(电子商务研究中心讯)　　2015年1-6月,国金证券(600109.CH/人民币11.30,未有评级)实现营业收入33.03亿元,同比增长181.41%;归属于母公司股东净利润12.33亿元,同比增长226.80%;基本每股收益0.43元,同比增长194.52%;加权平均净资产收益率10.92%,同比增加5.46个百分点。公司资产总额713.46亿元,比2014年末增长171.47%;归属于母公司股东净资产156.34亿元,比2014年末增长58.42%;杠杆率为4.56倍,比2014年末的2.66倍有较大程度的增加。

　　【业务发展情况简介】

　　报告期内国金证券经纪业务收入同比大幅增长。经纪业务收入17.25亿元,同比增长371.19%。报告期内公司经纪业务以零售业务为基础,以互联网金融为核心,为客户建立起全方位的财富管理和综合性金融服务平台。公司上半年股基交易额30,444.34亿元,同比增长967.57%;两融利息净收入4.14亿元。报告期末公司融资融券余额151.86亿元,较2014年末增长185%,市场占有率为0.74%。

　　报告期内国金证券投行业务也实现了较快的增长。投行业务收入5.16亿元,同比增长155.80%。报告期内公司共完成9家IPO,项目总金额共计41.30亿元;8家增发主承销项目,项目总金额56.71亿元;7家债券类主承销项目,项目总金额41.90亿元。公司场外市场业务持续保持快速发展,上半年完成推荐挂牌项目23个,在会审核项目16个。

　　报告期内国金证券自营业务收入逆市出现下降。自营业务收入2.96亿元,同比减少14.93%。公司未能把握住上半年股市暴涨行情,权益类投资以定增项目、基金专户、信托和资产管理产品为主,二级市场投资较少,且主要以大盘蓝筹为主,其他品种投资也均以中低风险产品为主,收益率相对较低,影响了自营业务的整体收入水平。

　　报告期内国金证券资管业务收入平稳快速增长。资管业务收入1.83亿元,同比增长133.54%。报告期内,公司共设立了23支集合资产管理计划、78支定向资产管理计划和1支专项资产管理计划。截至报告期末,存续的集合资产管理计划共有48支,管理规模为121.45亿元;存续的定向资产管理计划共有113支,管理规模为867.97亿元;存续的专项资产管理计划共有1支,管理规模为11.52亿元。

　　【建议关注国金证券的逻辑】

　　1、公司积极拥抱互联网,抢占互联网券商先发优势。公司敏锐地把握了互联网给证券行业带来的发展机遇,率先在业内推出了基于互联网思维的“佣金宝”产品,取得了较好的市场反馈。同时公司作为第一家与腾讯深度合作的券商,无论是在合作广度和深度上都占据有利位置。公司旗下子公司国金基金货币类产品——众赢货币与微众银行推出的类活期账户“活期+”正式对接,强强联合,是互联网基金和互联网银行合作共赢、携手发展的又一里程碑事件。该产品未来可能和京东等互联网行业巨头一样在微信九宫格界面中呈现。借助庞大的微信用户群,该货币基金有望复制余额宝的井喷式增长。

　　2、拥有民营背景及分散的股权结构,有利于公司平稳健康发展。公司是目前24家上市券商中仅有的两家民营券商之一,民营背景成为公司与其他上市券商的重要差异点。公司股权结构相对分散,机制更加灵活,决策和执行更加高效;受民营背景和分散的股权结构影响,公司高度重视股东利益,将为股东创造价值作为公司经营的一项重点任务,这样的经营理念有助其长期稳定发展。（来源：中银国际；文/魏涛 郭晓露）