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研报:德银:唯品会:维持买入评级
发布时间:2015年09月23日 10:30:12

(电子商务研究中心讯)  北京时间9月22日晚间消息,德银今日发布投资报告,维持唯品会股票(NYSE:VIPS)“买入”评级,将目标股价从29美元调低至27.10美元。

  以下为报告内容摘要:

  核心业务依旧稳定:我们认为,唯品会核心的“快闪销售”(Flash sale)模式将继续放缓,但用户粘度较高。为此,我们继续维持其股票“买入”评级。

  应付账款周期无压力:唯品会年初决定,缩短品牌合作伙伴的结算期。该政策尤其有利于中小型合作伙伴。唯品会管理层表示,公司在应付账款周期上没有进一步的压力,并强调,更严格的A/P条款只是一次性变化。

  调整业绩预期:我们将唯品会2015财年、2016财年和2017财年净营收预期分别调低3%、5%和4%,以体现宏观经济低迷和市场竞争导致的营收增长放缓。基于非美国通用会计准则,我们将唯品会2015财年、2016财年和2017财年的净利润预期分别调低3%、6%和6%。

  估值:我们继续维持唯品会股票“买入”评级,将目标股价从29美元调低至27.10美元。(来源:新浪科技;文/李明;编选:中国电子商务研究中心)

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