变化，优质P2P将继续高歌猛进，而违规操作以及经营不善的P2P网贷会被淘汰。而具体说来，未来P2P网贷的趋势主要有以下几点：一、去担保化，风险存款准备金模式有可能成为主流。二、第三方托管取代现在的通道模式、大账户模式、存管模式等。监管政策明确后，银行将加入到托管业务竞争中。三、借款标的透明度提高，平台信息披露要求加大，或需要定期向监管方提交成交量、利率、逾期率、坏账率等运营数据。四、规范化发展。主要包括平台网站备案;明确行业准入门槛如规定最低注册资本金要求;实行实名制;资金流水账目清晰等。五、各地区行业自律协会的快速建设。可以预见，将有更多的网络借贷行业联盟和行业自律组织出现，形成针对不同地区、不同贷款行业、不同运营模式等多维度的自律监管体系。
5.2国外P2P网贷平台发展情况及趋势
5.2.1国外P2P网贷平台发展情况
全球首家P2P公司Lending Club IPO上市，提振国内市场士气。成立于2007年的Lending Club，过去几年间共计获得4亿美元的融资，投资方包括谷歌、KPCB、黑石、T.Rowe Price等。12月12日消息，美国P2P网贷平台Lending Club(NYSE：LC)股票上市首日大涨56.20%。由于受到投资人认可，公司首次公开发行融资颇丰。LC在美国获得成功，主要基于以下几方面原因：一是美国的个人和小企业借贷活跃;第二个原因，是在现行的银行体系下，借款人接受的服务不足;第三个原因，从投资者的角度来看，投资者过去在个人和中小企业信贷方面的参与有限。LC平台发行贷款总额超过60亿美元，2014年前9个月，在LC平台上完成的贷款超过30亿美元，同比增加113%，同期净收入同比翻番，达到1.43亿美元。尽管同期出现净亏损2390万美元，但仔细研究其财报不难发现，在这9个月中，LC加大了市场营销宣传的力度，可谓是为上市做最后冲刺，前9个月LC用于销售和市场推广的费用超过6000万美元，几乎达到2013年全年在这方面费用的两倍。从收入构成比例来看，2014年前9个月，LC来自交易费的收入达1.33亿美元，占1.43亿全部营业收入的比例超过90%，剩余收入来自于服务费和管理费，毋庸置疑，未来LC的业绩增长与贷款发行规模的进一步扩大与否密切相关。
OnDeck成功IPO，创新小企业信用评估方式。OnDeck Capital是一家专注小企业借贷的线上P2P平台。2014年12月17号OnDeck Captial进行IPO，每股售价20美元，投资者包括Google和SAP公司。OnDeck专注企业贷款，主要是通过线上平台将从银行或机构(比如德意志银行)那获得的资金放贷出去。在其IPO招股说明书中，OnDeck表示，“OnDeck将从根本上改变小企业信用评估的方式，并开拓了小企业获得融资的渠道，在这之前小企业常常难以获得银行贷款”。OnDeck提供5000-250000不等的贷款，贷款期限3-24个月不等。当一个小企业主在OnDeck申请贷款时，OnDeck将利用专有技术分析从不同渠道抓取的企业数据，从而判定企业的信用。其数据来源包括银行报表、政府提供的文件、税务数据和人口普查数据等。OnDeck自2007年发行第一笔贷款以来共发行了17亿美元以上的贷款规模。自成立以来，发行的贷款笔数约48000笔，借款的小企业主超过25000人。OnDeck的营收来源主要是每月的手续费用以及利息的抽成。
德国P2P行业：三足鼎立，法律森严。德国三大平台：Auxmoney、Lendico和Zencap。Auxmoney自成立以来已发行高达1.28亿欧元的贷款规模，目前Auxmoney的月增长贷款额近700万欧元。当前可投的贷款余额约2.5万欧元，贷款期限从12月到60月不等。Auxmoney对借款人予以信用评分，并根据此信用评分决定借款人的贷款利率。Auxmoney的收入主要是向借款人收取2.95%的贷款发行费，向投资人收取1%的服务费。Auxmoney的独特点之一在于借款人可以用车作为抵押申请高额贷款，其贷款是受到部分资产抵押的。最近Auxmoney开始开拓与机构投资者的合作关系，随机分配机构投资者所能投资的贷款项目。Lendico于2013年12月成立，向消费者提供高达2.5万欧元的P2P贷款，贷款期限从6个月到5年不等。Lendico的业务增长数据不怎么对外公开，最近透露的数据显示Lendico 6月发行的贷款规模为38万欧元，Lendico根据风控标准对借款人予以A-E的信用等级，该信用等级决定了借款人的贷款利率。Lendico收费标准为，向借款人收取0.25-3%(取决于信用等级和贷款期限)的发行费用，向投资人收取成功还款额度的1%。Lendico最近也开通了德国投资者跨境投资(西班牙的贷款)的通道。总的来说，Auxmoney的战略是通过范围广泛的借款人实现增长，而Lendico更多的是专注信用评分更好的借款人。Lendico需验证所有借款人的所有收入报表，而Auxmoney则是抽取借款人的某些收入报表作为样本验证。Zencap于2014年3月成立，向企业提供高达15万欧元的贷款，贷款期限从6个月到5年不等。Zencap对外公布的最新数据显示，Zencap的每月贷款发行额度约为100万欧元。Zencap也是根据借款人信用评分决定借款利率，向贷款企业收取1-4.5%的发行费用，向投资者收取利息的1%。
5.2.2国外P2P网贷平台发展趋势
跨国境贷款是未来P2P行业潜在方向。随着P2P行业的增长，其已吸引了声称利益受损的主流金融体系的兴趣。但是也有些监管机构质疑P2P借贷是否是银行的变革或是需要更严厉监管的金融衍生品。P2P借贷行业是一个高度集中的行业，受到英国、美国、中国少数网站支配。在世界诸如阿根廷、韩国、意大利、爱沙尼亚及印度等其他国家，因受当地借贷法律的限制和公众意识的缺乏，P2P借贷还只是一个小领域。西班牙国内平台Communitae的贷款规模是很低的，但是爱沙尼亚共和国的平台Isepankur和德国平台Lendico都已于最近的几个月进军西班牙市场，并表示借款人的需求一直很强劲。德国平台Auxmoney也表示其也在计划在不久的将来寻求欧洲的国际扩张。问题是，跨境贷款的资金监管体系还没有经过测验，而且也很复杂。目前还没有欧洲通用的集资监管框架，欧盟委员会也依然在研究P2P行业。一些评论家认为，投资人和监管人的监管可能在不同的国家发生分歧，也有人则认为单点接触是很有必要的。在监管体系通过或者真的出错之前，没有人能百分百知道跨境借贷将如何操作。
投资集团与P2P平台合作深入。具体案例：英平台Funding Circle与美国投资公司达成合作。英国最大的P2P平台之一Funding Circle与美国一家投资集团合作。美国集团承诺通过Funding Circle向英国小企业出借1.32亿英镑。
KLS Diversified Asset Management(简称KLS公司)声称这些债券将以英镑交易，并已开始接洽信用评级机构予以这些债券正式许可。Funding Circle对此交易表示，此次交易开拓了投资机会，为更广泛的机构投资者(包括养老基金和保险公司等)创造了更多的投资机遇。
P2P贷款与金融机构化产品相融合。2013年，位于纽约的对冲基金公司Eaglewood Capital第一次将P2P贷款证券化，而专注于P2P学生贷款的平台SoFi则在去年第一次成功出售评级化的P2P贷款。此后类似的交易就时不时的出现。近期金融时报报道，Santander银行和BlackRock集团正努力将最大的两家P2P平台(Lending Club和Prosper)的P2P贷款获得评级机构的正式评级并证券化出售，这也标志着华尔街对P2P网贷行业的认可。
5.2.3对我国P2P网贷平台的意义与启示
中美大环境不同，我们依然任重而道远。一边是美国式P2P的成功上市，另一边则是中国式P2P平台仍处于无监管细则、行业规则不明晰的“蛮荒时期”，这对中国的影响如何?首先，国内平台能否复制他人的成功仍有诸多疑问。由于美国P2P平台与中国P2P平台在商业模式上存在很大的差异，它上市也许不会对中国相关行业产生很大影响。Lending Club模式源于美国的社会环境、监管要求等，但很多条件在中国尚不具备，比如相对完善的征信体系、苛刻的信息披露机制等。
第二，P2P平台融入金融产业圈，多维度合作。Lending Club发展策略包括：提供给互补的合作伙伴新的产品和开发工具，如银行、资产管理公司、保险公司和技术公司。这些生态系统中的合作伙伴可以直接与平台交易，或利用平台的工具来建立贷款组合，以满足他们或他们客户的投资需求。这将有助于扩大平台的吸引力和可用性。第三，运营技术上可以借鉴参考。国外平台的数据审贷，从技术上也有值得我们学习的地方。对于中国平台来说，征信系统的数据化和科学化是一个值得思考的问题，如何更高效的利用自身平台的客户与借贷数据对于提升平台效率，优化成本，风险控制都有巨大的指导意义。同时，如果行业数据制度完善，那么自下而上建立一个行之有效的P2P征信系统也是可能的。
5.3网络借贷行业未来发展
除了上述政策、国外发展趋势外，下面分别从出借人端服务、进入者、退出者以及云征信四个方面来展望P2P网贷行业。
优质出借人端服务将迎来大发展。具备流量、研究实力、风控能力的出借人端服务机构将在2015年迅速壮大。对于一般的投资人而言，并没有那么多时间和精力，也缺乏足够的专业知识去判断、去研究每个P2P网贷平台的风控水平、经营模式以及去权衡风险与投资收益。优质出借人端服务能够将风险再一次的过滤，降低投资整体的风险程度，提高投资人资金安全度，有利于降低投资人的时间成本和风险系数，扩大网贷行业的整体体量。
进入者数量持续增长。2015年仍将有一大批背景实力强大的新平台上线，银行系、国资系、上市系背景平台的加入，一方面提高了行业的准入门槛，加剧行业内竞争，使得未来草根民营平台进入变的更为困难;另一方面由于这些平台较低的利率水平将使行业未来整体综合收益率水平继续下调，借款端利息也会相应下降，促进了行业理性定价，提高行业整体的合规和有序。P2P网贷投资总体来讲是冒险家的乐园，早期的投资者也以股民为主。因此，股市的走牛一定程度是对P2P网贷资金的“抽血”。但由于P2P网贷与股市的体量大不相同，两者可以形象的比作“牛犊”与“疯牛”。股市在经历了几年熊市，总算久旱逢甘霖，摇身变为“疯牛”;而网络借贷发展至今短短几年，行业尚处于成长初期，初生的牛犊横冲猛撞，在制度未完善的环境下闯出了一片天地，成长空间较大，新网贷投资人仍在不断加入。
竞争加剧，实力匮乏退出者比例将上升。有新进入者就有退出者，问题平台事件的频发是阻碍P2P网贷行业发展最主要因素之一。问题平台类型可以分为三类：第一类是纯粹诈骗平台;第二类是“带病上线”先天不足型平台;另一类是由于自身运营不善导致无法继续经营。2014年问题平台原因首位是诈骗和跑路，受整体经济下行，年关资金面紧张等因素影响，借款逾期现象频频出现，一些中小平台自身实力薄弱，风险承受能力较差，容易出现提现困难甚至跑路等问题，P2P网贷行业面临前期野蛮成长后的阵痛期。2015年，P2P网贷行业竞争将会明显加剧，价格战、差别营销战略都会打响，更加考验平台风控能力、运营能力，缺乏核心竞争力和实力匮乏的平台将更加如履薄冰。随着监管政策出台后，纯粹的诈骗平台比例将会下降，而由于竞争力不足退出的平台比例将会提高。
云征信系统建设的起航。由于我国征信体系构建不完善，加之监管政策缺失，P2P网贷行业公信力提增缓慢。投资人对于信用债权投资信心不足，多投资于抵押债权标的，因此无论是风投还是其他背景强大的平台都无法迅速做大。P2P网贷行业的征信难点在于：一方面出于隐私或利益等考虑，平台之间不愿意分享自己的数据信息，越是大的平台越是如此;另一方面，汇集了大量信息的中央数据库，存在安全性风险。“云征信”是通过统一数据标准和接口，按需查询、按实际效果付费。“云征信”系统更侧重于查询，且不保留查询数据，平台可以自行管理，解决了P2P网贷行业征信难题以及信息共享的问题。云征信的推行可以打破信用债权发展瓶颈，对于P2P网贷行业意义深远，在2015年，云征信系统建设即将起航。
尽管网络借贷行业的发展仍面临诸多的挑战，但在监管政策细则即将落地、优质出借人端服务创新和云征信系统建设起航下，展望2015，网络借贷还会进一步蓬勃发展。将有更多的地方政府出台扶持政策;更多机构投资者、新平台、新网贷投资人参与到P2P网贷中来;利率定价也将逐步回归理性化;投资人资金安全性进一步提高。与此同时，数目众多的网贷平台将面临更加激烈的竞争环境，大浪淘沙、优胜劣汰后的行业将逐步走向规范化、良性化发展。2015年，网络借贷将迎来发展新阶段，继续阔步前行! （来源：网贷之家）
