(电子商务研究中心讯)　　投资要点：

　　公司公告2014年报、拟变更名称并募集资金不超过48亿元用于互联网金融项目。

　　2014年报超业绩前瞻预期，原因为2345网全年收入佳。2014年度实现营业收入6.54亿元，同比增长64.14%；归属于上市公司的净利润1.18亿元，同比增长301.7%；利润分配方案为每10股转增15股及派现1元。净利润高于业绩前瞻预测的0.83亿元。高于预期的原因是2014年1月公告并购2345网，并表周期及2345网的收入增长均超出预期。并表周期达3个月，且2345网于2014年实现收入8.0亿元，高于我们2014年1月29日报告预测的4.3亿元。

　　互联网产品用户数及导航内容均推广顺利。用户数方面，截至2014年底，2345网址导航用户数超过4000万，同比增长25%；2345王牌浏览器、加速浏览器用户数超过2000万，列行业前十；2345好压压缩软件累计装机量达3.5亿台，为免费压缩软件冠军；2345软件大全是国内排名前三的软件下载站。导航内容方面，影视、游戏、分类、电商等多领域年收入达数千万元，同比增长超100%。

　　拟从互联网产品至生态体系。除完善王牌浏览器、好压、看图王等外，2014年7月、10月分别推出2345王牌输入法、安全卫士。移动端，公司延伸产品线：手机浏览器、手机助手、Pad浏览器、影视大全、天气王、移动上网导航、锁屏王、阅读王等。此类产品的目的为建立PC和移动端用户生态体系。

　　拟从互联网流量至互联网金融变现。公司与中银消费金融推出“网上随心贷”是从事互联网金融的首步尝试。根据其官方网站，该产品依靠中银消费的金融系统与成熟的服务体系、海隆软件(54.03,4.910,10.00%)多年银行及信贷系统开发经验。公司公告拟设立互联网金融子公司(上海二三四五海隆金融信息服务有限公司)，并募集资金不超过48亿元用于消费贷服务平台、网络微贷及投融资平台、互联网金融超市、互联网金融大数据中心建设等项目。前两位投向属贷款平台，第三种投向属用户交互平台，第四种投向属支撑平台。公司的互联网金融布局广泛。

　　调整2015-2016利润预测，维持“增持”评级。由于2014年2345网利润超预期，上调2015和下调2016年利润预测15%/-1%。预计2015-2017年收入为15.3、17.7、21.5亿元，归属于母公司所有者的净利润为2.84、3.07、3.61亿元。其中2345网2015-2017年利润为2.42、2.60、2.98亿元。（来源：申万宏源；编选：中国电子商务研究中心）