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研报:国金证券:瑞茂通:旗下易煤网构建九维运营模式
发布时间:2017年01月13日 09:16:11

(电子商务研究中心讯)  

瑞茂通(600180)

  事件

  2016年第三季度报告。前三季度,公司实现营业收入131.04亿元,同比增长108.75%,归属于上市公司股东的净利润2.94亿元,同比增长32.39%,扣非后净利润1.72亿元,同比减少8.17%,每股收益0.29元,同比增长20.83%。

  评论

  供应链管理业务规模大幅扩张,主要动力煤价格回暖:公司保持煤炭供应链领域业务高速扩张,并积极拓展铁矿石、棉花等其他大宗商品供应链业务,初具规模。随着经济结构改革的持续深化,尤其是供给侧改革政策的推行,去产能、减产量,全国煤炭供应逐步减少,主要动力煤价格出现上扬,动力煤市场价(秦皇岛Q5500)由年初的370元/吨,上涨到目前的595元/吨。这些因素带动了收入高速增长。前三季度,由于融资规模扩大,以及汇率波动带来汇兑损失增加,财务费用达到3.7亿元,同比增长111%,公司整体毛利率为9.3%。投资收益为1.46亿元,同比增加约8600万元。

  提供全方位供应链金融服务,供应链金融毛利率上升:公司目前拥有一张商业保理牌照(天津保理公司)和三张融资租赁牌照(天津瑞茂通融资租赁、上海瑞茂通融资租赁、瑞茂通国际融资租赁)。2016年上半年,公司供应链金融业务实现收入3.6亿元,同比增长107%,毛利率达到89%,增加15.6个百分点,毛利率高,盈利能力强。

  围绕易煤网打造大宗商品电子商务平台,当前累计成交量突破1亿吨:易煤网构建了九维(“易煤商城、撮合交易、团购业务、易煤金融、煤矿专区、阳光采购、物流、行情资讯、数据中心”)于一体的运营模式,充分满足煤炭撮合交易、物流仓储、支付、结算和金融等全方位的需求。当前易煤网实现累计交易量超过1亿吨,成交金额近360亿元,预计后续成交量将以更快速度增长。

  投资建议

  煤炭市场回暖提振公司业务收入增长,迅猛发展的供应链金融板块贡献业绩,围绕易煤网打造大宗商品电子商务平台,目前累计成交量突破1亿吨。看好公司未来发展。

  风险提示

  煤炭价格波动风险;供应链金融风险;人民币汇率波动风险等。(来源:国金证券 文/苏宝亮 编选:中国电子商务研究中心)

今年以来,中国电商企业掀起上市第二波热潮,如美团点评、齐家网、宝宝树、拼多多、找钢网、同程艺龙、沪江教育、小狗电器、什么值得买、中粮我买网等都已提交IPO申请。在此背景下,7月10日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017-2018年度中国电商上市公司数据报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/sspjbg)。对电商上市公司财务数据进行分析,电商各领域上市公司包括:(1)B2B电商:生意宝、焦点科技、上海钢联、欧浦智网、慧聪集团、科通芯城、卓尔集团、冠福股份;(2)零售电商:阿里巴巴、京东、唯品会、苏宁易购、寺库、聚美优品、国美零售、南极电商、宝尊电商、御家汇、有赞、优信集团、小米集团。(3)生活服务电商:携程网、途牛、58同城、一嗨租车、无忧英语、前程无忧、搜房网、阿里影业、阿里健康、乐居、平安好医生;(4)跨境电商:跨境通、广博股份、天泽信息、华鼎股份、浔兴股份、山鼎设计、联络互动、新维国际控股、兰亭集势;(5)电商物流:顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、德邦股份、中通快递、百世。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
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  • 京东JD.US
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  • 8.90亿
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  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
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