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研报:兴业证券:联络互动:不仅仅是VR,移动互联网入口型公司
发布时间:2016年02月24日 15:12:42

(电子商务研究中心讯)  投资要点

  事件:公司公布2015年报,实现营业收入6.76亿元,同比增长109.72%,归属母公司净利润3.16亿元,同比91.06%。同时公司向全体股东每10股派发现金红利1.50元,以资本公积金向全体股东每10股转增15股。

  点评:

  业绩维持100%左右的增长,基本符合预期,预计公司未来两年仍然能够保持翻倍增长。我们一直强调公司不仅仅是VR概念,而是拥有移动端亿级用户的移动互联网入口型公司,目前正迎来入口的加速变现期。分项来看,应用分发、商户云搜索收入分别为5.28亿元、1.24亿元,同比增长121.98%、105.92%,占营业收入比例为78.08%、18.31%。

  强劲增长的动力一方面来源于用户规模的持续扩大。2015年联络OS新增活跃用户1.4亿,增幅达到68.67%。截至2015年末,公司运营产品的累计用户数已达到6.59亿;另一方面来源于ARPU值的提升,我们在深度报告里已经详细测算过,未来国内广告+游戏的市场空间有数十倍。

  公司48亿定增已经完成,显著增强公司资本实力,智能硬件和OS生态布局有望加速。公司在硬件领域拥有美国顶尖VR公司Avegant21.02%的股权,Avegant将是VR市场的重量级玩家。公司另外还战略布局了移动医疗、互联网金融、可穿戴设备,打造联络OS生态圈。

  盈利预测及估值:转增股本后,调整公司2016~2018年EPS0.28元、0.51元、0.81元,对应PE分别为69、39和24倍,维持“买入”评级!

  风险提示:广告+游戏业务增长不及预期、智能硬件布局推进缓慢(来源:兴业证券;编选:中国电子商务研究中心)

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股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿