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研报:开源证券::业绩接近预告上限 持续高增长可期
陈宝健开源证券发布时间:2020年09月18日 09:37:41

(网经社讯)公司的三大成长逻辑(大宗商品品类拓展、提升交易商品渗透率、交易会员转化率)已持续兑现,营收净利润均保持高增长;前期定增项目有望持续增强竞争力,产业互联网领军地位夯实,我们对公司业绩持续高增充满信心。我们预测公司2020-2022 年归母净利润为2.38、3.57、5.12 亿元,EPS 为1.16、1.75、2.51 元/股,当前股价对应2020-2022 年PE 为65、44、30 倍,公司PE 和PEG 估值高于行业可比公司平均水平,但考虑公司产业互联网领军地位,给予一定估值溢价,首次覆盖给予“买入”评级

业绩高速增长,财务指标健康

公司发布2020 年中报,实现营收58 亿,同比增长133%,实现净利润1.14 亿,同比增长74.96%,营收和净利润均接近中报预告上限;经营性现金流净额为4.5亿,同比增长超过20 倍;值得关注的是,公司的合同负债为4.14 亿(2019 年同期预收账款为2.18 亿),预付账款同比增长95%,均显示多多平台交易规模有望持续高增长。

拟定增募资不超过24.66 亿元,加速产业互联网战略落地

公司拟募集24.66 亿元,分别投向国联股份数字经济总部建设项目(3.44 亿)、基于AI 的数据生产分析系统研发项目(4.91 亿)、基于网络货运及智慧供应链物联网支持系统研发项目(6.14 亿)、基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目(4.76 亿)、以及补充流动资金(5.4 亿),我们认为定增项目有望加速“平台、科技、数据”战略落地。

成长逻辑持续兑现,业绩高增长可期,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:全年业务受新冠疫情影响风险;市场竞争加剧;主要商品价格变动可能引起的盈利波动风险。

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