(网经社讯)快递业务量增速回落一个平台，单票收入低价阶段磨底

2018 年， 快递行业完成业务量 507.1 亿件，同比增长 26.6%；业务收入6038.4 亿元，同比增长 21.8%，终端单票收入仍然处于下降的趋势。 剔除春节因素， 1 月份快递行业业务量增速大约在 24.8%， 预计 2019 年全年行业增速在 25%左右。 按照订单数量来看，目前拼多多为快递行业贡献的包裹占比已经达到 25%。拼多多 GMV 保持高速增长，月活覆盖率逐步提升，订单量有望继续呈现高速增长，其“增量低价”策略将继续拉低快递行业的单票收入水平，预计快递行业终端的定价将继续在低价阶段磨底。

市场集中度继续提升，竞争格局有利于头部企业

2018 年，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 81.2，同比提升 2.5个百分点； CR6 为 72.2，同比提升 5.5 个百分点，六家企业无一例外地提高了市场份额。快递业务量增速整体放缓，竞争格局有所改善，头部企业增速高于行业平均增速，服务质量也领先同行，市场份额继续向头部企业集中，竞争格局有利于头部企业。头部快递企业通过完善商业模式、优化产品供给、进行资源整合等方式加大竞争优势，强者恒强的局面有望成型。

消费结构小幅调整，移动购物平台增量显著

网络购物的发展是品类不断扩充、 渠道逐步下沉、 购物模式不断丰富的过程。网络购物的品类经历了从产品到服务、标品到非标品的延伸过程，每一轮电商渠道下沉过程都会不同程度复制。移动购物行业用户仍在下沉，低线城市不断上升的网购需求将持续推动电商业务的增长。社交玩法给电商带来一波新的增长，通过裂变等形式不断导入新的用户。快递业增速些许放缓，用户需求依然旺盛。无论消费升级还是消费降级，电商业务的增长均将为快递行业带来新的增长动力。不过从消费品质上来看，消费降级驱动力相对消费升级更高，新兴的社交电商平台逐渐成为快递企业的大客户。

快递行业依然处于成长期，增长动力仍有更新替代

快递行业依然处于成长期，企业成长动力在转变，企业战略规划在优化，龙头竞争格局还在变化之中，然而寻找龙头依旧是要务所在。重点推荐顺丰控股，公司基于中高端快递、积极布局综合物流服务商的发展战略清晰；推荐韵达控股，公司基于中低端电商业务，成本把控能力较强，满足当下电商模式的发展需求，规模化集约化发展前景可期；关注圆通速递、申通快递，从不同角度发力，业务量和增速未见高下，或将跻身未来龙头梯队。

风险提示：

经济增长低于预期；消费增长低于预期；快递竞争格局发生恶化。（来源：联讯证券 文/王晓艳；编选：网经社-电子商务研究中心）