(网经社讯)摘要：近日，电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受《国际金融报》采访时表示，猫眼娱乐优势之一为拥有2亿用户以及微信、QQ、美团点评等10亿级流量的入口。

陈礼腾表示，随着在线电影行业的发展，平台已不仅仅局限于线上购票单一环节，而是开始在制片、售票、宣发等全产业链上下游布局。在战略上，猫眼娱乐选择垂直化发展，借助在线票务的流量优势，向电影产业链的上下游做内容、宣发等环节，更利于构建行业壁垒。不过，缺点是猫眼作为电影的发行方、销售方，既当“裁判员”又当“运动员”，过多的角色会让猫眼失去独立性，这就要求猫眼对于行业、市场有着更精细的把控，一次误判带来的损失可能是连续性的。而淘票票选择平台的模式，注重于数字化营销。

以下是报道原文全文：《猫眼娱乐港股上市只差“最后一公里”，腾讯系企业IPO新年又将开张》

近日，猫眼娱乐已通过了港交所上市聆讯，并于2019年1月2日更新了IPO申报稿，这意味着，猫眼娱乐离港股上市只差“最后一公里”。有媒体消息称，猫眼娱乐最快将于本月内上市。

此次IPO，猫眼娱乐拟将募资资金用于四个方面，30%用于提升综合平台的实力;30%用于研发以及技术基建;30%用于拓展业务，比如投资及收购提供资金;10%用于营运资金。

那么，背靠腾讯和美团的猫眼娱乐，其质地和上市后面临的竞争环境如何?

营收增长明显，尚未盈利

相信不少人使用美团或大众点评买过电影票。那只红底白猫正是猫眼娱乐的LOGO。

猫眼娱乐主要提供在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务及广告服务等，而其综合联属实体包括猫眼影业、猫眼现场及猫眼企业。

2015年-2017年以及2018年前三季度，猫眼娱乐的营业收入分别为5.97亿元、13.78亿元、25.48亿元、30.62亿元。其在多个领域，比如在线电影票务服务，收入增长明显。

猫眼娱乐在2015年-2017年以及2018年前三季度，其电影票总交易额分别为129.02亿元、144.31亿元、216.8亿元、256.25亿元，分别卖出电影票3.8亿张、3.98亿张、5.99亿张、6.79亿张，始终保持了较大幅度的增长，其中2018年前三季度平均每个月卖出7548.89万张。

猫眼娱乐对在平台上销售的电影票收取服务费，费率在4%-8%之间。

▲猫眼娱乐财务摘要 数据来源：申报稿

生活服务电商分析师陈礼腾对IPO日报表示，猫眼娱乐优势之一为拥有2亿用户以及微信、QQ、美团点评等10亿级流量的入口。

申报稿显示，腾讯和美团点评分别持有猫眼娱乐16.27%和8.56%的股权，腾讯和美团点评也是猫眼娱乐的战略伙伴。

2017年9月，猫眼娱乐与腾讯确立战略合作关系，于微信支付和QQ钱包拥有了在线电影票务服务的专用入口。猫眼娱乐与微信签订的合约期限为5年，与QQ签署的合约期限为8年。目前距离双方合约到期尚有4-7年的时间。

猫眼娱乐与美团点评的合约期限是到2022年9月，双方对优先合作、数据共享、基础设施服务等进行了约定。

不过，虽然收入快速增长，但猫眼娱乐尚未实现盈利。2015年-2017年以及2018年前三季度，猫眼娱乐分别亏损12.98亿元、5.08亿元、0.76亿元、1.44亿元(前三季度)。

从数据来看，猫眼娱乐2015年至2017年亏损幅度不断减小，2018年亏损有所扩大。

对此，猫眼娱乐于申报稿中表示，主要是销售成本大幅增加导致亏损扩大，比如为推广服务而增加用户激励。

竞争对手

猫眼娱乐销售成本的增加，反映了在线票务市场竞争的加剧。

申报稿显示，根据艾瑞咨询报告，以2018年前三季度电影票务总交易额排序，猫眼娱乐是中国最大的在线电影票务服务平台，占市场份额的61.3%。

另一个强劲的对手则是背靠阿里影业的淘票票。

阿里影业的业绩报告显示，猫眼娱乐与淘票票形成两强并立的格局，于整个市场占据重大份额。截至2018年9月30日，淘票票与中国内地约9000间影院实现直联。2018年4月-2018年9月，淘票票的出票票房同比增长14%，经营利润为0.64亿元，而上年同期为亏损2.2亿元。

阿里影业于公告中表示，淘票票依靠头部内容和产品化运营拉动市场份额，去票补化效果显著，市场费用同比下降16.9%，实现扭亏为盈。

作为在线票务行业的两大巨头，猫眼娱乐与淘票票当前执行的战略方针有所不同。

陈礼腾对IPO日报表示，随着在线电影行业的发展，平台已不仅仅局限于线上购票单一环节，而是开始在制片、售票、宣发等全产业链上下游布局。在战略上，猫眼娱乐选择垂直化发展，借助在线票务的流量优势，向电影产业链的上下游做内容、宣发等环节，更利于构建行业壁垒。不过，缺点是猫眼作为电影的发行方、销售方，既当“裁判员”又当“运动员”，过多的角色会让猫眼失去独立性，这就要求猫眼对于行业、市场有着更精细的把控，一次误判带来的损失可能是连续性的。而淘票票选择平台的模式，注重于数字化营销。

产业时评人张书乐在接受记者采访时指出，猫眼娱乐更侧重于通过数据服务的方式，对上游内容创造者进行“改造”。比如利用平台媒体矩阵和海量流量，帮助影片实现营销曝光，提升购票观影决策转化。同样是开启增量市场，背靠阿里电商帝国的淘票票，选择辅助阿里成为增量的创造者。

阿里影业在2018年9月30日的业绩报告中称，阿里集团已在互联网宣发业务分部上形成了“淘票票+灯塔+云智”的三驾马车：淘票票面向用户，致力于成为中国最大的用户观影决策平台;灯塔面向片方，定位为面对电影片方的一站式宣发平台;云智则面向影院，在服务影院数量上是中国最大的影院售票系统供货商。

对于猫眼娱乐何时上市等问题，截至记者发稿前，尚未收到猫眼娱乐的回复。(来源：国际金融报 文/邹煦晨)