(电子商务研究中心讯)　　报告摘要：

　　今年将是双11快递物流的升级之年。快递企业将侧重解决末端派送和服务体验问题，预计11月全国快递量将达39亿件，同比增长50%。继我们在9月27日发表微信经济获得两年以来首次强劲反弹以来，各方面数据继续验证实体经济的发展超预期，甚至将达到7%。1、铁路货运10月继续强劲反弹，短期铁路货运从供大于求向供不应求格局迅速转换，重工业体系反弹进入良性水平。2、物流景气指数(LPI)超预期反弹，各细分指标表现强劲，同比数据绝对增长，消费品和大宗商品(4332.28,-5.950,-0.14%)同时进入旺季，物流需求继续保持回升态势。交运行业继续呈现物流供应链转型升级加快、快递继续维持超高景气的特点，中期继续策略围绕转型升级是国家发展核心，以‘互联网+’为核心的新经济依然是灵魂，新模式、大平台具有显著的发展机会和空间，重点以物流供应链和快递为核心，同时兼顾改革推进。本周组合：鼎泰新材(53.66,0.040,0.07%)(002352)、新海股份(0.00,0.000,0.00%)(002120)、大杨创世(600233)、艾迪西(37.22,-0.190,-0.51%)(002468)、外运发展(18.72,-0.220,-1.16%)(600270)、铁龙物流(8.04,0.250,3.21%)(600125)、传化股份(19.51,0.010,0.05%)(002010)和保税科技(5.96,0.120,2.05%)(600794)；防守推介广深铁路(4.40,0.060,1.38%)(601333)和深圳机场(8.72,0.130,1.51%)(000089)。

　　铁路改革进入可预期阶段，推进力度和速度要打折扣。铁总将服从大局，首先保障建设和安全，其次是经营和改革：长期看铁路货运进入供大于求格局，阶段性运量反弹难以支持运价反弹或者上涨；物流改革需要改革运输体系，短期难以实施；铁路客运属于高景气产品，价格弹性释放最具市场条件；铁路土地改革是系统工程，仍需要大系统的准备。总体上，铁路改革进入可预期期，但大呼红利明显盲动。我们重点推介以铁路客运为主的广深铁路(601333)，关注物流改革标的铁龙物流(600125)和货运量反弹的大秦铁路(6.93,0.060,0.87%)(601006)。

　　继续主要推介快递投资组合。网络购物是快递业发展的主要驱动力，未来三年快递行业复合增速有望达到22%以上。转型升级推动供应链物流发展，维持行业三年内55%、50%和45%增长率。重点推介新海股份(002120)和艾迪西(002468)50倍PE买入机会，推介阿里介入大杨创世(600233)长线增持机会。

　　物流组合具有长期战略性投资机会。十三五期间我国将把物流业降本增效和服务国家重大战略，作为降成本、补短板、推进供给侧结构性改革的重点任务，长期维持战略性看好互联网+流通变革继续深入，重点关注长期配臵机会：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(12.99,0.030,0.23%)(002183)；2、无车承运人平台发展的传化股份(002010)；3、农产品(12.45,0.100,0.81%)流通节点型公司代表农产品(000061)；4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125)；5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270)；6、普洛斯进入战略变革的中储股份(8.25,0.080,0.98%)(600787)。

　　客运机场具有强力防守反击特征。在我国客运高速增长背景下，上海、深圳等枢纽机场流量和增值服务不断增长。重点推介基本面改善的深圳机场。

　　年度核心推介组合：广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)、中信海直(12.80,0.120,0.95%)和深圳机场。年度推介组合：艾迪西、大杨创世、鼎泰新材、大秦铁路(买入)、铁龙物流(增持)、农产品(买入)、上海机场(26.70,0.000,0.00%)、申通地铁(14.49,0.010,0.07%)、日照港(4.06,0.040,1.00%)(增持)、中储股份(买入)和湘邮科技(30.23,-0.150,-0.49%)(增持)。(来源：东北证券；编选：中国电子商务研究中心）