(电子商务研究中心讯)　　农村电商鏖战方酣，线下网点落地为王

　　通过分析农村市场消费、物流特点，解析龙头电商企业农村、农资战略，我们全面呈现农村电商发展现状，认为农村电商市场发展关键在于：(1)老龄化及外出务农，使农村网购潜力尚待培育，需关注种植大户互联网渗透率提升；(2)长物流链和低消费密度，使市场逐鹿关键在物流，县乡两级运营体系破解难题；(3)高频农资消费为农村消费特色，农技及金融一体化服务能力亟待培养。

　　市场现状：地区禀赋差异，发展路径多元

　　中国农村市场具有聚落形式多样、地区差异显着特性，通过区域比较和代表性地区案例分析，我们发现，目前东部地区电商发展具有绝对优势，中西部地区差异较小。示范性区域内，资源禀赋优势、人口及区位红利、电商综合服务商兴起、电商下乡进程推进、龙头企业触网等因素，促使农村电商呈多极化增长。

　　破冰之道：县乡两级运营，畅通最后一公里

　　农村电商配送终端从人口密集的城镇延伸至人口分散的乡村，使电商面临“长物流链+低消费密度”困境。通过梳理阿里、京东农村战略，我们发现共性在于：(1)县乡两级线下运营体系。县级运营中心形成商品分拨节点，村级服务站支撑基层物流网络、引导村民线上消费、提供一站式服务。(2)优先布局高消费密度地区，降低线下初期成本压力。(3)在网点布局基础上，依托一站式服务和农户合作关系培养和延续村民购物习惯，从而建立高粘性线下运营体系。

　　燎原之势：农资电商兴起，促一体化服务

　　农资产品市场容量达2万亿，农资占农民家庭支出比重达30%，且有高客单价、高粘性等特征，农资电商的布局成为各家争夺的热点市场。不同于消费品电商，农资电商具备差异化模式：(1)更多与传统经销商合作建设网点，以延续经销商在农资流通渠道中的天然优势；(2)需提供包括农技、金融等一体化服务，以适应农资交易的特殊性和复杂性。因为对农资的布局，电商企业线下合作对象从零售商延伸至农资经销商，配套提供农技、金融等高粘性一体化终端服务。

　　标的推荐：密集网点资源，农资服务优势

　　布局农村电商，路途艰难却势在必行，我们认为除龙头电商外，以下企业占据关键节点：广泛分布乡镇市场的供销社；乡镇快递网点覆盖率领先的邮政；具有品牌、人脉、农技服务能力的农资企业。关注：西安民生(拟注入供销社资源)、诺普信(农药)、金正大(化肥)、辉丰股份(农药)、新都化工(盐/化肥)。(来源：长江证券 文/李锦；编选：中国电子商务研究中心）