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研报:长江证券:航空货运与物流行业点评报告
发布时间:2017年06月16日 09:47:24

(电子商务研究中心讯)  报告要点

  事件描述

  国家邮政局公布2017年5月份邮政行业运行情况。其中,5月全国快递业务量完成33.4亿件,同比增长32.0%;业务收入完成407.4亿元,同比增长28.7%。

  事件评论

  行业增速回升。2017年5月,业务量增速较上月环比回升6.3个百分点,我们判断主要受当月网购规模增速提升拉动(据国家统计局数据测算,5月实物商品网上零售额同比增速环比大幅提升0.6个百分点至30.1%)。

  行业集中度持续提升,梯队分化加速不断验证。2017年1-5月,快递品牌集中度指数CR8较前4月上升0.3。在行业第一梯队上市获得资本助力以及强者恒强的行业发展规律下,行业梯队分化加速观点不断验证。

  单价企稳趋势确立。5月快递平均单价为12.20元,环比跌幅收窄0.3个百分点至1.5%,我们判断主要受东部异地件单价下降拖累。分业务来看,同城件、异地件和国际件单价环比分别上涨0.6%、下跌0.4%和下跌3.7%至7.50、8.31和62.48元/件;分地区来看,东部、中部和西部单价环比分别下跌2.0%、上涨2.3%和下跌1.4%至12.16、11.57和13.78元/件。

  业务量:东、中、西部增速趋势向好,异地件增速环比提升显著。分地区来看,东、中、西部5月业务量分别同比增长31.4%、32.3%和38.1%,环比上涨6.3、5.8和7.1个百分点。分业务来看,同城、异地、国际快递5月业务量分别同比增长18.8%、36.2%和26.3%,环比分别上涨3.0、上涨7.5和下降7.4个百分点。

  收入:东部增速稳健,增值业务增速维持高位。分地区来看,东、中、西部5月收入分别同比增长27.5%、37.0%和30.9%,环比分别上涨4.6、13.4和11.0个百分点。分业务来看,同城、异地、国际件和其他业务5月收入分别同比增长22.3%、23.4%、30.0%和45.7%,环比分别上涨4.2、6.2、16.8和0.2个百分点。

  投资建议:在快递行业增速较去年下滑背景下,建议更多关注业绩增长确定性高的个股。重点推荐精细化管理的韵达股份,建议关注业绩增速有望恢复的圆通速递。同时,下半年建议关注行业提价成功可能带来的板块估值提振,以及快递产业链上下游整合可能带来的短期个股股价催化。

  风险提示:1.快递行业竞争加剧;

  2.电商零售额增长不及预期。(来源:长江证券;编选:中国电子商务研究中心)

5月21日,国内知名电商智库-电子商务研究中心发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

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