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大健云仓招股中:三路营收与三座大山的利润博弈
网经社发布时间:2022年08月15日 10:38:31

(网经社讯)8月15日消息,大健云仓8月4号开始招股18日截止,预计19日正式挂牌上市。公司主要是为大件商品提供端到端的电子商务解决方案,其自有的B2B平台上,可以一步到位完成选品、下单、物流、仓储、一件代发/批发零售业务,而利润前景如何?(详见网经社专题:跨境B2B平台“大健云仓”拟纳斯达克上市 2021年营收4.14亿美元http://www.100ec.cn/zt/kjb2bpt/

一、三路营收:1P+3P+第三方商务的业务模式

(一)GigaCloud 3P业务:简单来说就是平台业务,为入驻的供应商和零售商提供机会来促成成交,收取服务费以及仓储物流增值费用。

(二)GigaCloud 1P业务:公司自己从供应商处购买优质产品,放在平台的自有店铺中出售。

(三)平台外电商业务:公司自己从供应商处购买优质产品,在第三方平台出售,例如亚马逊沃尔玛美国Wayfair日本乐天等。

二、三座大山:受市场波动影响的成本投入

(一)仓库租赁:大健云仓在美国、日本、和欧洲等地有20多个海外仓、存储面积约400万平方英尺。在给平台的仓储和物流业务打好了基础的同时,也造成了不菲的租金支出。

(二)物流运输:大件商品跨境的难点就是海运和物流,大健云仓算是有一定基本面支持的公司,但也曾因为2021年暴涨的海运运费导致成本大大增长,吞噬了不少利润。

(三)存货(或者说商品进货成本):大健云仓讲究供应链前置,就是提前把国内的产品放到国外的仓库里,再由卖家来进行现货的批发零售。这就要求更快速的存货处理速度,一旦货品挤压,仓储成本也会增加。

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基本上这家公司以后能不能赚钱,就是看三路营收的收入增幅,能否超过每年三座大山的成本增幅。研究招股书的朋友不难看出,大健云仓近几年的营收数据增长是比较稳健的,总体可以看好。

很多人关注的两点,第一是利润率的波动,2021年在营收数字很不错的情况下,大健云仓利润反而有所下滑,这一点其实还是源于当时海运市场的特殊性。全球海运价格暴涨10倍,一个40英尺的集装箱,从中国运往美国西海岸,2020年初需要1500美元,而到了2021年9月,运费高达2万美元。这样的情况下,能有利润已经是有实力的表现了。目前市场回归平稳,大健云仓哪怕不拉新入驻,只维持去年的用户数量和交易额,也可以继续稳健盈利。

第二是账面现金比较充裕,有观点认为现金握在手里不如投进公司业务中持续流通,但市场环境不明时,握在手里是聪明的做法,即使再遇到不可抗因素导致利润下降,充足的现金流也可以保障公司撑过低谷期,迅速回血。

因此整体来说,大健云仓的利润前景长远来看还是比较好的,作为新股值得尝试打新,后续的收益应该值得期待。

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